À medida que os investidores se tornam mais instruídos e esclarecidos, procuram maneiras novas e emocionantes de negociar nos mercados. Isso geralmente leva os investidores a procurar o conceito de venda de opções nuas.
O que significa negociar opções nuas? Isso não significa que eles estão negociando em uma praia europeia em algum lugar recebendo um bronzeado livre de linha, mas o comerciante está vendendo opções sem ter uma posição no instrumento subjacente. Por exemplo, se alguém está fazendo ligações nuas, está vendendo ligações sem possuir o estoque subjacente. Se eles possuíam o estoque, a posição é considerada vestida ou "coberta".
O conceito de venda de opções nuas é um tópico para traders avançados. Como em qualquer tópico avançado, uma breve discussão como essa não pode cobrir todos os aspectos possíveis de potencial de lucro, controle de riscos e gerenciamento de dinheiro. Este artigo foi desenvolvido para ser uma introdução ao tópico e tentará lançar alguma luz sobre o risco dessas configurações de negociação. Esse tipo de negociação deve ser tentado apenas por traders avançados.
VEJA: Opções Noções básicas: O que são opções?
Chamadas nuas
Uma posição de compra nua é geralmente tomada quando o investidor espera que o preço da ação seja negociado abaixo do preço de exercício da opção no vencimento. É importante observar que o ganho máximo possível é a quantidade de prêmio cobrada quando a opção é vendida. O ganho máximo é alcançado quando a opção é mantida até o vencimento e a opção expira sem valor.
Uma chamada permite que o proprietário da chamada compre o estoque a um preço predeterminado (o preço de exercício) em ou antes de uma data predeterminada (a expiração). Se você vender a compra sem possuir o estoque subjacente e a compra for exercida pelo comprador, você ficará com uma posição curta no estoque.
Ao escrever chamadas nuas, o risco é realmente ilimitado, e é aí que o investidor médio geralmente se mete em problemas ao vender opções nuas. A maioria das opções parece expirar sem valor; portanto, o comerciante pode ter mais negociações vencedoras do que perdedoras. Mas, com o risco desequilibrado versus a recompensa, uma única operação ruim pode acabar com o ganho de um ano inteiro (ou mais). A boa gestão do dinheiro e o controle de riscos são fundamentais para o sucesso ao negociar dessa maneira.
Controle de Risco
O gravador de chamadas tem algumas estratégias de controle de risco disponíveis. O mais fácil é simplesmente cobrir a posição comprando a opção de compensação ou, alternativamente, o estoque subjacente. Obviamente, se o estoque subjacente for comprado, a posição não ficará mais nua e incorrerá em parâmetros de risco adicionais. Alguns traders incorporarão controles adicionais de risco, mas esses exemplos requerem um conhecimento profundo da negociação de opções e vão além do escopo deste artigo.
Geralmente, escrever opções nuas é melhor realizado nos meses que estão mais próximos do vencimento do que depois. O decaimento do tempo (teta) é um dos seus melhores amigos nesse tipo de comércio, pois quanto mais próxima a opção chegar do vencimento, mais rápido o teta corroerá o prêmio da opção. Embora isso não mude o fato de que esse comércio tem risco ilimitado, escolher sabiamente os preços de exercício pode alterar sua exposição ao risco. Quanto mais longe você estiver de onde o mercado atual é negociado, mais ele precisará se movimentar para fazer com que essa chamada valha algo no vencimento.
( Nota: É importante observar que a parte direita do gráfico acima, mostrando o risco de perda, se estenderia indefinidamente, à medida que o preço das ações continuasse subindo.)
Como a escrita por telefone é uma proposta de risco ilimitado, muitas empresas de corretagem exigirão que você tenha uma grande quantidade de capital ou alto patrimônio líquido, além de uma grande experiência antes de permitir que você faça esses tipos de negócios. Isso será descrito em seu contrato de opções. Depois de ser aprovado para negociar chamadas a descoberto, você também precisará se familiarizar com os requisitos de margem da sua empresa para suas posições. Isso pode variar amplamente de empresa para empresa, e se você estiver negociando em uma empresa que não é especializada em negociação de opções, poderá achar os requisitos de margem irracionais.
VER: Reduzir o risco da opção com chamadas cobertas
Naked Puts
Uma venda nua é uma posição em que o investidor escreve uma opção de venda e não tem posição no estoque subjacente. A exposição ao risco é a principal diferença entre essa posição e uma chamada simples.
Um put nu é usado quando o investidor espera que as ações sejam negociadas acima do preço de exercício no vencimento. Assim como na posição de compra nua, o potencial de lucro é limitado ao valor do prêmio recebido. O investidor pode aproveitar ao máximo se as ações estiverem sendo negociadas acima do preço de exercício no vencimento e expirarem sem valor. Se isso ocorrer, o comerciante manterá todo o prêmio.
Embora esse tipo de comércio geralmente seja chamado de risco ilimitado, esse não é realmente o caso. O risco na venda a descoberto é um pouco diferente do risco da venda a descoberto, na medida em que o trader poderia perder mais se a ação chegasse a zero. Esse ainda é um risco significativo quando comparado à recompensa potencial. E, diferentemente da chamada nua, se a venda for exercida contra você, você receberá as ações (em vez de receber uma posição curta nas ações, como é o caso da chamada nua). Isso permitiria que você simplesmente mantivesse o estoque como parte de suas possíveis estratégias de saída.
Ao contrário do exemplo de compra sem opção, temos uma perda máxima nessa operação de US $ 4.300 por opção vendida (100 ações de Y x US $ 43). Isso seria apenas se a ação (ou ETF nesse caso) fosse zero (improvável em uma ETF de índice, mas muito possível com uma ação individual).
Geralmente, os requisitos de corretagem serão um pouco mais flexíveis com as ofertas nuas do que com as chamadas nuas. A principal razão para isso é que, se a venda for exercida, você receberá as ações (em oposição a uma posição curta de ações, como na chamada simples). Isso torna a exposição ao risco máximo o valor dessa posição em ações menos o prêmio recebido pela opção.
VEJA: Gráficos de risco de opção: visualizando o potencial de lucro
A linha inferior
A negociação de opções nuas pode ser atraente quando se considera o número de negociações potencialmente vencedoras versus operações perdidas. No entanto, não se deixe enganar pela sedução do dinheiro fácil, porque não existe. Há uma quantidade enorme de exposição ao risco ao negociar dessa maneira, e o risco geralmente supera a recompensa. Certamente, há potencial para lucro em opções nuas e há muitos traders de sucesso fazendo isso. Mas certifique-se de ter uma estratégia sólida de gerenciamento de dinheiro e um conhecimento profundo dos riscos antes de considerar a possibilidade de escrever opções nuas. Se você é novo na negociação de opções ou é um negociante menor, provavelmente deve ficar longe das opções nuas até ganhar experiência e capitalização.
