O que é um Hedge Legado
Um hedge herdado é uma posição de hedge, geralmente um contrato de futuros, que uma empresa mantém há muito tempo. As empresas de commodities costumam manter hedge herdado em suas reservas.
Quebrando a cobertura do legado
Um hedge herdado é uma maneira de uma empresa de commodities garantir um retorno sobre a venda de uma commodity no futuro. Algumas commodities, como petróleo ou metais preciosos, sofrem mudanças frequentes no preço de mercado. Para estabilizar seus fluxos de receita, eles podem se proteger contra a volatilidade dos preços assinando um contrato futuro, um contrato para vender uma mercadoria em uma data especificada a um preço especificado. Eles efetivamente travam o preço à vista da mercadoria no momento em que assinam o contrato.
Pelo valor da mercadoria no hedge herdado, a empresa desistiu de quaisquer ganhos em potencial com o aumento de preços em troca de proteção contra possíveis perdas com a queda de preços. Enquanto a empresa de commodities gostaria de receber os lucros extras do aumento dos preços, a compensação garantida pode ser mais valiosa, pois permite que a empresa tome decisões de gestão com base em um fluxo de renda futuro estável.
Prós e contras de coberturas herdadas
Qualquer posição de hedge pode cortar nos dois sentidos. Se o preço à vista tiver aumentado quando o contrato futuro expirar, a empresa acabará vendendo a mercadoria abaixo do valor atual de mercado. Se o preço spot diminuiu, a empresa estará vendendo acima do valor de mercado. Como uma posição de hedge de longo prazo, um hedge herdado pode ter uma estabilização especialmente dramática, principalmente se ocorrer uma mudança fundamental nas forças do mercado que afetam a mercadoria.
Por exemplo, qualquer produtor de ouro que assinou um contrato futuro de 10 anos em 2001, travou no preço à vista quando o ouro estava sendo negociado a menos de US $ 300 por onça troy. Antes do vencimento do contrato, o mercado imobiliário dos EUA entrou em colapso e a economia global sofreu a Grande Recessão. O preço do ouro disparou quando o mercado de ações entrou em colapso e a fé no dólar dos EUA caiu internacionalmente. Em 2011, quando o contrato expiraria, os preços do ouro subiram para US $ 1.889, 70 por onça troy. Qualquer ouro amarrado no contrato futuro não entregava ao produtor de ouro o benefício do aumento de mais de 500% no preço durante o período de 10 anos.
Embora os preços do ouro tenham baixado desde então, a partir de 2018, eles permanecem significativamente mais altos que os preços anteriores à Grande Recessão, então qualquer produtor de ouro ainda sentado em hedges herdados estabelecidos antes que os preços do ouro subam está sofrendo perdas.
