Muitas ações dos EUA estão vendo oscilações anormalmente grandes - tanto para cima quanto para baixo - enquanto anunciam resultados durante a atual temporada de ganhos. O Goldman Sachs diz que essas mudanças drásticas se devem à queda da liquidez, que é fácil ou difícil para os investidores comprarem e venderem ações de diferentes empresas.
"A relação entre liquidez e volatilidade ganhou importância crescente", de acordo com um relatório da Goldman nesta semana, segundo o Wall Street Journal, conforme descrito abaixo. "Medidas amplas de liquidez mostraram alto poder preditivo ao estimar métricas de volatilidade futuras".
O que isso significa para os investidores
Goldman descobriu que as ações com menor liquidez movimentam 12% a mais do que o normal no dia do lucro. Para ações com maior liquidez, os movimentos são 4% inferiores ao normal. Geralmente, as ações das maiores empresas americanas, ações de capitalização máxima como Microsoft (MSFT) e Apple (AAPL), não enfrentam níveis de baixa liquidez que podem induzir grandes oscilações de preços.
Principais Takeaways
- A baixa liquidez está criando uma volatilidade mais alta nesta temporada de ganhos. As ações impulsionadas pelos ganhos estão se movendo mais do que o normal. A liquidez atingiu alguns de seus pontos mais baixos em uma década. A baixa liquidez precedeu a crise financeira de 2007-2008.
A falta mais ampla de liquidez pode ser refletida por outro padrão. Na semana passada, as empresas que superaram as estimativas dos analistas aumentaram em média 2% nos dois dias após a divulgação dos resultados. Isso é o dobro da média de cinco anos. A liquidez de estoque único caiu em agosto e alcançou alguns dos seus pontos mais baixos em uma década, de acordo com a análise de Goldman das ações Russell 3000, por um artigo separado do Journal.
As empresas menores, algumas das quais ainda não divulgaram lucros nesta temporada, podem sofrer grandes oscilações. A Noble Energy Inc. (NBL), a Discovery Inc. (DISCK) e a Air Products & Chemicals Inc. (APD) reportam ganhos hoje. A Agilent Technologies Inc. (A) e a Tyson Foods Inc. (TSN) apresentarão relatórios nas próximas semanas. Todos os cinco estão sendo negociados com baixos níveis de liquidez. Nesses casos, "vemos potencial de liquidez exacerbando os movimentos dos ganhos por dia", escreveram os analistas da Goldman.
Olhando para o futuro
Para muitos especialistas, a queda da liquidez tem implicações muito mais sérias do que a volatilidade da temporada de ganhos. Eles ressaltam que a evaporação da liquidez em certas partes do mercado no final de 2007 precedeu a crise financeira de 2008. E em 2019, isso novamente pode ser um dos primeiros sinais concretos de que uma nova crise pode estar tomando forma.
