Índice
- Por que investir em commodities?
- A solução: ETFs de commodities
- Tipos de ETFs de commodities
- Riscos exclusivos de investimento em commodities
- Exemplos de ETFs de commodities
- A linha inferior
Por que investir em commodities?
Por definição, mercadorias são bens básicos usados como insumos na economia. Como tal, bens básicos podem potencialmente ser bons investimentos. Algumas commodities, como metais preciosos, são usadas como reserva de valor e como proteção contra a inflação.
Commodities são uma classe de ativos que são tipicamente correlacionadas negativamente com outras classes de ativos, como ações e títulos. Isso significa que, quando as ações e os títulos diminuírem em valor, as mercadorias aumentarão em valor e vice-versa. Como resultado, eles oferecem aos investidores uma boa maneira de diversificar seu portfólio de investimentos. As commodities também oferecem uma proteção contra a inflação.
O problema para a maioria dos investidores comuns é que, historicamente, era difícil obter exposição direta a commodities de maneira econômica e tolerável a riscos.
Principais Takeaways
- Os ETFs de commodities oferecem aos investidores comuns acesso fácil e barato a vários mercados de commodities.Investidores são incentivados a manter parte de seu portfólio em commodities como diversificador e proteção contra a inflação. metais para produtos agrícolas, como soja ou gado. Os ETFs de commodities podem ser construídos de várias maneiras, o que pode afetar o risco, o retorno e a situação tributária de um investidor de maneira diferente.
A solução: ETFs de commodities
Os ETFs de commodities permitem que os investidores obtenham exposição a mercadorias individuais ou cestas de mercadorias de maneira simples, com risco relativamente baixo e com boa relação custo-benefício. Existem inúmeros ETFs que rastreiam diferentes commodities, incluindo metais comuns, metais preciosos, energia e produtos agrícolas, com os quais os investidores podem projetar sua exposição ideal a commodities.
Um ETF de commodity geralmente é focado em uma única mercadoria - mantendo-a em armazenamento físico - ou em investimentos em contratos futuros. Outros ETFs de commodities procuram acompanhar o desempenho de um índice de commodities que inclui dezenas de commodities individuais por meio de uma combinação de armazenamento físico e posições de derivativos.
Tipos de ETFs de commodities
Existem quatro tipos diferentes de ETFs de commodities:
- Fundos apoiados fisicamenteFundamentos baseados em futuros
Existem vantagens e desvantagens para cada um dos diferentes tipos, portanto a escolha dependerá das metas de investimento de um investidor individual, tolerância a riscos e tolerância a custos.
Fundos de ações
Os ETFs de commodities baseadas em ações mantêm ações nas empresas que produzem, transportam e armazenam mercadorias. Um ETF de commodities baseado em ações pode dar aos investidores exposição a várias empresas ou setores específicos, mas de uma maneira mais simples e barata do que comprar as próprias empresas subjacentes.
Essa também pode ser uma maneira mais barata e segura de obter exposição a commodities, pois os riscos envolvidos nos ETFs físicos e futuros de commodities não se aplicam. E os índices de despesa para os fundos tendem a ser mais baixos. A desvantagem é que o investimento em ações coloca uma camada adicional - a própria estrutura da empresa - entre o investidor e a mercadoria à qual deseja obter exposição.
Notas negociadas em bolsa (ETNs)
O segundo tipo de ETF de commodity é um ETN (Exchange Traded Note), que é um instrumento de dívida emitido por um banco. Trata-se de dívida sênior, sem garantia, com data de vencimento e respaldada pelo emissor. Os ETNs buscam combinar os retornos de um ativo subjacente e o fazem empregando estratégias diferentes, incluindo a compra de ações, títulos e opções. As vantagens dos ETNs são que não há erro de rastreamento entre o ETN e o ativo que está rastreando e eles recebem um tratamento tributário melhor porque um investidor paga apenas ganhos de capital regulares quando é vendido. O principal risco envolvido com os ETNs é a qualidade de crédito da instituição emissora.
