DEFINIÇÃO de Posse de Gestão
Posse da administração é o período em que um gerente está no comando de um fundo mútuo. Um histórico de desempenho de longo prazo do fundo, de preferência de cinco a 10 anos, é considerado um indicador-chave da capacidade de investimento de um administrador de fundos.
REPARTIÇÃO DA POSIÇÃO DE GESTÃO
Pensa-se que os investidores em fundos de investimento sejam mais bem atendidos pelos gerentes de investimento que se provaram por um longo período de tempo. Quanto mais próximo o mandato de um gerente for de um sólido histórico de desempenho de fundos, melhor.
Por exemplo, vamos comparar dois fundos diferentes: O XYZ Fund tem um retorno total anual médio de 10 anos em 11% e foi administrado pelo mesmo gerente durante esse período. O Fundo ABC tem o mesmo retorno total médio anualizado de 11% em 10 anos, mas teve dois gerentes diferentes. O mandato de uma pessoa cobriu os primeiros nove anos e o segundo está no cargo há apenas um ano. O segundo gerente será tão bom quanto o primeiro?
Medindo a posse da gerência
A empresa de dados de fundos mútuos Morningstar usa o seguinte sistema para fornecer uma pontuação de gestão para fundos com mais de um gerente:
- Para fundos com mais de um gerente, a posse média é mostrada. Se houver apenas um gerente e ele estiver no fundo há menos de seis meses (e houver informações biográficas disponíveis), aparecerá uma colisão. Se o fundo designar o gerente como uma equipe de gerenciamento e não divulgar os nomes dos gerentes de portfólio ou de co-portfólio da Morningstar, a posse do gerente aparecerá como um traço para o fundo.
A posse da gerência significa melhor desempenho?
Os especialistas estão divididos sobre o significado da posse da gerência. Um estudo realizado na edição de 2014 do Financial Analysts Journal intitulado “As carreiras dos gestores de fundos mútuos: o papel do mérito”, de Gary Porter e Jack Trifts, explorou se os gerentes com mais tempo de atividade entregavam alfa ou desempenho superior em relação ao mercado geral.
O estudo abrangeu o período de 1996 a 2008. O conjunto de dados incorporou 2.846 fundos e 1.825 gerentes e incluiu 195 fundos com gerentes com pelo menos 10 anos de experiência (6, 9% do total). Sua pesquisa resultou em três descobertas principais:
- A rotatividade está parcialmente relacionada ao desempenho. Em um ano, é improvável que mesmo os gerentes individuais que sobrevivem mais tempo produzam retornos mensais ajustados ao estilo significativamente mais positivos do que os negativos. alfa ou desempenho superior em relação aos seus benchmarks ajustados ao risco.
Os autores concluíram: "A chave para uma longa carreira no setor de fundos mútuos parece estar mais relacionada a evitar desempenho inferior do que a obter desempenho superior".
