O termo junk bond faz as pessoas pensarem em um investimento sem valor. Embora possa ter havido um tempo, há mais de 30 anos, em que esse nome foi merecido com razão, a realidade hoje é que o termo simplesmente se refere a títulos emitidos por empresas que não são de grau de investimento. Esses títulos são freqüentemente chamados de títulos corporativos de alto rendimento. Diferentemente do nome sugerido por "junk bond", alguns desses títulos são uma excelente opção para os investidores. Só porque um emissor de títulos está atualmente classificado abaixo do grau de investimento, isso não significa que o título irá falhar. De fato, em muitos, muitos casos, títulos corporativos de alto rendimento não fracassam e pagam retornos muito mais altos do que seus pares de grau de investimento.
Outro ponto importante é que, embora esses títulos sejam considerados mais arriscados do que outros, eles ainda são mais estáveis (menos voláteis) do que o mercado de ações, portanto oferecem um tipo de meio termo entre o mercado de ações tradicionalmente com maior pagamento e risco e o mercado de títulos mais estável, com pagamentos mais baixos e risco mais estável. Por fim, nenhuma ação ou título é garantido para colher retornos e, no grande esquema de oportunidades de investimento, títulos não desejados são de modo algum a opção mais arriscada do mercado.
Ainda assim, como são mais arriscados que os títulos tradicionais, muitos títulos indesejados devem ser evitados com base nas circunstâncias específicas da empresa que os emite. Investidores astutos, portanto, investigam os títulos e ponderam os prós e os contras de cada emissor entre si para determinar se um vínculo corporativo de alto rendimento específico é ou não um investimento sábio.
As vantagens
Existem vários recursos de títulos corporativos de alto rendimento que podem torná-los atraentes para os investidores:
- Eles oferecem um pagamento mais alto em comparação aos títulos tradicionais de grau de investimento: esse é o grande. Tudo se resume a dinheiro. Simplificando, como as empresas que emitem esses títulos não possuem uma classificação de grau de investimento, elas devem oferecer um ROI mais alto. Isso significa que, se um título não solicitado for pago, ele sempre pagará mais do que títulos com o mesmo grau de investimento. Se a empresa que emite o vínculo melhorar sua capacidade de crédito, o vínculo também poderá se valorizar: quando estiver claro que uma empresa está fazendo as coisas certas para melhorar sua capacidade de crédito, é possível investir em títulos de alto rendimento antes que eles atinjam o grau de investimento. uma excelente maneira de aumentar o retorno enquanto ainda desfruta da segurança de um título com grau de investimento. Os investidores geralmente pesquisam minuciosamente as empresas que oferecem títulos de alto rendimento para encontrar "estrelas em ascensão", como costumam ser referidas no mercado de títulos. Os detentores de títulos são pagos aos acionistas quando uma empresa falha. Se uma empresa é arriscada, mas você ainda deseja investir nela, os obrigacionistas serão pagos primeiro perante os acionistas durante a liquidação dos ativos. Em última análise, a inadimplência de uma empresa significa que os títulos e ações emitidos são inúteis, mas, como os detentores de títulos são pagos primeiro, eles têm uma chance maior de recuperar algum investimento em relação aos acionistas no caso de tal inadimplência. Mais uma vez, o nome "lixo" pode ser muito enganador, pois esses títulos podem claramente proporcionar um investimento mais seguro sobre as ações. Eles oferecem um pagamento mais alto do que os títulos tradicionais, mas têm um ROI mais confiável que as ações. O primeiro ponto desta lista foi que esses títulos oferecem um ROI mais alto que os títulos tradicionais. Por outro lado, eles também oferecem um pagamento mais confiável do que as ações. Enquanto o alto pagamento das ações pode variar com base no desempenho da empresa, com um título corporativo de alto rendimento, o pagamento será consistente a cada período de pagamento, a menos que a empresa seja inadimplente. Empresas resistentes à recessão podem ser subestimadas. O grande problema dos títulos corporativos de alto rendimento é que, quando ocorre uma recessão, as empresas que os emitem são as primeiras a sair. No entanto, algumas empresas que não possuem uma classificação de grau de investimento em seus títulos são resistentes à recessão porque crescem nesses momentos. Isso torna as empresas que emitem esses tipos de títulos mais seguras e talvez ainda mais atraentes durante os períodos de inatividade econômica. Um ótimo exemplo desses tipos de empresas são os varejistas de desconto e os garimpeiros.