Fundos apoiados fisicamente
O terceiro tipo, ETFs com suporte físico, na verdade mantêm mercadorias físicas em sua posse e estão limitados a metais preciosos no momento. A vantagem de um ETF físico é que ele realmente possui e possui a mercadoria. Isso remove os riscos de rastreamento e contraparte. O risco de rastreamento ocorre quando o ETF que você possui não fornece os mesmos retornos que o ativo que ele deve rastrear. Risco de contraparte é o risco de o vendedor não entregar a mercadoria como prometido.
A desvantagem dos ETFs com suporte físico é que existem custos envolvidos na entrega, manutenção, armazenamento e seguro de mercadorias físicas - custos que podem aumentar. Evitar esses custos é o que muitas vezes leva os investidores a comprar futuros de commodities. E observe que os ETFs de metais preciosos físicos são tributados como colecionáveis, o que significa que os ganhos de capital são tributados à sua taxa marginal de imposto, dependendo do seu suporte tributário. Os ganhos de curto prazo são tributados à taxa de renda ordinária.
Fundos Baseados em Futuros
O tipo mais popular de ETFs de commodities são baseados em futuros. Esses ETFs constroem uma carteira de contratos futuros, a termo e de swap sobre as mercadorias subjacentes. A vantagem de um ETF baseado em futuros é que o ETF está livre dos custos de manter e armazenar a mercadoria subjacente. Mas existem outros riscos relacionados aos próprios contratos futuros.
A maioria dos ETFs de commodities baseados em futuros segue uma estratégia de rolagem no “primeiro mês”, na qual eles mantêm futuros no “primeiro mês”, que são os futuros mais próximos do vencimento. A ETF precisa substituir esses futuros antes que expirem com os futuros do segundo mês (no mês subsequente). A vantagem dessa estratégia é que ela acompanha de perto o preço atual ou spot da mercadoria. A desvantagem é que a ETF está exposta ao “risco contínuo”, pois os contratos vencidos no primeiro mês são “rolados” nos contratos do segundo mês.
A maioria dos ETFs de commodities baseados em futuros são incorporados como parcerias limitadas. Para fins tributários, 60% dos ganhos são tributados como ganhos de capital de longo prazo e os 40% restantes são tributados à alíquota normal do investidor. Outra coisa a considerar é que os ganhos do LP são marcados para o mercado no final do ano, o que pode criar um evento tributável para o investidor, mesmo que ele não tenha vendido nenhuma de suas ações na ETF.
Riscos exclusivos de investimento em commodities
Os mercados de commodities geralmente estão em um dos dois estados diferentes: contango ou retrocesso. Quando os futuros estão em contango, os preços para um futuro em particular são mais altos no futuro do que são agora. Quando os futuros estão atrasados, os preços de uma mercadoria são mais altos agora do que no futuro.
Quando um mercado futuro está em contango, o risco de rolagem é "negativo", o que significa que um ETF de commodity estará vendendo futuros com preços mais baixos que expiram e comprando futuros com preços mais altos, conhecido como "rendimento negativo do rolo". a adição de futuros com preços mais altos reduz os retornos e atua como um empecilho para a ETF, impedindo que ela rastreie com precisão o preço à vista da mercadoria.
Existem ETFs de commodities que buscam estratégias em escada e estratégias otimizadas que são projetadas para evitar os riscos apresentados por um mercado que está em contango. Uma estratégia em escada usa futuros com várias datas de vencimento, o que significa que nem todos os contratos futuros são substituídos de uma só vez. Uma estratégia otimizada tenta escolher contratos futuros que tenham o contango mais suave e o retrocesso mais acentuado, na tentativa de minimizar custos e maximizar rendimentos. Ambas as abordagens podem minimizar custos, mas o fazem à custa de rastrear e potencialmente se beneficiar de movimentos de curto prazo no preço da mercadoria subjacente. Como tal, eles podem ser mais adequados para investidores de longo prazo e com maior aversão ao risco.
