Ultimamente, os fundos de hedge estão em uma farra de compras no setor de serviços de saúde, já que eles vendem ações de tecnologia da informação. Os estoques de assistência médica, dificultados pelo aumento dos riscos regulatórios no início do ano, agora representam a maior exposição líquida para fundos de hedge e sua maior posição de sobrepeso em comparação com o Russell 3000. Enquanto isso, o setor de tecnologia da informação está perdendo o favor com os fundos de hedge, tornando-se o o setor mais abaixo do peso em meio ao aumento dos riscos da guerra comercial EUA-China, segundo o Goldman Sachs.
"Os fundos consideraram o declínio das ações de assistência médica orientado por políticas no 1S como uma oportunidade de elevar o setor ao maior sobrepeso líquido em comparação ao Russell 3000", escreveram os analistas da Goldman em um relatório recente do Hedge Fund Trend Monitor. "Fundos cortados posições em semicondutores e outras ações expostas ao conflito comercial EUA-China."
A empresa farmacêutica Allergan PLC (AGN), as seguradoras de saúde UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) e Humana Inc. (HUM) e a empresa de serviços de saúde gerenciada WellCare Health Plans Inc. (WCG) estão entre 50 ações que aparecem na lista VIP do Goldman's Hedge Fund. Essas “ações que mais importam” são aquelas que aparecem com mais frequência nas dez principais posições das carteiras de fundos de hedge. Allergan, Centene, Humana e WellCare foram todos novos acréscimos a essa lista.
O que isso significa para os investidores
Após a derrota no mercado no final de 2018, as ações da área de saúde se recuperaram no início do ano, juntamente com o restante do mercado, mas depois de terem atingido uma fase difícil à medida que idéias de políticas como o "Medicare for All" ganhavam impulso, desde então não conseguiram. mantenha o ritmo. Ignorando o aumento do risco regulatório que reteve o setor, os fundos de hedge viram os preços deprimidos das ações como uma oportunidade de compra. As ações de assistência médica estavam sendo negociadas com um desconto de 10% no preço a prazo (P / E) em relação ao S&P 500 em meados da semana passada.
Atualmente, a exposição líquida dos fundos de hedge ao setor fica em torno de 18%, tornando-se a maior exposição entre todos os setores. A 442 bps acima da ponderação do Russell 3000, o setor de saúde tornou-se a maior posição com excesso de peso nas carteiras de fundos de hedge, acima dos serviços discricionários do consumidor (+355 bps) e de comunicação (+232 bps). Embora os fundos de hedge estejam com sobrepeso nos cuidados de saúde desde o início de 2015, sua inclinação atual em relação ao Russell 3000 está perto de uma alta de 10 anos.
Enquanto isso, os fundos de hedge estão diminuindo sua exposição à tecnologia, que agora é o setor com menor peso comparado aos pesos do Russell 3000. Embora a tecnologia ainda seja a segunda maior exposição seguinte nas carteiras de fundos de hedge, em cerca de 16, 3%, essa exposição está 442 bps abaixo da do Russell 3000, mais abaixo do peso do que as financeiras (-426 bps) e os itens básicos do consumidor (-391 bps). Os fundos de hedge estão subponderados em tecnologia desde pelo menos 2010, mas após aumentar a exposição ao setor entre 2014 e 2017, eles estão recuando.
"As avaliações elevadas e o crescente conflito comercial EUA-China afastaram os fundos de hedge do setor de tecnologia desde 2017", escreveram os analistas da Goldman. "Em particular, os fundos reduziram constantemente a participação do valor de mercado pertencente às ações mais expostas ao conflito comercial EUA-China, como os semicondutores".
Olhando para o futuro
Enquanto os fundos de hedge mantiveram uma posição acima do peso nas ações de assistência médica nos últimos quatro anos e ficaram abaixo da média nas ações de tecnologia por mais tempo, essa aposta não deu resultado. O setor de tecnologia superou com facilidade os cuidados com a saúde nos últimos cinco anos. Mas se as tensões da guerra comercial continuarem a aumentar, tornando os ventos contrários ao setor de tecnologia maiores do que os ventos regulatórios que enfrentam os cuidados com a saúde, essas apostas podem finalmente começar a dar frutos.
