A inflação pode acontecer se a oferta monetária crescer mais rápido que a produção econômica em circunstâncias econômicas normais. A inflação, ou a taxa pela qual o preço médio dos bens ou serviços aumenta ao longo do tempo, também pode ser afetada por fatores além da oferta monetária.
A teoria mais discutida quando se olha para o elo entre inflação e oferta de moeda é a teoria quantitativa da moeda (QTM), mas existem outras teorias que a desafiam.
Teoria da Quantidade
A teoria quantitativa da moeda propõe que o valor de troca da moeda seja determinado como qualquer outro bem, com oferta e demanda. A equação básica para a teoria da quantidade é chamada de Equação de Fisher, porque foi desenvolvida pelo economista americano Irving Fisher. Em sua forma mais simples, fica assim:
O que outras pessoas estão dizendo (M) (V) = (P) (T) onde: M = Oferta monetáriaV = Velocidade de circulação (o número de vezes que o dinheiro muda de mãos) P = Nível médio de preçoT = Volume de transações de bens e serviços
Algumas variantes da teoria da quantidade propõem que a inflação e a deflação ocorram proporcionalmente a aumentos ou diminuições na oferta de moeda. A evidência empírica não demonstrou isso, e a maioria dos economistas não mantém essa visão.
Uma versão mais sutil da teoria da quantidade acrescenta duas advertências:
- O dinheiro novo precisa realmente circular na economia para causar inflação. A inflação é relativa - não absoluta.
Em outras palavras, os preços tendem a ser mais altos do que seriam caso houvesse mais notas de dólar envolvidas em transações econômicas.
Desafios à teoria da quantidade
Economistas keynesianos e outros não monetaristas rejeitam interpretações ortodoxas da teoria da quantidade. Suas definições de inflação se concentram mais nos aumentos reais de preços, com ou sem considerações de oferta de moeda.
Segundo economistas keynesianos, a inflação ocorre em duas variedades: demanda por demanda e aumento de custos. A inflação por demanda ocorre quando os consumidores exigem bens, possivelmente por causa da maior oferta monetária, a uma taxa mais rápida que a produção. A inflação por pressão ocorre quando os preços dos insumos tendem a subir, possivelmente por causa da maior oferta monetária, a uma taxa mais rápida do que as preferências do consumidor.
