O que é um Busted Bond
Um título perdido ocorre quando um emissor deixa de pagar os pagamentos de juros exigidos ou o valor do principal ao detentor da dívida (ou ambos). Para atender às suas exigências de dívida, os emissores de títulos quebrados, considerados falidos, teriam que liquidar ativos para pagar os detentores de títulos. O termo "títulos falidos" também pode se referir a títulos de dívida conversíveis que possuem um valor de conversão insignificante porque o preço de conversão é muito superior ao valor de mercado dos títulos subjacentes.
QUEBRANDO Busted Bond
Se ocorrer uma quebra do título, a empresa emissora seria forçada a declarar falência, pois os termos de sua dívida haviam sido violados. Os títulos quebrados por inadimplência valem muito menos do que o valor descontado de seus fluxos de caixa. Títulos vinculados que surgem de uma queda no preço do ativo subjacente, como títulos conversíveis, não violam seus covenants - eles simplesmente valem menos que títulos equivalentes com opções incorporadas e estão mais perto de estar no dinheiro.
Os covenants de títulos estão contidos na escritura obrigatória exigida pelas emissões governamentais e corporativas. São acordos juridicamente vinculativos destinados a proteger tanto o emissor quanto o obrigacionista e delinear as obrigações de cada parte. Duas das cláusulas afirmativas básicas contidas nas contratações de títulos são o requisito para os emissores efetuarem pagamentos periódicos de juros ou cupons em um cronograma estabelecido na escritura e devolver o principal de um detentor de títulos no vencimento ou na data da chamada, se um título for exigível.
A prioridade do pagamento de títulos na estrutura de capital de uma empresa emissora pode tornar a renda fixa mais atraente do que outras classes de ativos em termos de proteção do principal. Em caso de falência, os bônus cancelados seriam a primeira obrigação paga pela empresa, à frente dos títulos conversíveis, ações preferenciais e ações ordinárias.
Causas dos Busted Bonds
Os títulos podem ficar presos de várias maneiras. A causa mais comum de um título corporativo é quando as receitas de uma empresa diminuem a ponto de não poder mais despesas, incluindo obrigações de títulos. A receita pode cair devido a más condições comerciais, aumento da concorrência ou um evento negativo que cria despesas inesperadas, como uma decisão legal adversa. Algumas empresas podem aceitar empréstimos de curto prazo ou recorrer a linhas de crédito existentes para cobrir temporariamente um déficit; no entanto, algumas cláusulas impedem os emissores de assumir dívidas adicionais.
Títulos municipais emitidos por governos estaduais ou locais e outras entidades públicas também podem ser eliminados. Isso pode ocorrer quando a capacidade de produção de receita de um emissor fica prejudicada por motivos como recessão local, base tributária em declínio ou despesas crescentes, como pensão de funcionário público ou obrigações com serviços de saúde.
