O que é um rolo de gelatina longa?
Um rolo de gelatina longa é uma estratégia de opções que visa lucrar com uma forma de arbitragem baseada no preço das opções. O Jelly Roll procura uma diferença entre o preço de um spread horizontal (também chamado de spread de calendário) composto por opções de compra a um determinado preço de exercício e o mesmo spread horizontal com o mesmo preço de exercício composto por opções de venda.
Principais Takeaways
- A estratégia de negociação de spread longo é uma opção que explora diferenças de preço em spreads horizontais. A estratégia inclui a compra de um spread longo de chamada de calendário e a venda de um spread curto de venda de calendário. não há lucro suficiente para justificar sua implementação.
Como funciona um comércio de espalhamento de rolos de geléia longa
Um rolo longo de geleia é uma estratégia complexa de spread que posiciona o spread como neutro, totalmente protegido, em relação ao movimento direcional do preço da ação, para que o comércio possa lucrar com a diferença no preço de compra desses spreads.
Isso é possível porque os spreads horizontais compostos por opções de compra devem ter o mesmo preço que o spread horizontal composto por opções de venda, com a exceção de que a opção de venda deve ter o pagamento de dividendos e o custo dos juros subtraídos do preço. Portanto, o preço do spread de compra deve normalmente ser um pouco mais alto que o preço do spread de venda - quanto maior depende se um pagamento de dividendos ocorrerá antes do vencimento.
Construindo um comércio de espalhamento de rolo de geléia
Um rolo de geléia é criado a partir da combinação de dois spreads horizontais. O spread pode ser construído como um spread longo, significando que o spread de compra foi comprado e o spread de venda foi vendido, ou como um spread curto, onde o spread de venda é comprado e o spread de venda é vendido. A estratégia exige a compra do spread mais barato e a venda do spread mais longo. Em teoria, o lucro ocorre quando o comerciante consegue manter a diferença entre os dois spreads.
Para os comerciantes de varejo, os custos de transação provavelmente tornariam esse comércio pouco lucrativo, uma vez que a diferença de preço raramente é superior a alguns centavos. Ocasionalmente, porém, algumas exceções podem ocorrer, tornando possível um lucro fácil para o comerciante astuto.
Construção de rolo de geléia longa
Considere o exemplo a seguir de quando um profissional deseja construir um spread longo de rolo de geléia. Suponha que, em 8 de janeiro, durante o horário normal de mercado, as ações da Amazon (AMZN) fossem negociadas em torno de US $ 1.700, 00 por ação. Suponha também que os spreads de compra e venda a seguir, de 15 a 22 de janeiro (com datas de vencimento semanais) estivessem disponíveis para compradores de varejo pelo preço de exercício de US $ 1.700:
Spread 1: chamada de 15 de janeiro (curta) / chamada de 22 de janeiro (longa); preço = 9, 75
Spread 2: 15 de janeiro (curto) / 22 de janeiro (longo); preço = 10, 75
Se um comerciante puder comprar o Spread 1 e o Spread 2 a esses preços, poderá obter lucro porque comprou efetivamente uma posição longa no estoque às 9, 75 e uma posição curta no estoque às 10, 75. Isso acontece porque a compra longa e a posição vendida em bolsa criam uma posição de estoque sintética que age muito como manter ações. Por outro lado, a posição de compra curta restante e a posição de venda longa criam uma posição de estoque curta sintética.
Agora, o efeito líquido fica claro porque pode ser demonstrado que o comerciante iniciou uma negociação no calendário com a capacidade de entrar no estoque a US $ 1.700 e sair do estoque a US $ 1.700. As posições se cancelam deixando apenas a diferença entre os preços de spread da opção como uma preocupação importante.
Se o spread horizontal de compra puder realmente ser adquirido por um dólar a menos do que a opção de venda, o trader poderá bloquear US $ 1 por ação por contrato. Portanto, uma posição de 10 contratos geraria $ 1.000.
Construção de rolo de geléia curta
No rolo de geléia curto, o trader usa um spread horizontal de chamada curta com um spread horizontal de venda longa - o oposto da construção longa. Os spreads são construídos com a mesma metodologia de spread horizontal, mas o trader está procurando que o preço do spread de compra seja muito menor do que o spread de venda. Se ocorrer uma incompatibilidade de preço que não seja explicada pelos próximos pagamentos de dividendos ou custos com juros, então a negociação seria desejável.
Variações no Comércio de Jelly Roll Spread
Essa estratégia pode ser abordada implementando uma variedade de modificações, incluindo o aumento do número de posições longas em um ou ambos os spreads horizontais. Os preços de exercício também podem ser variados para cada um dos dois spreads, mas qualquer modificação gera riscos adicionais ao comércio.
