Ao longo de seu caminho para se tornar a empresa de comércio eletrônico dominante no mundo, a Amazon.com Inc. (AMZN) destruiu a concorrência em um setor após o outro, construindo uma capitalização de mercado que agora ultrapassa US $ 900 bilhões no processo. No entanto, a crescente guerra comercial entre os EUA e a China ameaça prejudicar sua rápida taxa de crescimento.
Os EUA impuseram tarifas de 15% a US $ 112 bilhões em mercadorias importadas da China em 1º de setembro de 2019, com tarifas adicionais programadas para entrar em vigor em dezembro. Segundo um relatório recente do Bank of America, "o comércio eletrônico tem o maior risco tarifário devido ao impacto nos preços dos produtos". O relatório estima que os preços dos produtos vendidos nos EUA através da Amazônia devem subir em média de 2, 1% a 2, 6% para compensar o custo das novas tarifas.
O preço das ações da Amazon caiu 9, 6% em relação à alta de 52 semanas de 11 de julho, até o fechamento de 5 de setembro.
Significado para Investidores
Com base em sua análise do custo dos produtos vendidos (CPV), o BofA estima que 20% das vendas primárias da Amazon e 25% das vendas de terceiros representam mercadorias importadas da China. Os primeiros são vendas feitas diretamente pela Amazon. As últimas são vendas feitas por comerciantes independentes que vendem através do site da Amazon, gerando comissões para a Amazon.
Para neutralizar o efeito das novas tarifas de 15% nas margens de lucro, o BofA calcula que os preços iniciais da Amazon devem aumentar em 2, 1%, em média, enquanto os preços no mercado de terceiros devem subir em média 2, 6%. Preços mais altos inevitavelmente reduzirão a demanda, mas dois fatores podem atenuar o impacto negativo na Amazon, acrescenta o BofA.
Primeiro, outros varejistas podem impor aumentos de preços semelhantes. Onde isso ocorre, a Amazon deve manter sua posição competitiva.
Segundo, os consumidores podem mudar para produtos alternativos vendidos na Amazon, cujos preços não aumentaram como resultado de tarifas. "Esperamos que a substituição no mercado reduza o impacto, tanto de consumidores que compram de vendedores que não são da China quanto de vendedores de outros mercados", observa BofA. "Com o tempo, esperamos… compartilhar ganhos por bens adquiridos fora da China", observa o relatório.
Por outro lado, os varejistas tradicionais, que já estão perdendo negócios para os comerciantes on-line, podem relutar em repassar o custo das tarifas aos consumidores por preços mais altos. O CEO da cadeia de lojas de departamentos Macy's Inc. disse no mês passado que os compradores estão resistindo aos aumentos de preços, relata o Wall Street Journal. Enquanto isso, em agosto, o Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) registrou seu maior declínio mensal desde dezembro de 2012, com cerca de um terço dos entrevistados citando tarifas como motivo de seu crescente pessimismo, segundo o Journal.
Olhando para o futuro
"Dada a possível substituição no mercado da AMZN entre mercadorias e aumentos de preços similares esperados em outros varejistas, esperamos que a Amazon mantenha (ou aumente) sua participação", conclui o BofA. Se um acordo comercial for assinado, o relatório espera que as ações da Amazon se recuperem.
No entanto, adverte o BofA, "analistas parecem menos otimistas em relação a um acordo comercial este ano". De fato, se a guerra tarifária aumentar ainda mais, e essa taxa de 15% for aumentada para 25%, eles estimam que compensá-la faria com que os preços primários da Amazon subissem 3, 5% em média e seus preços de terceiros aumentassem uma média de 4, 4%. Ainda não se sabe se os compradores aceitariam aumentos de preços dessa magnitude.
