O que é um estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível?
Um estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível (ICULS) é um título híbrido que possui algumas qualidades de um instrumento de dívida e algumas características de um mandado de patrimônio. Como um título, um ICULS paga um cupom de juros fixos ao detentor semestralmente ou anualmente a uma taxa predeterminada. Como um mandado ou um título conversível, um ICULS pode ser convertido em ações ordinárias, que podem ser valorizadas pelo investidor.
Os ICULs são emitidos por governos ou empresas que procuram financiar operações existentes ou novos projetos. Eles são especialmente comuns na Malásia, onde empresas jovens ou financeiramente fracas as usam para obter acesso a novos capitais.
Um estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível (ICULS) basicamente fornece os benefícios de um título até que ele seja convertido em patrimônio.
Entendendo um estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível
Os ICULS são chamados de "ações de empréstimos" porque os investidores estão basicamente emprestando fundos ao emissor. Em troca, os investidores desfrutam de receitas financeiras periódicas até que o ICULS seja convertido em patrimônio líquido, do qual os acionistas recebem dividendos declarados.
O ICULS pode ser convertido em ações a qualquer momento até a data de vencimento. Alguns ICULS exigem uma conversão obrigatória quando amadurecem. Nesta data, a conversão é feita automaticamente, independentemente de o detentor da garantia as renunciar ou não.
Na emissão, o ICULS especifica a taxa de conversão na qual seu empréstimo subjacente pode ser convertido em ações (uma de suas distinções de um mandado convencional). Por exemplo, se a taxa de conversão for 20: 1, isso significa que um ICULS pode ser convertido em 10 ações ordinárias.
O preço de conversão é o preço pelo qual o ICULS pode ser convertido em ações ordinárias e é determinado pela razão de conversão. Se um ICULS está sendo negociado por um valor nominal de RM1.000 com uma taxa de conversão de 20, então o preço de conversão é RM1.000 / 20 = RM50. O detentor não tem escolha a não ser receber as 10 ações subjacentes, mesmo que o preço atual de mercado seja menor que RM50.
Prós e contras do estoque de empréstimos não garantidos conversíveis não garantidos
Se o preço atual de mercado das ações no momento da conversão for menor que o preço de conversão (RM40, digamos, usando o exemplo acima), o ICULS é considerado sem dinheiro. Nesse caso, o detentor do título será obrigado a pagar a diferença entre o preço de conversão e o preço das ações para receber as ações subjacentes. Por outro lado, se o preço das ações for superior ao preço de conversão, o ICULS estará no dinheiro e o detentor receberá o número estipulado de ações sem ter que pagar nenhum custo adicional.
Considerações especiais para estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível
O empréstimo concedido a um emissor do ICULS não é garantido por garantias. Em caso de inadimplência, não há garantia de que os detentores possam recuperar seus principais investimentos e pagamentos futuros de cupons. Além disso, o ICULS não pode ser resgatado em dinheiro (daí o "irredimível" em seu nome) - uma maneira importante pela qual eles diferem dos títulos conversíveis convencionais. Como eles são inseguros e não podem ser descontados, o ICULS tem uma classificação baixa na hierarquia de reivindicações e está subordinado a todas as outras obrigações de dívida da empresa.
Quando o estoque de empréstimo não garantido conversível irredimível é convertido, novas ações são emitidas. Quando novas ações são emitidas, isso resulta em uma diluição total para os acionistas existentes na empresa, à medida que o número total de ações em circulação aumenta, levando a uma diminuição no lucro por ação (EPS).
