O que é o iTraxx?
O iTraxx é um grupo de índices internacionais de derivativos de crédito que os investidores podem usar para obter ou proteger a exposição aos mercados de crédito subjacentes aos derivativos de crédito. O mercado de derivativos de crédito que o iTraxx fornece permite que as partes transfiram o risco e o retorno dos ativos subjacentes de uma parte para outra sem realmente transferir os ativos. Os índices iTraxx cobrem os mercados de derivativos de crédito na Europa, Japão, fora do Japão, Ásia e Austrália. Os índices iTraxx também são comumente referidos como índices Markit iTraxx.
Principais Takeaways
- iTraxx é uma coleção de índices para o mercado de swaps de crédito na Europa, Austrália e Ásia. Esses índices permitem que os formadores de mercado e participantes ativos no mercado de swaps tomem o outro lado das negociações por um curto período e forneçam liquidez nesses mercados. O índice é baseado em dados de liquidez dos formadores de mercado.
Entendendo o iTraxx
Os índices iTraxx foram desenvolvidos para trazer maior liquidez, transparência e aceitação ao mercado de swaps de crédito. Esses índices são usados por vários formadores de mercado licenciados, que incluem grandes bancos de investimento, gerentes de ativos, fundos de hedge e provedores de ETF. A negociação com base nesses índices permite que eles protejam o risco quando assumem o papel de contraparte em uma negociação - permitindo que eles executem operações com mais rapidez e frequência com os participantes do mercado de swaps.
História do iTraxx
O mercado de swaps de crédito cresceu enormemente ao longo do tempo. Na década de 2000, os participantes do mercado procuravam ferramentas padronizadas para proteger e alavancar a exposição geral do mercado de crédito nos mercados globais. O JP Morgan e o Morgan Stanley estavam entre alguns dos que criaram índices do crescente mercado de derivativos de crédito. Esses índices se fundiram ao longo do tempo, terminando eventualmente com a International Index Company (IIC), que executou os índices iTraxx. A CII estabeleceu uma abordagem baseada em regras na qual calculou uma classificação de liquidez usando dados enviados por formadores de mercado. Essa lista das entidades de maior liquidez foi atualizada a cada seis meses, criando uma nova série de índices de derivativos de crédito em bases rolantes.
Markit iTraxx e CDX
Em novembro de 2007, o Markit Group, uma empresa de serviços e informações financeiras, adquiriu a IIC e o CDS IndexCo, que desempenhavam a mesma função do iTraxx para os mercados norte-americanos e emergentes. A Markit continuou a rolagem de índices de seis meses para todos os índices de derivativos de crédito que adquiriu.
Agora, ele atua como agente de cálculo dos índices, decide a exclusão e inclusão, atribui as entidades de referência e trabalhou com a Associação Internacional de Swaps e Derivativos na padronização de documentação legal para derivativos que geralmente abrangem jurisdições globais. Juntos, Markit iTraxx e Markit CDX compõem quase metade do mercado em índices de derivativos de crédito. A Markit também publica publicamente suas regras, constituintes, cupons e preços diários como parte de seu compromisso com a transparência do mercado.
Papel do iTraxx no mercado
O iTraxx e outros índices de derivativos de crédito ajudam a aumentar a negociabilidade dos swaps de inadimplência de crédito. Eles fazem isso aumentando a transparência do mercado e padronizando as transações, dois fatores que aumentaram a liquidez e a eficiência operacional do mercado como um todo. Além de ajudar os principais players do mercado a repartir o risco de acordo com o apetite, os índices iTraxx também se tornaram um sinal de mercado cuidadosamente observado. Os traders comparam o desempenho dos índices iTraxx com outros índices do mesmo mercado, como o índice de ações Nikkei, para detectar ou confirmar tendências no desempenho econômico geral.