Quando um mercado futuro está atrasado, o risco de rolagem é "positivo", o que significa que um ETF de commodity estará vendendo futuros com preços mais altos que expiram e comprando futuros com preços mais baixos, criando o que é conhecido como "rendimento positivo em rolo".
Independentemente de qual condição o mercado futuro se encontre, os ETFs de commodities baseados em futuros incorrem em despesas mais altas devido à necessidade de rolar constantemente os contratos de futuros. Os índices de despesa para ETFs de commodities baseados em futuros desalavancados geralmente variam de 0, 50% a 1, 0%, mas variam de fundo para fundo e de mercadoria para mercadoria. Esteja ciente de que os índices de despesas de fundos de commodities alavancados geralmente começam em 1, 0% e geralmente podem variar mais.
Um risco adicional que os ETFs de commodities baseados em futuros enfrentam é que, em vez de simplesmente rastrear os preços das commodities, os ETFs podem influenciar os próprios preços futuros devido à necessidade de comprar ou vender um grande número de contratos de futuros em horários previsíveis, conhecido como "cronograma de rolagem". Isso também coloca os ETFs à mercê de traders que podem oferecer preços acima ou abaixo antecipando as ordens de negociação do ETF. Finalmente, os ETFs podem ser limitados no tamanho das posições de commodities que eles podem assumir devido a regulamentos de negociação de mercadorias.
Exemplos de ETFs de commodities no mercado
Os ETFs de commodities rastreiam uma ampla gama de commodities subjacentes, algumas das quais incluem metais preciosos, petróleo e gás natural. Além disso, outros ETFs de mercadorias monitoram uma cesta diversificada de mercadorias. Os investidores sempre devem fazer suas próprias pesquisas, mas alguns dos melhores ETFs de commodities são os seguintes: Metais preciosos como ouro e prata são ETFs populares porque a commodity subjacente não pode estragar ou estragar. O SPDR Gold Shares e o iShares Silver Trust são dois dos maiores ETFs de ouro e prata. O ETF SPDR Gold Shares possui uma taxa de despesa de 0, 4% e o iShares Silver Trust possui uma taxa de despesa de 0, 5%.
Outro tipo popular de ETF de commodities é o petróleo e o gás natural. No entanto, como o petróleo e o gás não podem ser armazenados como metais preciosos, esses ETFs investem em contratos futuros em vez da própria mercadoria. O ETF de exploração e produção de petróleo e gás da SPDR S&P possui um portfólio diversificado de 60 empresas produtoras de petróleo e gás e uma taxa de despesa anual de 0, 35%.
Alguns investidores gostam de aumentar a diversificação por meio de ETFs de commodities diversificadas. Esses ETFs, como o ETF iShares MSCI Global Agriculture Producers, rastreiam o United States Commodity Index.
A linha inferior
Os ETFs de commodities podem ser uma ótima maneira de os investidores obterem alguma exposição de commodities em seu portfólio. Existem muitos tipos diferentes de ETFs de commodities que se concentram em diferentes commodities, usam estratégias diferentes e têm diferentes taxas de despesa. A seleção do que é a ETF ideal para você dependerá de suas metas de investimento e tolerância a riscos. Preste atenção, faça sua pesquisa e saiba o que está comprando.
Os fundos de commodities geralmente criam seus próprios índices de referência que podem incluir apenas produtos agrícolas, recursos naturais ou metais. Como tal, geralmente há erros de rastreamento em torno de índices mais amplos de commodities, como o Dow Jones AIG Commodity Index. Mesmo assim, qualquer ETF de commodities deve ser investido passivamente quando a metodologia de índice subjacente estiver em vigor. Os ETFs de commodities subiram em popularidade porque dão aos investidores exposição a commodities sem exigir que eles aprendam a comprar futuros ou outros produtos derivativos.
