Índice
- Metodologia das classificações Lipper
- Como as classificações são determinadas
- The Lipper Average
- O sistema de classificação Lipper
- O expoente Hurst
- The Lipper Leader Rating
- Desvantagens para o sistema
Você pode estar familiarizado com a frase "comparada à sua média Lipper", uma linha repetida em muitos programas de TV e rádio para fundos mútuos. Parece impressionante quando uma empresa de fundos mútuos se vangloria de um de seus produtos "derrotando" sua Lipper Average, mesmo que muita audiência não saiba o significado por trás da frase.
The Lipper Average é um produto da Lipper, Inc., que também publica o Sistema de Classificação Lipper. As empresas de fundos mútuos contam com a Lipper desde as décadas de 1970 e 1980, mas a empresa se expandiu para fornecer serviços mais diretos ao público investidor.
A partir de 2019, Lipper está entre os líderes mundiais em ferramentas de pesquisa de fundos centradas em investidores. Sua pesquisa abrange mais de 215.000 classes de ações e mais de 115.000 fundos em 60 países.
Principais Takeaways
- Lipper é uma ferramenta de pesquisa de fundos usada por investidores em todo o mundo; sua característica mais conhecida é a Lipper Average. A estratégia de classificação de fundos da empresa é baseada no modelo de US Diversified Equity (USDE); mantém seus padrões para fundos internacionais o mais próximo possível do modelo USDE. O modelo USDE avalia a capitalização de mercado de um fundo, bem como o estilo do fundo; o estilo refere-se às características básicas de cada uma das empresas do fundo em particular. O bem mencionado "Lipper Average" é uma referência ao retorno anual de um fundo em relação a seus pares no mesmo grupo, conforme categorizado pelo Lipper Index.
Metodologia das classificações Lipper
De acordo com Lipper, a empresa usa uma estratégia de classificação de fundos US Diversified Equity, ou USDE. O modelo USDE não é universalmente aplicável, pois muitos fundos com classificação Lipper são estrangeiros, portanto, Lipper tenta "manter os padrões de classificação de fundos internacionais o mais próximo possível do modelo USDE".
O modelo USDE foi introduzido em setembro de 1999. Esse modelo separa o processo de classificação em duas etapas. Primeiro, é considerada a capitalização de mercado de um fundo. Somente após o estabelecimento do valor de mercado é atribuída a classificação de estilo do fundo. O estilo é baseado nas características fundamentais de cada participação no fundo a partir dos dados que a Lipper recebe das próprias empresas do fundo e de provedores de dados independentes.
Cada fundo tem valores diferentes atribuídos com base em várias características. Por exemplo, os fundos na classificação de patrimônio diversificado são julgados com base no preço do lucro (P / E), preço do livro (P / B), preço da venda (P / B), preço da venda (P / S), retorno do patrimônio líquido (ROE), rendimento de dividendos e, se disponível, crescimento de vendas em três anos. Lipper considera tudo isso ao determinar o estilo do fundo.
1999
No ano em que o USDE, modelo de classificação de Lipper, que analisa tanto a capitalização de mercado quanto o estilo, foi introduzido pela primeira vez.
Como as classificações são determinadas
Para ser classificado como capitalização alta, pelo menos 75% dos ativos ponderados do fundo devem estar concentrados no limite de capitalização alta. O mesmo modelo de 75% é aplicado também às tampas intermediárias e pequenas. Pela própria admissão de Lipper, há mais flexibilidade estatística para os fundos de médio e pequeno capital na forma como seus portfólios são construídos.
Após a separação do valor de mercado, é necessário atribuir o estilo de um fundo. Isso é conseguido através de algo que Lipper chama de "escore Z individual" para cada período. Para cada característica considerada, como dividend yield ou retorno sobre o patrimônio, um Z-Score é calculado subtraindo a pontuação média ponderada pelo índice da média ponderada pelo valor da característica do fundo e depois dividida pelo desvio padrão ponderado pelo índice da característica.
The Lipper Average
A Lipper Average representa o retorno médio anual de um fundo entre seus pares, conforme categorizado pelo Lipper Index. Existem vários índices Lipper diferentes, cada um constituído pelos 30 maiores fundos mútuos de qualquer categoria. As categorias são agrupadas por setor, setor, país e capitalização de mercado, o que significa que um fundo mútuo pode estar acima da sua média Lipper para o setor, mas abaixo da média Lipper para fundos de seu tamanho.
