Muitos investidores aprendem rapidamente a apreciar a importância dos acionistas institucionais - fundos mútuos, fundos de pensão, bancos e outras grandes instituições financeiras. Esses tipos de entidades de investimento são frequentemente referidos como "dinheiro inteligente" e estima-se que representem até 70% de todas as atividades de negociação. Essa compra profissional de ações é chamada de patrocínio institucional e acredita-se por muitos observadores de ações enviar uma forte mensagem sobre a saúde e o futuro financeiro de uma empresa.
No entanto, investidores com uma abordagem fundamental precisam entender a conexão entre os fundamentos de uma empresa e o interesse que ela atrai de grandes instituições. O patrocínio institucional, geralmente impulsionado por outros fatores que não os fundamentos, nem sempre é um bom indicador da qualidade das ações.
VER: Introdução ao investimento institucional
A confiabilidade das instituições O argumento de que o patrocínio institucional sinaliza fundamentos fortes faz muito sentido. Grandes instituições ganham a vida comprando e vendendo ações. Trabalhando duro para comprar ações subvalorizadas e com boas perspectivas, os investidores institucionais empregam analistas, pesquisadores e outros especialistas para obter as melhores informações sobre as empresas. As instituições se reúnem regularmente com os CEOs, avaliam as condições do setor e estudam as perspectivas de todas as empresas nas quais planejam investir.
Além disso, as instituições com grandes participações têm interesse em aumentar o valor de suas ações. Os grandes investidores institucionais podem exercer poder de voto significativo e impactar a tomada de decisões estratégicas. Esses acionistas tendem a promover decisões baseadas em valor e criar riqueza para os acionistas, garantindo que a administração maximize o fluxo de lucros. De um modo geral, pesquisas mostram que a alta concentração acionária geralmente leva a um melhor monitoramento da administração, levando a uma maior valorização das ações.
A pesquisa acadêmica sugere que as participações institucionais são recompensadas. Em seu estudo "O dinheiro inteligente move mercados?", Publicado na edição de primavera de 2003 da Institutional Investor Journals , Scott Gibson, da Universidade de Minnesota, e Assem Safieddine, da Universidade Estadual de Michigan, compararam as mudanças na propriedade institucional total dos retornos das ações ao longo do ano. trimestralmente, de 1980 a 1994. Durante o período de 15 anos, as ações com o maior aumento trimestral da propriedade institucional (cerca de 20% de todas as ações) apresentaram consistentemente retornos positivos.
William J. O'Neill, fundador do Investor's Business Daily e criador da metodologia CANSLIM de seleção de ações, argumenta em seu livro "Como ganhar dinheiro com ações" (1988) que é importante saber quantas instituições ocupam cargos em uma empresa estoque e se o número de instituições que compram o estoque agora e nos últimos trimestres está aumentando. Se uma ação não tem patrocínio, é bom que alguns olhem para os fundamentos da ação e a rejeitem.
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Quando a confiabilidade se torna instabilidade Obviamente, você pode ter muita coisa boa. O'Neil é cuidadoso ao ressaltar que, embora o patrocínio institucional seja atraente, muita propriedade institucional pode ser um sinal de perigo. Se algo der errado com uma empresa e todas as instituições que a detêm venderem em massa , a avaliação das ações pode diminuir, independentemente dos fundamentos.
Pense em um estoque como uma piscina. O nível da água é análogo ao preço das ações, e os elefantes representam investidores institucionais. Se os elefantes de repente começarem a entrar na piscina (comprar o estoque), o nível da água (o preço do estoque) aumentará muito rapidamente. No entanto, se os elefantes ficarem assustados e pularem dessa piscina (ou venderem o estoque), o nível da água (preço do estoque) cairá rapidamente.
Lembre-se de que as instituições não são apenas investidores, mas também comerciantes. Em princípio, eles colocam dinheiro em ações somente após muita análise fundamental, identificando onde deve estar o preço das ações e comparando-o com o local. Na prática, no entanto, muitas vezes renunciam à análise fundamental dos sinais emitidos por indicadores técnicos. Como a principal preocupação é se o preço das ações está subindo ou descendo, as instituições geralmente se concentram em saber se a direção do preço tem algum impulso.
VER: Usando indicadores técnicos para desenvolver estratégias de negociação
Um estoque com muito apoio institucional pode estar próximo do pico de sua avaliação ou cheio de elefantes. Quando todo fundo mútuo e de pensão da terra possui um pedaço de uma ação específica, pode não ter para onde ir, senão para baixo. Veja o colapso dos estoques de tecnologia em 2000 e 2001. Empresas como Cisco, Intel, Amazon e outras tiveram uma quantidade sem precedentes de patrocínio institucional, mas, como demonstrou o colapso subsequente do preço de suas ações, eles também tiveram fundamentos pouco atraentes.
O lendário investidor, Peter Lynch, acha que os investidores institucionais são um mau exemplo para investidores individuais. Em seu livro mais vendido "One Up on Wall Street", ele lista treze características do estoque perfeito. Aqui está um deles: "As instituições não são donas e os analistas não as seguem". Lynch deixa de lado a noção de que empresas sem suporte institucional correm o risco de nunca serem descobertas: ele argumenta que o mercado acaba encontrando empresas subvalorizadas com fundamentos sólidos. Essas empresas nunca ficam fora de vista por muito tempo. Quando os investidores institucionais descobrirem essas jóias escondidas, as empresas não estarão mais escondidas, mas serão valorizadas, se não supervalorizadas.
Descobrir quem detém o patrocínio institucional Tudo se resume à qualidade do patrocínio institucional. Com um pouco de pesquisa extra, os investidores podem descobrir quais instituições possuem as ações. Para identificar empresas com bons fundamentos, é possível determinar se a ação pertence a fundos com bons antecedentes.
Uma maneira de verificar se uma ação tem algum suporte institucional é verificar sua atividade de negociação em busca de negociações em bloco. Uma negociação em bloco, que é uma negociação única de um grande número de ações, normalmente tem um valor de pelo menos US $ 100.000. Normalmente, apenas um investidor institucional tem dinheiro para comprar esses blocos.
Caso contrário, visite Multex Investor, que fornece uma lista de links para relatórios de pesquisa on-line, alguns dos quais podem identificar participações institucionais. Muitos dos relatórios da Multex são gratuitos.
Obviamente, a maneira mais fácil de descobrir se uma empresa tem algum patrocínio institucional é simplesmente pedir. Geralmente, a página de relações com investidores da empresa fornece uma listagem. Caso contrário, pergunte ao representante da empresa se alguma de suas ações é detida por fundos mútuos, fundos de pensão ou outros investidores institucionais. Ele ou ela deve ser capaz de lhe dizer quais instituições são acionistas.
Conclusão Embora a lógica e as estatísticas mostrem que o patrocínio institucional é um bom indicador de uma boa empresa, os investidores devem estar cientes de que o investimento institucional nem sempre é impulsionado por fundamentos de qualidade. Antes de depender da suposição de que o dinheiro inteligente é o líder em julgar os fundamentos, certifique-se de determinar se as instituições estão investindo pelo mesmo motivo que você.
