O lendário técnico Richard Wyckoff escreveu sobre mercados financeiros ao mesmo tempo que Charles Dow, Jesse Livermore e outras figuras icônicas nas primeiras décadas do século XX. Sua abordagem pioneira à análise técnica sobreviveu à era moderna, orientando traders e investidores sobre as melhores maneiras de escolher ações vencedoras, os momentos mais vantajosos para comprá-las e as técnicas mais eficazes de gerenciamento de riscos.
Suas observações sobre a ação dos preços se uniram ao Ciclo de Mercado Wyckoff, que descreve os principais elementos no desenvolvimento de tendências, marcados por períodos de acumulação e distribuição. Quatro fases distintas compreendem o ciclo: acumulação, marcação, distribuição e remarcação. Ele também descreveu conjuntos de regras a serem usadas em conjunto com as fases, para identificar ainda mais a localização do preço no amplo espectro de tendências de alta, tendência de baixa e mercados laterais.
Regras do Wyckoff
A primeira regra de Wyckoff diz aos traders e investidores que o mercado e os títulos individuais nunca se comportam da mesma maneira duas vezes. Em vez disso, as tendências se desenvolvem por meio de uma ampla variedade de padrões de preços semelhantes, que mostram infinitas variações de tamanho, detalhe e extensão, com cada encarnação mudando apenas o suficiente das versões anteriores para surpreender e confundir os participantes do mercado. Muitos comerciantes modernos chamariam isso de um fenômeno de mudança de forma que sempre fica um passo à frente da busca de lucro.
A segunda regra levanta a questão incompreendida da relatividade do mercado, dizendo aos traders e investidores que o contexto é tudo nos mercados financeiros. Em outras palavras, a única maneira de avaliar a ação de preços de hoje é compará-la com o que aconteceu ontem, semana passada, mês passado e ano passado. Um corolário dessa regra afirma que a análise da ação do preço de um único dia no vácuo provocará conclusões incorretas.
Wyckoff estabeleceu regras observacionais simples, mas poderosas, para o reconhecimento de tendências. Ele determinou que havia apenas três tipos de tendências: para cima, para baixo e para baixo, e prazos de três, curto, médio e longo prazo. Ele observou que as tendências variavam significativamente em diferentes períodos de tempo, preparando o cenário para futuros técnicos criarem estratégias de negociação poderosas com base em sua interação. O método Triple Screen de Alexander Elder, descrito em Trading for a Living, oferece um excelente exemplo desse trabalho de acompanhamento.
Ciclo de Mercado Wyckoff
O novo ciclo começa com uma fase de acumulação que gera um intervalo de negociação. O padrão geralmente gera um ponto de falha ou mola que marca um clímax de vendas, à frente de uma forte tendência que eventualmente sai do lado oposto da faixa. O último declínio coincide com a parada de caça impulsionada por algo, freqüentemente observada perto das baixas de tendência de baixa, onde o preço diminui o suporte principal e desencadeia uma venda, seguida por uma onda de recuperação que eleva o preço acima do suporte.
A seguir, a fase de marcação é medida pela inclinação da nova tendência de alta. Os pullbacks para novos suportes oferecem oportunidades de compra que Wyckoff chama de retrocessos, semelhantes aos padrões de buy-the-dip populares nos mercados modernos. As fases de recompilação interrompem a marcação com pequenos padrões de consolidação, enquanto ele chama correções mais acentuadas de retração. A marcação e a acumulação continuam até que essas fases corretivas falhem em gerar novos máximos.
Esse fracasso sinaliza o início da fase de distribuição, com uma ação de preço limitada semelhante à fase de acumulação, mas marcada por dinheiro inteligente obtendo lucros e indo para a margem. Por sua vez, isso deixa a segurança em mãos fracas que são forçadas a vender quando o intervalo falha em uma fase de quebra e nova redução. Esse período de baixa gera retrocessos para uma nova resistência que pode ser usada para estabelecer vendas a descoberto oportunas.
A inclinação da nova tendência de baixa mede a fase de redução. Isso gera seus próprios segmentos de redistribuição, onde a tendência é interrompida enquanto o título atrai um novo conjunto de posições que acabarão sendo vendidas. Wyckoff chama saltos mais acentuados dentro das correções dessa estrutura, usando a mesma terminologia da fase de tendência de alta. O markdown finalmente termina quando uma ampla faixa de negociação ou base sinaliza o início de uma nova fase de acumulação.
A linha inferior
Richard Wyckoff estabeleceu princípios-chave sobre tops, bottoms, tendências e leitura de fitas nas primeiras décadas do século XX. Esses conceitos atemporais continuam a educar traders e investidores, quase 90 anos depois.
