Vinte longos meses após sua primeira oferta, a AT&T Inc. fechou sua aquisição de US $ 85 bilhões da Time Warner Inc. (TWX). Mas não são apenas essas duas empresas que se alegram. Os fundos de hedge, incluindo Highfields Capital, Baupost Group, TCI Fund Management, Pentwater Capital Management e Canyon Capital Advisors LLC, que investiram grandes participações na Time Warner, apostando que os tribunais decidiriam contra reivindicações antitruste do governo, agora estão vendo essas apostas renderem após o decisão do juiz no final da terça-feira à tarde, de acordo com o Wall Street Journal.
Jackpot do Canyon
As ações da Time Warner subiram cerca de 4% após a decisão, permitindo à Canyon Capital arrecadar até US $ 27 milhões em lucros em papel na quarta-feira. Como terceira maior holding do fundo de hedge, a Time Warner arrecadou US $ 40 milhões na Canyon na semana passada e US $ 75 milhões no total desde o início do ano.
Uma pessoa próxima ao assunto indicou que a Canyon acreditava que o governo não tinha um caso tão forte quanto as duas empresas envolvidas e que, mesmo que o tribunal decidisse contra a fusão, os ativos da Time Warner são valiosos o suficiente para garantir o objetivo de aquisição. para uma empresa diferente, de acordo com o Journal. (Para, veja: AT&T e Time Warner Merger Case: O que você precisa saber ).
Grandes riscos, grandes lucros
No total, os fundos de hedge detêm uma participação de 20% na Time Warner, cujo valor de mercado subiu cerca de US $ 2, 9 bilhões entre o fechamento de terça-feira e o sino de abertura na quarta-feira. Em 31 de março, a Highfields detinha uma participação de 1, 6% nas ações da empresa, maior ainda que a participação de 1, 2% da Canyon Capital, enquanto a Baupost, TCI e Pentwater possuíam participações de 1%, 1% e 0, 8%, respectivamente, segundo a Bloomberg.
Por muito tempo, as ações da empresa são apenas uma das maneiras pelas quais os fundos de hedge estão lucrando. Essa participação total de 20% é provavelmente a sua exposição mínima ao negócio, de acordo com traders que afirmam que os fundos de hedge provavelmente usaram opções e outros tipos de derivativos para ganhar ainda mais exposição.
Alguns até provavelmente lucraram com uma estratégia conhecida como arbitragem de fusões, em que alguém engana a empresa compradora (AT&T) enquanto permanece o alvo (Time Warner). As ações da AT&T caíram cerca de 16% no ano, caindo mais de 4% após a decisão do tribunal. (Para ver: Ações da AT&T caindo 20% apesar da vitória na corte ).
Fundos de hedge em alta
Os grandes lucros que os fundos de hedge estão obtendo com este acordo são apenas um bônus adicional depois que o setor teve seu melhor ano desde 2013. Durante 2017, os fundos de hedge em todas as estratégias alcançaram retornos de 8, 5%, uma melhoria notável em relação aos retornos de 5, 4% do ano anterior, de acordo com o Financial Times.
Se eles continuarem produzindo esses tipos de retorno e muito mais, os fundos de hedge poderão convencer os investidores de que suas taxas notoriamente altas (pelo menos considerando os retornos que estão obtendo) realmente valem a pena.
