O que é financiamento de mezanino?
O financiamento de mezanino é um híbrido de financiamento de dívida e patrimônio que dá ao credor o direito de converter em uma participação no capital da empresa em caso de inadimplência, geralmente após o pagamento das empresas de capital de risco e de outros credores seniores.
A dívida no mezanino incorporou instrumentos patrimoniais anexos, geralmente conhecidos como warrants, que aumentam o valor da dívida subordinada e permitem maior flexibilidade ao lidar com os detentores de títulos. O financiamento de mezanino é frequentemente associado a aquisições e aquisições, para as quais pode ser usado para priorizar novos proprietários à frente dos proprietários existentes em caso de falência.
Principais Takeaways
- O financiamento de mezanino é uma maneira de as empresas arrecadar fundos para projetos específicos ou auxiliar na aquisição através de um híbrido de financiamento por dívida e patrimônio. % ao ano. Os empréstimos mezaninos são mais utilizados na expansão de empresas estabelecidas, e não como financiamento inicial ou de fase inicial.
Como funciona o financiamento de mezanino
O financiamento de mezanino preenche a lacuna entre o financiamento por dívida e o patrimônio e é uma das formas de dívida de maior risco. É subordinado ao patrimônio líquido puro, mas sênior ao débito puro. No entanto, isso significa que ele também oferece alguns dos retornos mais altos quando comparado a outros tipos de dívida, pois geralmente recebe taxas entre 12% e 20% ao ano e, às vezes, até 30%.
As empresas recorrem ao financiamento do mezanino para financiar projetos de crescimento ou para ajudar com aquisições com horizontes de curto e médio prazo. Freqüentemente, esses empréstimos serão concedidos por investidores de longo prazo e financiadores existentes do capital da empresa. Várias outras características são comuns na estruturação de empréstimos mezaninos, como:
- Os empréstimos no mezanino estão subordinados à dívida sênior, mas têm prioridade sobre as ações preferenciais e ordinárias; Eles apresentam rendimentos mais altos que a dívida ordinária; Eles geralmente são dívidas não garantidas; Não há amortização do principal do empréstimo; e Pode ser estruturado como parte de juros fixos e de parte variável.
Os prós e contras do financiamento de mezanino
O financiamento de mezanino pode resultar em credores obtendo patrimônio em um negócio ou mandados de compra de patrimônio em uma data posterior. Isso pode aumentar significativamente a taxa de retorno do investidor (ROR). Além disso, os provedores de financiamento mezanino recebem pagamentos de juros contratualmente obrigados mensalmente, trimestralmente ou anualmente.
Os mutuários preferem dívidas mezaninas porque os juros são dedutíveis nos impostos. Além disso, o financiamento do mezanino é mais gerenciável do que outras estruturas de dívida, porque os mutuários podem deduzir seu interesse no saldo do empréstimo. Se um mutuário não puder efetuar um pagamento de juros programado, parte ou todo o interesse poderá ser diferido. Essa opção normalmente não está disponível para outros tipos de dívida. Além disso, as empresas em rápida expansão crescem em valor e reestruturam o financiamento do mezanino em um empréstimo sênior a uma taxa de juros mais baixa, economizando nos juros a longo prazo.
No entanto, ao obter financiamento no mezanino, os proprietários sacrificam o controle e o potencial de crescimento devido à perda de patrimônio. Os proprietários também pagam mais juros, já que há mais financiamento no mezanino.
Um exemplo de financiamento de mezanino
Por exemplo, o Banco XYZ fornece à Empresa ABC, fabricante de dispositivos cirúrgicos, US $ 15 milhões em financiamento no mezanino. O financiamento substituiu uma linha de crédito de US $ 10 milhões com juros mais altos por termos mais favoráveis. A empresa ABC ganhou mais capital de giro para ajudar a trazer produtos adicionais ao mercado e pagou uma dívida de juros mais alta. O Banco XYZ cobrará 10% ao ano em pagamentos de juros e poderá ser convertido em uma participação acionária se a empresa deixar de pagar.
