É provável que os investidores que começam a negociar ou seguem os mercados de ouro e prata não demorem muito a ler ou ouvir sobre a proporção ouro-prata. A proporção ouro-prata é uma expressão da relação de preço entre ouro e prata. A proporção mostra o número de onças de prata necessário para igualar o valor de uma onça de ouro. Por exemplo, se o preço do ouro é de US $ 1.000 a onça e o preço da prata é de US $ 20 por onça, a proporção ouro-prata é de 50: 1. Em julho de 2016, com as negociações de ouro a US $ 1.322 a onça e as de prata a US $ 19, 61 a onça, a proporção ouro-prata era de 67: 1.
Segundo a administradora de fundos Shayne McGuire, a proporção ouro-prata é a taxa de câmbio mais antiga e continuamente rastreada da história. A principal razão pela qual a proporção é seguida é porque os preços do ouro e da prata têm uma correlação tão bem estabelecida. Desde 1968, os preços do ouro e da prata mudaram em direções opostas apenas uma vez, por sete dias consecutivos.
A história da proporção ouro-prata
Historicamente, a proporção ouro-prata só evidencia flutuações substanciais desde pouco antes do início do século XX. Por centenas de anos antes dessa época, a proporção, muitas vezes estabelecida pelos governos para fins de estabilidade monetária, era bastante constante, variando entre 12: 1 e 15: 1. O Império Romano fixou oficialmente a proporção em 12: 1, e o governo dos EUA fixou a proporção em 15: 1 com a Lei da Casa da Moeda de 1792.
A descoberta de grandes quantidades de prata nas Américas, combinada com várias tentativas sucessivas do governo de manipular os preços do ouro ou da prata, levou a uma volatilidade substancialmente maior na proporção ao longo do século XX. Quando o presidente Roosevelt fixou o preço do ouro em US $ 35 a onça em 1934, a proporção começou a subir para níveis novos e mais altos, chegando a 98: 1 em 1939. Após o final da Segunda Guerra Mundial e o Acordo Breton Woods de 1944, que atrelava as taxas de câmbio ao preço do ouro, a proporção declinava constantemente, aproximando-se do nível histórico de 15: 1 na década de 1960 e novamente no final da década de 1970 após o abandono do padrão-ouro. A partir daí, a proporção subiu rapidamente na década de 1980, atingindo o nível 100: 1 em 1991, quando os preços da prata caíram para um valor inferior a US $ 4 a onça.
Durante todo o século XX, a proporção média ouro-prata foi de 47: 1. No século XXI, a proporção variou principalmente entre os níveis de 50: 1 e 70: 1. O nível mais baixo para a proporção foi de 32: 1 em 2011.
Há uma grande discordância entre analistas de mercado e traders em relação à norma atual ou nível médio esperado para a proporção ouro-prata. Alguns analistas apontam para a proporção média do século 20 de 47: 1, enquanto outros argumentam que um novo nível médio mais alto foi estabelecido desde o milênio. Outros analistas continuam argumentando que a proporção deve retornar a níveis muito mais baixos, em torno de 17: 1 a 20: 1.
A importância da relação ouro-prata para os investidores
A prática de negociar a proporção ouro-prata é comum entre os investidores em ouro e prata. O método mais comum de negociar a relação é o de cobrir uma posição longa em um metal e uma posição curta no outro. Por exemplo, se o índice estiver em níveis historicamente altos e os investidores anteciparem um declínio no índice que refletiria um declínio no preço do ouro em relação ao preço da prata, os investidores devem comprar prata simultaneamente e vender a descoberto uma quantidade equivalente de ouro, procurando obter lucro líquido com um desempenho de preço relativamente melhor da prata em comparação com o do ouro.
A vantagem de tal estratégia é que, desde que a proporção ouro-prata se mova na direção que um investidor antecipa, a estratégia seja lucrativa, independentemente de os preços do ouro e da prata geralmente estarem aumentando ou diminuindo.
Aqui está um exemplo que mostra o resultado dessa estratégia de negociação: Desde o início de 2009 até o início de 2011, a proporção ouro-prata caiu de 80: 1 para cerca de 45: 1. Durante esse período, o preço da prata aumentou de cerca de US $ 11 a onça para aproximadamente US $ 30 a onça. O preço do ouro subiu de aproximadamente US $ 850 a onça para US $ 1.400 a onça. Uma compra de 80 onças de prata em 2009 contra uma venda a descoberto de uma onça de ouro resultaria em um lucro de US $ 1.520 em prata contra uma perda de US $ 550 em ouro, por um lucro líquido de US $ 970.