O sistema de classificação Lipper
O Lipper Rating System é um sistema de classificação de cinco níveis e cinco categorias que separa todos os fundos em quintis. Os 20% mais baixos de uma categoria recebem uma classificação "1". Os próximos 20% recebem uma classificação "2". Os 20% médios recebem uma classificação "3", enquanto os próximos 20% recebem uma classificação "4". Os 20% melhores recebem o título "Líder Lipper" na categoria.
Lipper uma vez focou principalmente em duas categorias: consistência de retorno e preservação de capital. Duas outras métricas, retorno total e taxa de despesa, foram adicionadas mais recentemente. Além disso, os fundos dos EUA recebem uma classificação separada para eficiência tributária. Segundo a empresa, esse sistema de classificação foi projetado para criar um scorecard simples e fácil de entender que ajuda os investidores a enfatizar determinadas prioridades.
Todos os ratings são calculados e comparados em diferentes carteiras e tipos de fundos. Por exemplo, pontuações para retorno total, consistência de retorno, taxa de despesa e eficiência tributária são medidas para todas as classificações da Lipper, como núcleo de capitalização alta, ações preferenciais / títulos exigíveis, Tesouro dos EUA em geral e muitos outros. As pontuações para a preservação do capital são separadas em três amplas classes de ativos: fundos de ações, ações mistas e títulos. Os fundos são classificados apenas contra seus pares. Todas as pontuações são calculadas independentemente e nenhum fundo recebe uma pontuação resumida; Lipper quer que investidores individuais decidam quais categorias devem ser mais bem ponderadas, para que não se agregem de forma alguma. As pontuações em todas as categorias estão sujeitas a alterações mensais. Cada pontuação também é dividida em vários períodos: três anos, cinco anos, 10 anos e no geral.
O expoente Hurst
Lipper usa um dispositivo matemático conhecido como expoente Hurst, ou simplesmente "expoente H", para separar o joio do trigo em termos de consistência. Este indicador mede a capacidade de produzir sem volatilidade excessiva, que Lipper então pega e aplica aos seus diferentes grupos de pares. Lipper então separa os fundos em três grupos: aqueles com um expoente H maior que 0, 55; aqueles entre 0, 55 e 0, 45; e aqueles com menos de 0, 45.
Um Lipper Leader é qualquer fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa (ETF) que consta dos 20% superiores de todos os fundos; ser classificado como Líder Lipper é visto como um sinal de qualidade e excelência nessa categoria específica.
The Lipper Leader Rating
Assim como Morningstar ou Standard & Poor's, outros sistemas de classificação de fundos mútuos, Lipper publica uma lista do que considera os melhores fundos do mercado. Qualquer fundo mútuo ou ETF que consiga alcançar os 20% melhores de todos os fundos é considerado um Líder Lipper.
Observe que as classificações Lipper Leader são boas apenas para uma categoria de pontuação. Por exemplo, um ETF de títulos pode ser um Líder Lipper para a preservação do capital, mas não para a consistência do retorno. Na maioria dos casos, você vê um fundo se referir a si mesmo como um "Líder Lipper para Preservação" para ajudar a evitar confusão nesse ponto.
Separar a liderança do fundo por categoria de pontuação é uma diferença notável entre o sistema Lipper e outras metodologias de classificação de fundos mútuos. Somente o Lipper inclui cinco tipos diferentes de líderes entre seus cinco critérios de classificação, e também é o único serviço líder em classificação de fundos a colocar ênfase específica na persistência do bom desempenho do fundo.
Desvantagens para o sistema
Uma desvantagem do sistema Lipper Leader é o limite de 20%. À medida que novos fundos mútuos são introduzidos, o tamanho de cada quintil necessariamente aumenta também. Isso significa que alguns fundos podem se deparar com a categoria Líder Lipper sem necessariamente melhorar sua pontuação; alguns podem até piorar um pouco ao longo do tempo, mas vão do percentil 21 ao 20 por causa de um influxo de novos concorrentes.
