O que é um rolo de índice
Uma rolagem de índice é uma estratégia passiva de investimento em índices usando uma combinação de fundos de índice e títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS). O investidor deve rolar uma série de opções de LEAP para obter exposição a uma movimentação de longo prazo em um índice. A alavancagem das opções permite que o investidor amplie os ganhos e pode resultar em desempenho acima do índice a longo prazo.
BREAK DOWN Índice Roll
Os investidores podem criar a mesma exposição que investir em um benchmark padrão por meio de uma estratégia de rolagem de índice, mas geralmente com menos capital devido à exposição da opção LEAP. Com o tempo, a posição terá características de pagamento semelhantes a uma estratégia de indexação regular, mas os retornos tendem a ser um pouco mais altos devido à exposição da opção nos estágios iniciais da configuração.
Os investidores de compra e manutenção, e não os negociantes, preferem os LEAPS, que têm datas de validade que variam de nove meses a três anos. Um investidor pode substituir as opções de compra LEAP por opções de compra com datas de vencimento posteriores, essencialmente permitindo ao investidor rolar sua participação no ativo subjacente à opção a termo indefinidamente. As opções de compra do LEAP podem promover maior eficiência de capital porque exigem menos capital do que comprar o próprio ativo, neste caso, um ETF de ações, empregando uma estratégia com o LEAPS denominada roll roll de opção..
Um investidor pode implementar um roll forward usando o mesmo preço de exercício para o novo que o antigo, ou pode ser definido um novo strike. Um novo contrato com um preço de exercício mais alto do que o contrato de opção original acelera a estratégia, enquanto um novo contrato com um preço de exercício menor acarreta a estratégia.
A volatilidade determina os preços das opções, com menor volatilidade levando a custos mais baixos para a compra de opções. Embora a volatilidade tenha caído em níveis historicamente baixos em 2017, ela permanece abaixo das médias de longo prazo, tornando o índice rolar com o LEAPS uma estratégia atraente.
Limitações de um rolo de índice
Uma estratégia de rolagem de índice emprega opções de compra LEAP em um ETF de índice de ações específico, como o SPY. No entanto, os LEAPS não estão disponíveis para todos os ETFs, restringindo o intervalo de classes de ativos para a estratégia. Uma lista de opções do LEAPS para ETFs pode ser encontrada on-line no Chicago Board Options Exchange.
Os investidores devem considerar o custo da rolagem das opções antes de implementar essa estratégia, pois a rolagem exige que o investidor feche uma posição da opção, potencialmente com prejuízo, e compre uma nova posição.
