Principais movimentos
Quando um único problema ou fator fundamental começa a dominar a narrativa do mercado, pode se tornar um pouco tedioso - provavelmente é o que muitos leitores estão sentindo sobre o Brexit. No entanto, o aparentemente interminável "eles vão ou não" do Brexit é um grande problema para o mercado e provavelmente dominará as notícias pelo resto da semana, gostemos ou não.
Os comerciantes ficaram surpresos ao saber que a primeira-ministra britânica Theresa May se ofereceu para deixar o cargo após um Brexit bem-sucedido, o que provavelmente é um esforço para atrair membros mais relutantes em dar seu voto. A maioria dos analistas espera que isso signifique que ela tentará outra votação no parlamento nesta sexta-feira em um "acordo" semelhante ao que ela fez nas duas vezes anteriores.
Há rumores de que alguns defensores do Brexit e alguns conservadores moderados estão dispostos a dar seus votos em troca da promessa de renúncia, o que significa que outra votação na sexta-feira é provável. Enquanto isso, o Parlamento está votando em seu próprio conjunto de propostas que abrangem tudo, desde um Brexit muito suave a um relacionamento no estilo norueguês com o mercado comum europeu até um novo referendo.
Os votos do Parlamento hoje não se tornarão lei, mas poderiam ajudar a estabelecer um caminho para se tornar lei. Se propostas menos dramáticas se tornarem populares, o mercado poderá ver um impulso no sentimento dos traders. Como alternativa, a falta de consenso ou um viés em direção a propostas mais rígidas sobre o Brexit provavelmente seriam um problema para os mercados.
Com base no comportamento do mercado hoje, parece que os investidores estão dando aos dois votos do Brexit o benefício da dúvida por enquanto. O gráfico a seguir é a taxa de câmbio entre o euro (EUR) e a libra esterlina (GBP). Estou exibindo desta maneira para minimizar o impacto do dólar e ver se os investidores estão precificando um resultado de alta ou baixa para a libra esterlina.
A taxa de câmbio em declínio significa que o GBP está ganhando em relação ao EUR, o que indica que os investidores estão mais otimistas sobre os votos. O nível.8650 na taxa de câmbio tem sido um pivô de longo prazo que está ocorrendo nesta semana, e uma quebra de 0, 8470 pode ser usada como um gatilho para posições mais otimistas no Reino Unido e em outros mercados de ações ocidentais.
S&P 500
O S&P 500 caiu novamente esta manhã, mas também começou a se recuperar à medida que as notícias sobre a renúncia de Theresa May / acordo Brexit estavam sendo relatadas. Os investidores veem isso como um sinal de que sua posição está enfraquecendo, apesar da pressão conservadora? Eu acho que é uma suposição razoável neste momento.
O principal índice ainda está acima dos mínimos de segunda-feira e tem mantido seu pivô de curto prazo de 2.800, o que é um bom sinal para os touros. Embora tenha sido um pouco mais cauteloso nesta semana, o declínio pode se transformar em um novo teste ou "retrocesso" e na confirmação do padrão inverso original de cabeça e ombros.
Fiz uma pesquisa hoje procurando padrões invertidos de cabeça e ombros até agora este ano que voltaram a testar seu decote para ver se havia alguma diferença em comparação com os que não tinham. Os dados foram um pouco misturados. Se demorasse 11 dias ou menos para retornar ao decote, a probabilidade de manter esse nível e saltar mais alto era de 80%, o que é bom. No entanto, se demorasse mais de 11 dias, a probabilidade de subir novamente era de 60%, o que é surpreendentemente ruim para esse padrão.
O S&P 500 levou oito dias para retornar ao decote desta vez, o que pode dar ao padrão uma vantagem em favor de outro movimento para o lado positivo. A aplicação de estatísticas como essa ao mercado sempre será um pouco complicada, porque os retornos normalmente não são distribuídos, mas eu diria que o desempenho histórico desse padrão provavelmente não reduz a probabilidade de outra fuga.
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Indicadores de Risco - Mercados Emergentes
De uma perspectiva de risco, os índices de volatilidade permanecem moderados e os títulos de alto rendimento são estáveis. Ambos são positivos para o sentimento do investidor. As taxas de juros continuam a cair, o que está se tornando um grande problema de confiança, mas também pode estimular uma pequena atividade do consumidor no mercado imobiliário, se for apenas um problema temporário.
No entanto, os mercados emergentes (EM) são mais preocupantes. A Turquia bloqueou os empréstimos externos para que a lira pare de cair antes das eleições, o rand sul-africano continua a cair e há uma fraqueza no índice de ações da Shanghai Composite. Estes são todos os sinais de alerta que devem ser monitorados.
A questão mais séria é o efeito que as economias emergentes podem ter nos mercados desenvolvidos próximos. Por exemplo, a fraqueza na Turquia pode se espalhar facilmente para um de seus maiores parceiros comerciais, a Grécia, que faz parte da UE. Como você pode ver abaixo, as ações gregas representadas pelo ETF Global X MSCI Greece (GREK) permaneceram estáveis, mas uma quebra abaixo de US $ 7, 55 poderia ser um sinal de que as condições do mercado estão enfraquecendo mais do que o inicialmente esperado.
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Bottom Line - Aguarde o retorno da próxima semana ao normal
Espero que esta semana seja dominada pelas notícias do Brexit, que manterão a volatilidade elevada. No entanto, até sexta-feira, estou otimista de que tenha surgido uma imagem mais clara sobre se os oponentes do Brexit têm chance de manter o Reino Unido na UE ou, pelo menos, dentro de um relacionamento menos perturbador do que uma pausa difícil. Na próxima semana, os investidores deverão ter voltado sua atenção para os fundamentos econômicos e estarão procurando que o relatório de empregos dos EUA reverta para a média ou surpreenda o lado positivo.
