O mercado de ações dos EUA já subiu acentuadamente em 2019, com o Índice S&P 500 subindo quase 23%. No entanto, ele tem potencial para avançar ainda mais se o otimismo crescente sobre um acordo comercial e a economia solicitar que investidores cautelosos transfiram parte de sua enorme reserva de caixa de US $ 3, 4 trilhões em ações. Embora as grandes posições de caixa geralmente sejam interpretadas como um sinal de baixa, os estrategistas do Bank of America Merrill Lynch e UBS têm uma interpretação de alta.
"Tomamos isso como um sinal incrivelmente positivo em uma base contrária", disse Jared Woodard, estrategista global de investimentos do BofAML, ao The Wall Street Journal em um relatório detalhado resumido abaixo. Paula Polito, diretora de estratégia global de clientes da UBS Global Wealth Management, concorda. "Os investidores mantêm grandes saldos de caixa no modo de espera e espera, embora quase 50% prevejam retornos mais altos do mercado de ações nos próximos seis meses", diz ela.
Principais Takeaways
- Os ativos de fundos do mercado monetário estão subindo e atingindo uma alta de 10 anos. Isso reflete a cautela dos investidores, mas também pode ser um sinal de alta. mais otimista.
Importância para investidores
Os US $ 3, 4 trilhões em dinheiro citados acima refletem os saldos dos fundos do mercado monetário em 2 de outubro de 2019. Os fundos do mercado monetário tiveram entradas líquidas quase todas as semanas desde maio e agora possuem cerca de 14% mais ativos do que no final de 2018, por análise pela DataTrek Research usando dados do Investment Company Institute (ICI), conforme publicado na Barron's.
Além disso, nos últimos três anos, os ativos dos fundos do mercado monetário cresceram cerca de US $ 1 trilhão, de acordo com a divisão Lipper da Thomson Reuters, conforme citado pelo Journal. Os saldos de fundos do mercado monetário estão agora no seu nível mais alto em cerca de uma década.
O indicador de regra de caixa proprietário desenvolvido pelo BofAML é a ferramenta de previsão contrária a que Jared Woodard faz referência. Emite um sinal de compra para as ações quando os saldos em dinheiro mantidos pelos investidores sobem acima de suas médias de longo prazo e tem sido um indicador de alta nos últimos 20 meses.
Enquanto isso, no lançamento de outubro da Pesquisa mensal global para gestores de fundos, realizada pelo BofAML, os principais gestores de investimentos em todo o mundo indicaram que o dinheiro é a posição mais sobreponderada em relação à história. O saldo médio de caixa era igual a 5% de suas carteiras, comparado a uma média de 4, 6% nos últimos 10 anos.
Uma pesquisa com 4.600 empresários e investidores ricos do UBS Global Wealth Management produziu resultados semelhantes. Mais de 33% dos entrevistados disseram que aumentaram seus saldos de caixa no terceiro trimestre de 2019, principalmente em resposta a preocupações crescentes com o comércio. No total, os entrevistados aumentaram sua alocação de caixa de 26% para 27% durante o trimestre, muito acima do que o UBS recomenda. No entanto, um número crescente de entrevistados expressou maior otimismo sobre a economia global e o mercado de ações, sugerindo que seus altos saldos de caixa acabariam por ser transformados em ações.
Por outro lado, o Goldman Sachs estima que, no total, os investidores tenham cerca de 12% de suas carteiras em dinheiro e que isso seja baixo pelos padrões históricos, apenas no 5º percentil desde 1990. Enquanto isso, o Goldman também calcula que o total a alocação para as ações é de 44%, historicamente alta no percentil 81 no mesmo período.
Olhando para o futuro
"O aumento repentino de ativos de fundos do mercado monetário este ano merece atenção, uma vez que é um sinal de aversão ao risco dos investidores", escreveu Nicolas Colas, co-fundador da DataTrek Research, no mês passado, conforme citado pela MW. pó seco "para uma manifestação do mercado no final do ano. Talvez, mas teremos que concluir as próximas negociações comerciais EUA-China e a reunião do Fed em 30 de outubro primeiro", observou ele.
O Fed votou cortar a taxa de fundos federais em outros 25 pontos base. Isso era esperado, e o S&P 500 aumentou cerca de 1% desde então.
"Sem o vento de cauda das taxas mais baixas à medida que o Fed parar, os ganhos futuros dependerão de melhorias positivas nos lucros, que, por sua vez, dependem do crescimento econômico", observa Lisa Shalett, diretora de investimentos da Morgan Stanley Wealth Management no atual GIC. Semanalmente a partir de seu Comitê Global de Investimentos. No entanto, ela considera que o crescimento do lucro é "sem brilho" e os dados econômicos atuais são inexpressivos.
