Os fundos de títulos do tesouro e de grau de investimento foram reduzidos para mínimos de vários anos após a oitava alta da taxa de juros do Federal Reserve desde dezembro de 2015, lançando-os nos mercados em baixa de longo prazo. Os rendimentos crescentes agora competirão com ações e outras classes de ativos pelo capital investido, acenando bandeiras vermelhas para a tendência de alta de vários anos do mercado de ações. As taxas podem continuar subindo na nova década, tornando os títulos ainda mais atraentes para os maiores players do mercado.
O lendário analista técnico Edson Gould resumiu uma regra clássica que descreve o relacionamento de longo prazo entre ações e títulos, comumente referido como "três etapas e um tropeço", observando, "sempre que o Federal Reserve eleva a taxa-alvo dos fundos federais, os requisitos de margem, ou requisitos de reserva três vezes consecutivas sem declínio, é provável que o mercado de ações sofra um revés substancial, talvez sério."
O Fed já superou a exigência de Gould em cinco subidas, mas esse ciclo econômico começou com a recessão mais profunda desde o colapso de 1929, dando aos bancos centrais muito espaço de manobra antes que a equação das ações se afastasse das ações. Parece que chegou o dia do acerto de contas, aumentando as chances de que a ação dos preços desde o início de 2018 acabe metastatizando em um patamar de longo prazo.
O iShares Barclays Treasury Bond Fund (TLT) há mais de 20 anos oferece uma opção popular para traders e timers de mercado que desejam jogar no mercado de títulos por meio de ações. O fundo tornou-se público em julho de 2002 e se espalhou de lado em um padrão de faixa estreita, antes da fuga de 2008 desencadeada pelo colapso econômico. Esse impulso de compra desapareceu rapidamente, levando a segurança a níveis pré-crise, à frente de um aumento secundário que registrou um novo recorde em 2012.
O fundo e os títulos do Tesouro de longo prazo apresentaram elevações nominalmente mais altas em 2015 e 2016, adicionando uma linha de tendência crescente que marcou forte resistência na última década. A ação dos preços entre 2014 e 2018 completou uma variação de cabeça e ombros conhecida como padrão de "torneira", quebrando esta semana em grande volume. Essa onda de vendas tem como meta inicial US $ 108 como alvo inicial, onde o aumento do canal e o suporte a Fibonacci devem desencadear uma recuperação.
Uma quebra de canal aumentaria a probabilidade de um declínio mais severo que coincida com o próximo grande ciclo recessivo. Também poderia sinalizar o primeiro avanço no rendimento a longo prazo desde os anos 80, quando as taxas atingiram um pico acima de 14%. Isso marcaria um golpe esmagador para as ações, talvez jogando-as nos mercados em baixa de vários anos. Por esse motivo, é aconselhável esperar uma defesa feroz do nível de US $ 108 por pessoas que têm mais a perder em uma era de rendimentos crescentes. (Para mais informações, consulte: Visão geral do ETF TLT .)
O iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG) detém o maior total de ativos do grupo. Este fundo de grau de investimento entrou em alta imediata após a abertura do capital em setembro de 2003 e continuou a ganhar terreno em 2008. Uma queda acentuada foi comprada durante a queda de outubro, gerando uma rápida recuperação e novos máximos em 2012, quando atingiu o valor de US $ 112, 71. Duas tentativas fracassadas de fuga em 2016 completaram um padrão triplo superior que quebrou o suporte na baixa de 2013 nesta semana, colocando a segurança em um mercado em baixa.
Os baixos de 2009 e 2011 entre US $ 103 e US $ 104 (linhas vermelhas) podem desacelerar ou parar o momento negativo, permitindo que os touros montem um breve esforço de recuperação. Essa recuperação pode oferecer uma oportunidade de venda a descoberto de baixo risco acima de US $ 105 para os participantes do mercado dispostos a pagar o dividendo mensal, que atualmente gera 2, 89%. Uma cintura de Fibonacci estendida ao longo da tendência de alta de 2008 até 2016 gera metas iniciais de queda de US $ 100 e US $ 97.
A linha inferior
Os principais fundos de títulos quebraram esta semana, caindo para mínimos de vários anos, sinalizando o início de um período adverso para ações e outros ativos dependentes do crescimento. (Para leitura adicional, confira: A economia está piscando sinais de alerta para os investidores .)
