A Netflix Inc. (NFLX) é "praticamente impossível de justificar como uma" compra "", apesar de parecer marcar todas as caixas certas, argumentaram analistas de uma corretora.
Em uma nota de pesquisa, publicada na quarta-feira e divulgada pela Barron's, os analistas da Moffett-Nathanson descreveram a Netflix como a “ação mais frustrante para cobrir”, acrescentando que o preço das ações da empresa não faz sentido e é quase impossível avaliar.
Os analistas observaram que os investidores tendem a concentrar toda a atenção nos números de assinantes, uma área em que a Netflix tem se destacado. No entanto, quando aplicaram quatro métricas de avaliação diferentes às ações, descobriram vários resultados potenciais, cada um dos quais apontava principalmente para as ações que estavam sendo supervalorizadas.
O problema é que os analistas não conseguem ver uma razão para seus acionistas venderem, principalmente porque a Netflix está fazendo tudo o que os investidores pediram.
"Embora esperemos que a Netflix continue registrando um forte crescimento de assinantes… ainda não podemos justificar o preço das ações em nenhum cenário", escreveram eles. "Ficamos com o descontentamento contínuo de acreditar que as ações estão supervalorizadas por não vermos nenhuma razão fundamental legítima para os investidores venderem".
Os analistas descreveram esse dilema como "prova de que todas as grandes ações em crescimento precisam de duas coisas: uma narrativa e os investidores que acreditam nessa narrativa", de acordo com a Advanced-Television. No entanto, eles também alertaram que esse tipo de mentalidade geralmente leva os investidores a focar nos aspectos positivos e ignorar os riscos, citando a Tesla Inc. (TSLA) como exemplo.
Em resposta às suas descobertas, Moffett Nathanson optou por se sentar em cima do muro, reiterando uma classificação neutra "insatisfatória" nas ações. Na nota, eles também aumentaram sua meta de preços de US $ 40 para US $ 213 - cerca de 26% abaixo dos níveis atuais.
Os analistas estabeleceram uma meta de preço de US $ 213 após levar em conta os resultados de várias abordagens diferentes de avaliação.
Uma avaliação do fluxo de caixa descontado, que prevê o caixa que a empresa pode gerar ao longo do tempo, fica aquém das estimativas de crescimento de assinantes, concluíram, levando a uma meta de preço de US $ 209. Enquanto isso, uma avaliação de soma das peças, que busca calcular o valor das empresas domésticas, estrangeiras e de DVD da Netflix combinadas e depois remover dívidas, produziu uma projeção ainda mais baixa de apenas US $ 148.
Finalmente, os analistas concluíram que uma avaliação do preço de vendas, calculada dividindo o valor de mercado da empresa pela receita gerada no ano mais recente, exige um prêmio substancial aos múltiplos históricos para atingir US $ 279, um valor mais ou menos alinhado com o preço atual das ações.
