DEFINIÇÃO de ETF de Volatilidade Inversa
Um ETF de volatilidade inversa é um produto financeiro que permite que os investidores obtenham exposição à volatilidade e, portanto, protejam o risco do portfólio, sem ter que comprar opções. Os fundos negociados em bolsa de volatilidade inversa (ETFs) são baseados na securitização da volatilidade.
Quebrando o ETF de Volatilidade Inversa
Os ETFs de volatilidade inversa geralmente usam o Índice de Volatilidade CBOE, ou VIX, como referência. O VIX avalia a percepção dos investidores de quão arriscado é o Índice S&P 500, e às vezes é chamado de "índice de medo".
Quando a confiança dos investidores é alta, índices como o VIX mostram números baixos. Se os investidores pensarem que os preços das ações cairão ou que as condições econômicas piorarão, o valor do índice aumentará.
Volatilidade inversa Os gerentes de ETF usam um pool de dinheiro para negociar futuros. No caso de um ETF de volatilidade inversa que rastreia o VIX, os gerentes vendem os futuros do VIX para que o retorno diário seja -1 vezes o retorno do índice.
Por exemplo, os gerentes desejam um declínio de 1% no VIX para resultar em um aumento de 1% no ETF. A ETF perde algum valor se os futuros vendidos aumentam e ganha se não. O ETF é reequilibrado no final de cada dia, tornando-o mais apropriado para investidores que buscam exposição de curto prazo em vez de uma posição de longo prazo.
Existem várias desvantagens nos ETFs de volatilidade inversa. Uma é que eles não são tão econômicos quando apostam contra uma posição em um horizonte mais longo. Isso ocorre porque eles se reequilibram no final de cada dia. Os investidores que desejam assumir uma posição inversa em relação a um índice em particular provavelmente estariam melhor vendendo um fundo de índice.
Outra desvantagem é que esses fundos tendem a ser gerenciados ativamente, o que resulta em taxas que reduzem os retornos. Os ETFs também são produtos financeiros complexos, e os investidores podem não entender realmente como eles são precificados ou como as condições de marketing os impactarão.
Os produtos baseados na securitização da volatilidade estão longe de serem exagerados, com o investimento em ETFs de volatilidade inversa muito mais complicado do que comprar ou vender ações. Isso pode não ser percebido por investidores de varejo, que dificilmente leem um prospecto, muito menos compreendem as complexidades de valores mobiliários e indexação. Enquanto a volatilidade permanecer baixa, os investidores poderão obter um retorno substancial, pois um ETF de volatilidade inversa é essencialmente uma aposta de que o mercado permanecerá estável.
Esse tipo de ETF foi apresentado ao público em um momento em que as economias globais estavam começando a se recuperar da crise financeira de 2008. Nos Estados Unidos, o período de recuperação econômica após a recessão apresentou queda do desemprego, crescimento constante do PIB e baixos níveis de inflação. O índice S&P 500 cresceu 90% entre 2013 e 2017. Os índices que acompanham a volatilidade, como o VIX, mostraram que os investidores estavam confiantes no mercado. Alguns ETFs de volatilidade inversa tiveram retornos acima de 50% em 2017.
Diferentemente dos investimentos convencionais, cujo valor se move na mesma direção que o valor de referência subjacente, os produtos inversos perdem valor à medida que seus valores de referência ganham. Se o índice rastreado por um ETF de volatilidade inversa obtiver um ganho de 100% em um dia, o valor do ETF poderá ser totalmente eliminado, dependendo da proximidade com a qual o ETF acompanhou o índice. Na segunda-feira, 5 de fevereiro de 2018, o VIX aumentou 116% (caiu para níveis mais baixos no dia seguinte). Os investidores que compraram o ETF na sexta-feira anterior viram a maior parte do valor desaparecer, pois estavam apostando que a volatilidade diminuiria.
