Principais movimentos
Como discuti várias vezes no Chart Advisor, o Brexit representa uma ameaça existencial para as economias do Reino Unido e da Europa. Uma séria contração nessas economias também teria um impacto profundo nos mercados dos EUA e da Ásia.
Embora existam muitos riscos associados ao Brexit que devem preocupar os investidores americanos, acredito que os dois riscos mais prementes são:
- A ameaça do Brexit já foi correlacionada com um declínio no valor da libra esterlina (GBP). Isso significa que o dólar (USD) tem aumentado contra uma libra mais fraca, o que coloca os exportadores dos EUA em desvantagem e desconta os lucros obtidos pelas multinacionais dos EUA. O euro (EUR) também tem declinado devido ao Brexit e à flexibilização monetária em curso pelo Banco Central Europeu. Eu esperaria que os problemas fundamentais com a libra esterlina e o euro, juntamente com o aumento da intervenção do Banco Central Europeu, pressionassem ainda mais o dólar se o Brexit ocorrer. As economias européia e britânica são a segunda e a sexta maiores do mundo, respectivamente., o que significa que a desaceleração do comércio na Europa teria um impacto profundo em outros parceiros comerciais, como EUA, China e Japão. Podemos assumir com segurança que a demanda reduzida na Europa e no Reino Unido afetaria os preços das commodities, o que teria um impacto negativo no setor de energia dos EUA.
No entanto, por mais terrível que isso pareça, os riscos do Brexit podem estar diminuindo um pouco. O Parlamento do Reino Unido rejeitou o acordo proposto pelo primeiro-ministro Theresa May (novamente) e votou hoje para rejeitar um "Brexit sem acordo" deixando a UE em 29 de março sem acordo.
Como você pode ver no gráfico a seguir, a taxa de câmbio GBP / USD se fortaleceu em favor da GBP após a votação; subiu de volta ao decote de um padrão de cabeça e ombros invertido. A pressão sobre o dólar provavelmente aumentará, já que as ações do Reino Unido e da Europa seguem a alta da GBP.
Existe a possibilidade de os investidores estarem fazendo uma grande aposta com muito otimismo. O voto original do Brexit em 16 de junho de 2016 também deveria ter falhado. Como não posso prever o futuro, manterei minha análise condicionada a novas informações, mas, a essa altura, parece provável que parte do risco que atrapalha os retornos do mercado em 2018 e 2019 esteja em declínio.
S&P 500
O S&P 500 reuniu-se hoje no início da sessão antes de perder terreno antes da votação do Brexit. Como você pode ver no gráfico a seguir, embora os preços subam nesta semana, o rali de hoje parou novamente na faixa de 2.800. Como discuti ontem no Chart Advisor, uma quebra de novos patamares provavelmente exigirá melhor desempenho em small caps e dados econômicos mais fortes.
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Dow Jones Utility Teste médio do mercado em alta
China Bear ETF Breakout oferece oportunidade de negociação
Difícil, suave, em espera ou sem acordo: resultados do Brexit explicados
Indicadores de Risco - Fundos de Obrigações do Tesouro
Embora a maioria dos indicadores de risco tenha fornecido alguma confirmação (ou pelo menos evitado a desconfirmação) do rali nesta semana, os títulos do governo permanecem teimosamente altos. Por exemplo, como você pode ver no gráfico a seguir, o ETF iShares de mais de 20 anos em títulos do tesouro (TLT) cedeu muito pouco hoje e só ganhou ontem.
Uma correlação positiva entre títulos do Tesouro de longo prazo e ações geralmente é um mau sinal para as ações. Se os investidores estão dispostos a correr mais riscos, o preço dos títulos geralmente cai à medida que os investidores buscam rendimentos mais altos. Minha análise mostra que, nos dias em que o TLT e o S&P 500 aumentaram mais de + 0, 30% em um único dia, o retorno líquido nos próximos três pregões foi negativo em 65% do tempo.
Eu não acho que posso explicar completamente as razões pelas quais esse sinal de curto prazo ocorre como ele. Suspeito que seja porque a amplitude do mercado ou a participação institucional são baixas no dia em que as duas classes de ativos se movimentam mais. Embora o desempenho atual das ações não tenha ocorrido normalmente, a volatilidade ainda era muito alta, o que é o mínimo que eu esperaria após a forte correlação de ontem.
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Avaliação de fundos de obrigações para desempenho e riscos
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Bancos apostam no 'Ultimate Contrarian Trade' com o Brexit 'No Deal'
Resultado: bens duráveis e crescimento
Como as notícias do Brexit dominaram a sessão de negociação, alguns investidores podem ter perdido o fato de que os pedidos de bens duráveis foram liberados hoje. Este anúncio é importante porque sinaliza a demanda de consumidores e empresas por equipamentos e produtos com uma vida útil de três anos ou mais.
Felizmente, o relatório mostrou que os pedidos subiram em uma base ajustada, mas os ganhos foram relativamente moderados. Os dados justificam uma perspectiva positiva para a economia no curto prazo, mas as taxas de crescimento tão baixas não melhorarão as estimativas para o crescimento do PIB que foram prejudicadas pela guerra comercial do presidente Trump.
