Batida

O que é uma opção eliminatória?

Uma opção de knock-out é uma opção com um mecanismo interno para expirar sem valor se um nível de preço especificado no ativo subjacente for atingido. Uma opção eliminatória define um limite no nível que uma opção pode alcançar a favor do titular. Como as opções de knock-out limitam o potencial de lucro para o comprador da opção, elas podem ser compradas por um prêmio menor do que uma opção equivalente sem uma estipulação de knock-out.

Noções básicas de opções de eliminação

Uma opção de eliminação é um tipo de opção de barreira. As opções de barreira são normalmente classificadas como knock-out ou knock-in. Uma opção de knock-out deixa de existir se o ativo subjacente atingir uma barreira predeterminada durante sua vida. Uma opção de imitação é o oposto da imitação. Aqui, a opção é ativada apenas se o ativo subjacente atingir um preço de barreira predeterminado.

As opções de knock-out são consideradas exóticas e são usadas principalmente nos mercados de commodities e moedas por grandes instituições. Eles também podem ser negociados no mercado de balcão (OTC).

Principais Takeaways

• As opções de knock-out são um tipo de opção de barreira, que expiram sem valor se o preço do ativo subjacente exceder ou cair abaixo de um preço especificado. Existem dois tipos de opções de knock-out: opções de barreira de subida e saída e opções de subida e descida As opções de knock-out limitam as perdas, mas também os lucros em potencial.

Tipos de opções eliminatórias

As opções de knock-out estão disponíveis em dois tipos básicos.

Uma opção para baixo e para fora é uma variedade. Concede ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço de exercício predeterminado - se o preço do ativo subjacente não ficar abaixo de uma barreira especificada durante a vida da opção. Se o preço do ativo subjacente cair abaixo da barreira em qualquer ponto da vida da opção, a opção expirará sem valor.

Por exemplo, suponha que um investidor compre uma opção de compra e venda em uma ação negociada a US $ 60 com um preço de exercício de US $ 55 e uma barreira de US $ 50. Suponha que as ações sejam negociadas abaixo de US $ 50, a qualquer momento, antes que a opção de compra expire. Portanto, a opção de chamada de entrada e saída deixa de existir imediatamente.

Ao contrário de uma opção de barreira de subida e descida, uma opção de barreira de subida e descida dá ao detentor o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço de exercício especificado se o ativo não exceder uma barreira especificada durante a vida da opção. Uma opção de compra e venda somente é eliminada se o preço do ativo subjacente se mover acima da barreira.

Suponha que um investidor adquira uma opção de compra inicial em uma negociação de ações a US $ 40, com um preço de exercício de US $ 30 e uma barreira de US $ 45. Durante a vida útil da opção, as ações atingem uma alta de US $ 46, mas depois caem para US $ 20 por ação. Pena: a opção ainda expiraria automaticamente, porque a barreira havia sido violada. Agora, se as ações não ultrapassassem os US $ 45 - se a barreira não fosse violada - e as ações acabassem sendo vendidas a US $ 20, a opção permaneceria em vigor e teria valor para o detentor.

Vantagens e desvantagens das opções eliminatórias

Uma opção de eliminação pode ser usada por vários motivos diferentes. Como mencionado, os prêmios dessas opções são geralmente mais baratos do que uma contraparte não eliminatória.

Um trader também pode achar que as chances do ativo subjacente atingir o preço da barreira são remotas e, portanto, a opção mais barata vale o risco de ser eliminado do mercado.

Por fim, esses tipos de opções também podem ser benéficos para instituições que só estão interessadas em cobrir preços muito específicos ou que possuem tolerâncias muito restritas ao risco.

Prós

• Tenha prêmios mais baixos

• Limitar perdas

• Bom para estratégias específicas de hedge / gerenciamento de riscos

Contras

• Vulnerável em mercados voláteis

• Limitar lucros

As opções eliminatórias limitam as perdas - mas, como costuma ser o caso, os amortecedores no lado negativo também limitam os lucros no lado positivo. Além disso, o recurso de eliminação é acionado mesmo se o nível designado for violado apenas brevemente. Isso pode ser perigoso em mercados voláteis.

Exemplo do mundo real de uma opção eliminatória

Digamos que um investidor esteja interessado na Levi Strauss & Co. (LEVI), que foi aberta a 21 de março de 2019, a US $ 17 por ação. Em 2 de maio, fechou em US $ 22, 92 por ação. Digamos que nosso investidor tenha alta na histórica fabricante de jeans, mas ainda seja cauteloso.

Assim, eles podem escrever uma opção de compra a US $ 23 por ação, com um preço de exercício de US $ 33 e um nível eliminatório de US $ 43. Esta opção permite apenas ao detentor da opção lucrar até US $ 43, quando a opção expira sem valor, limitando o potencial de perda para o autor da opção.