À medida que os preços das ações atingem novos recordes, uma tendência negligenciada tem sido a grande quantidade de dinheiro investida em investimentos imobiliários. Grandes investidores institucionais baseados nos EUA, principalmente fundos de pensão, agora têm cerca de US $ 1 trilhão em imóveis, ou cerca de 10% de suas carteiras, de acordo com um relatório do Business Insider. Além disso, um recorde de 22, 5% desses investimentos imobiliários está no segmento de risco e menos líquido do mercado, as chamadas propriedades de valor agregado. Além disso, um recorde de 9, 5% é no setor imobiliário estrangeiro, o que pode ser igualmente arriscado.
"As pessoas fizeram muito disso em 2006 e 2007, e não terminou muito bem quando você chegou em 2008 e 2009, porque os edifícios que foram semi-construídos e os que foram semi-arrendados tiveram um desempenho muito ruim", observou Joe Azelby, chefe de mercado imobiliário e privado da UBS Asset Management, durante uma recente conferência da UBS, citada pela BI. "O pensamento é que vou mudar a curva de risco para desenvolver, reconstruir ou realizar atividades de maior risco e maior recompensa para obter um retorno mais alto", acrescentou.
Significado para Investidores
Os imóveis de valor agregado geralmente são adquiridos com a intenção de revendê-los para um ganho. No entanto, aumentar seu valor geralmente requer um investimento adicional significativo na atualização, reabilitação ou reconstrução. A recompensa por esses investimentos adicionais é incerta durante expansões econômicas, e mais ainda durante crises econômicas.
Historicamente, os investidores institucionais preferem ativos imobiliários essenciais mais seguros, como são chamados. Essas propriedades geralmente oferecem fluxos de renda razoavelmente seguros. No entanto, com as taxas de juros em mínimos históricos, e os rendimentos de novos investimentos em propriedades essenciais diminuindo de acordo, muitas instituições estão buscando retornos mais altos com investimentos de valor agregado.
Enquanto isso, a Oxford Economics vê uma desaceleração significativa no mercado imobiliário mundial em andamento, e isso tem implicações negativas no crescimento do PIB global. Seu indicador proprietário indica que, em média no mundo, os preços das casas caíram 10% e os investimentos em moradias 8%, de acordo com o MarketWatch.
“A desaceleração nos mercados imobiliários mundiais tem sido fatores contribuintes importantes para as recessões globais nos últimos trinta anos, mais acentuadamente em 2007-2009. Como resultado, a atual desaceleração da habitação global é motivo de preocupação ", afirma a Oxford Economics em um relatório recente, citado pela MW." Uma queda combinada nos preços da habitação e no investimento em moradias nas principais economias pode reduzir o crescimento mundial a um nível 10 anos de baixa de 2, 2% até 2020 - e abaixo de 2% se também desencadear um aperto nas condições de crédito global. ”, Acrescentam eles.
Olhando para o futuro
Os imóveis residenciais nos EUA já estão em desaceleração. Os gastos com construção residencial privada caíram mais de 11% desde abril de 2018, relata Barron. As vendas de casas novas estão em um nível baixo de cinco meses, as vendas de casas unifamiliares caíram em relação ao ano anterior, os ganhos nos preços das casas estão desacelerando há 13 meses e o preço médio de uma casa unifamiliar está abaixo de um ano atrás, por várias fontes citadas pela Bloomberg.
Além disso, em junho, o Índice de Confiança do Consumidor (CCI) caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2017, sugerindo ainda mais problemas pela frente para a habitação e a economia em geral. Nesse caso, as apostas arriscadas em imóveis de valor agregado podem começar a se desfazer.
