Os principais gestores de investimentos em todo o mundo estão cortando suas alocações para ações e aumentando-as para títulos, pois atribuem chances maiores a uma recessão a partir dos próximos 12 meses e esperam que as taxas de juros caiam, de acordo com o comunicado mensal de agosto de 2019 do Bank of America Pesquisa do Merrill Lynch Global Fund Manager. "As preocupações com a guerra comercial enviam o risco de recessão para uma alta de 8 anos", escreve Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do BofAML, cujo relatório foi publicado na terça-feira. "Com os estímulos à política global em um nível baixo de 2, 5 anos, o ônus recai sobre o Fed., BCE e PBoC para restaurar espíritos animais ", acrescenta.
Muitos investidores continuaram cautelosos com as perspectivas de longo prazo do mercado, mesmo com os principais índices de ações subindo mais de 1% no pregão da tarde de terça-feira, com a notícia de que o governo Trump está adiando algumas tarifas sobre US $ 300 bilhões em importações chinesas programadas para 1º de setembro "Não recomendamos os investidores que fazem grandes posições de uma maneira ou de outra em ações" no momento, disse Jason Draho, chefe de alocação de ativos das Américas no UBS Global Wealth Management, ao Wall Street Journal.
Principais Takeaways
- Os principais gestores de fundos vêem um risco crescente de recessão à frente. Eles estão transferindo as alocações de portfólio de ações para títulos. No entanto, eles também se preocupam com dívidas excessivas.
Importância para investidores
A pesquisa do BofAML foi realizada de 2 a 8 de agosto e obteve respostas de 224 gestores de fundos em todo o mundo, que coletivamente têm US $ 553 bilhões em ativos sob gestão (AUM). De acordo com 34% dos entrevistados, é provável que uma recessão comece nos próximos 12 meses, o maior percentual mantendo essa visão desde outubro de 2011.
Enquanto isso, 43% esperam que as taxas de juros de curto prazo caiam nos próximos 12 meses, e apenas 9% prevêem que as taxas de longo prazo irão subir. Isso representa a perspectiva mais otimista sobre os títulos registrados pela pesquisa desde novembro de 2008.
A alocação de títulos aumentou 12 pontos percentuais desde a pesquisa de julho. Embora 22% dos entrevistados agora digam que estão com baixa ponderação em títulos, essa é, no entanto, a alocação mais alta para renda fixa desde setembro de 2011.
Enquanto isso, a alocação para ações globais caiu 22 pontos percentuais, para uma subponderação líquida de 12%, desistindo de quase todo o aumento nas alocações de ações relatadas na pesquisa de julho. Em uma base regional, as ações de mercados emergentes continuam sendo as mais favorecidas, mas os gestores de fundos cortaram suas alocações, embora ainda continuem com sobrepeso. As ações norte-americanas ficam em segundo lugar, apenas um pouco acima do peso, e são a região mais preferida no futuro. As ações da zona do euro, no entanto, foram as grandes perdedoras, uma vez que os gestores de fundos passaram de uma posição com sobrepeso líquido para uma posição com subponderação líquida, em parte devido à preocupação de que o euro possa estar supervalorizado.
Apesar da corrida para os títulos, um recorde líquido de 50% dos gestores de fundos está preocupado com a alavancagem corporativa. De fato, 46% acreditam que o uso primário do fluxo de caixa deve ser a retirada de dívidas.
O Morgan Stanley afirma que "estamos em um mercado cíclico de baixa desde o início de 2018", segundo o relatório semanal de aquecimento semanal. Desde janeiro de 2018, eles observam que o Índice S&P 500 (SPX) permanece praticamente inalterado, enquanto a maioria dos outros principais índices de ações nos EUA e no mundo está em queda significativa, assim como a maioria das ações nos EUA. Eles também acreditam que o aumento dos custos trabalhistas nos EUA é "um risco maior para a expansão econômica do que o comércio".
Olhando para o futuro
Quando solicitados a identificar o maior risco de cauda para os mercados, 51% dos participantes da pesquisa do BofAML escolheram a guerra comercial em andamento. Em segundo lugar, a 15%, havia a possibilidade de a política monetária se mostrar ineficaz. O terceiro e o quarto lugares, com 9% cada, estavam em desaceleração econômica na China e uma bolha no mercado de títulos.
De fato, economistas do Goldman Sachs alertam que a escalada guerra comercial entre os EUA e a China está tendo um impacto negativo maior na economia dos EUA do que o esperado anteriormente, aumentando os riscos de uma recessão, informa Barron. Goldman acredita que é improvável que um acordo comercial seja finalizado antes da eleição presidencial dos EUA em 2020.