Lembre-se de que muitas das empresas que emitem esses títulos são boas, sólidas e respeitáveis, que passaram por momentos difíceis por causa de uma estação ruim, erros de composição ou outras dificuldades. Essas coisas podem fazer com que as obrigações de dívida de uma empresa disparem e diminuam sua classificação. A pesquisa cuidadosa do mercado, setor e empresa pode ajudar a revelar se a empresa está passando por um momento difícil ou se está caminhando para o padrão. Investidores de títulos astutos analisam regularmente oportunidades de investimento em títulos de alto rendimento para ajudar a aumentar o rendimento em seu portfólio de renda fixa com grande sucesso. Isso ocorre porque esses títulos de alto rendimento fornecem um ROI consistente maior do que os títulos emitidos pelo governo, títulos com grau de investimento ou CDs.
Os investidores em ações também recorrem frequentemente a títulos corporativos de alto rendimento para preencher também seus portfólios. Isso ocorre porque esses títulos são menos vulneráveis a flutuações nas taxas de juros, por isso eles diversificam, reduzem o risco geral e aumentam a estabilidade dessas carteiras de investimentos de alto rendimento.
Junk Bond
Os contras de títulos corporativos de alto rendimento
Existem vários aspectos negativos dos títulos corporativos de alto rendimento que os investidores devem considerar também para fazer um investimento perspicaz:
- Taxas de inadimplência mais altas. Não há maneira de contornar isso, a única razão pela qual os títulos de alto rendimento são de alto rendimento é porque eles trazem uma chance maior de inadimplência do que os títulos tradicionais de grau de investimento. Como uma inadimplência significa que os títulos da empresa não têm valor, isso torna esses investimentos muito mais arriscados a serem incluídos em um portfólio de títulos tradicionais. No entanto, deve-se observar que, quando uma empresa deixa de pagar, eles pagam títulos antes das ações durante a liquidação, para que os detentores de títulos ainda tenham maior segurança do que os investidores do mercado de ações. Quando a mitigação de riscos é a principal preocupação, os títulos corporativos de alto rendimento devem ser evitados. Eles não são tão fluidos quanto os títulos de grau de investimento. Como resultado do estigma tradicional associado aos “junk bonds”, muitos investidores hesitam em investir nesses títulos. Isso significa que revender um título de alto rendimento pode ser mais difícil do que um título tradicional de grau de investimento. Para investidores que desejam garantir a liberdade de revender seus títulos, os títulos corporativos de alto rendimento não são tão atraentes. O valor / preço de um título corporativo de alto rendimento pode ser afetado por uma queda na classificação de crédito do emissor. Isso também vale para os títulos tradicionais, mas o alto rendimento é muito mais afetado por essas mudanças (risco de migração). Se a classificação de crédito cair ainda mais, o preço do título também poderá cair, o que pode reduzir drasticamente o ROI. O valor / preço de um título corporativo de alto rendimento também é afetado por alterações na taxa de juros. Alterações nas taxas de juros podem afetar todos os títulos, não apenas títulos de alto rendimento. Se a taxa de juros aumentar, o valor do título diminuirá. Se cair, o valor sobe inversamente; portanto, essa é uma via de mão dupla; há apenas uma chance muito maior de dar errado com um título de alto rendimento sobre um título tradicional de grau de investimento. Os títulos corporativos de alto rendimento são os primeiros a sair durante uma recessão. Tradicionalmente, o mercado de títulos indesejados é muito afetado pelas recessões. Embora outros títulos possam ver seu valor subir como uma maneira de atrair esses investidores atualmente, aqueles que já emitiam títulos de alto rendimento não podem fazer isso e geralmente começam a falhar à medida que outras oportunidades de títulos se tornam mais atraentes para os investidores. Isso significa que durante uma recessão quase todos os títulos indesejados, a menos que estejam em indústrias resistentes à recessão, correm um risco muito maior do que o normal de se tornar inútil.
A linha inferior
Sim, os títulos corporativos de alto rendimento são mais voláteis e, portanto, mais arriscados do que os títulos de grau de investimento e emitidos pelo governo. No entanto, esses títulos também podem fornecer vantagens significativas quando analisados em profundidade. Tudo se resume a dinheiro. Simplificando, como alguns emissores não possuem uma classificação de grau de investimento, eles devem oferecer um ROI mais alto e, portanto, isso depende claramente dos perfis de risco dos investidores.
