Os mercados financeiros dos EUA entraram nos dias de cão de agosto e no segundo período de volume mais leve do ano, tornando as grandes movimentações menos prováveis até que traders e gestores de fundos retornem às suas mesas após o Dia do Trabalho. Como resultado, os principais benchmarks poderiam ser implementados, com intervalos estreitos limitando oportunidades lucrativas para compradores e vendedores. É melhor aproveitar o fôlego enquanto durar, porque o quarto trimestre pode coincidir com a volatilidade do ano passado.
Tudo tem sido doçura e luz desde que o componente da Dow, Walmart Inc. (WMT), aliviou a ansiedade da guerra comercial na semana passada, divulgando números saudáveis em todos os setores. A Target Corporation (TGT) seguiu o exemplo na manhã de quarta-feira, atingindo o nível mais alto de todos os tempos, perto de US $ 100, depois de aumentar a orientação para ganhos por ação (EPS) em 2020. No entanto, os varejistas relutam em estimar o impacto tarifário devido a mensagens confusas da Casa Branca e esperanças persistentes de um acordo comercial.
Também se supõe que o Federal Reserve cortará as taxas de juros, fornecendo um estímulo contínuo para a economia dos EUA, mas nem o presidente Powell nem o presidente Trump sabem se essas ações manterão um piso sob a expansão econômica. A multidão do comércio de verão tornou-se hiper-sensível às vendas no varejo em resposta a essa dúvida, esperando que os fortes gastos do consumidor continuem após a próxima rodada de tarifas chegar às prateleiras das lojas em setembro.
Dados os próximos catalisadores, será difícil navegar no mercado de setembro e quarto trimestre olhando no espelho retrovisor. Em outras palavras, ganhos fortes e relatórios econômicos estão lançando luz sobre o desempenho passado que pode não refletir as condições do mercado no final do ano. E de maneira ameaçadora, o mercado de títulos olhou para o futuro e vê uma parede de tijolos à frente, tendo uma visão que agora entra em conflito com a complacência do mercado de ações no final de agosto.
Gráfico semanal VIX (2015-2019)
TradingView.Com
O CBOE Volatility Index (VIX) registrou dois picos principais nos últimos quatro anos, começando com um aumento de mais de 50 durante a repetição em agosto de 2015 do acidente com flash de 2010. Observadores do mercado esperam e rezam para que esse tipo de evento não aconteça novamente, mas não há garantias. Muitas pessoas já esqueceram o segundo pico acima dos 50 em fevereiro de 2018, quando o mercado acionário caiu acentuadamente depois que o presidente deu o primeiro tiro na guerra comercial.
A queda em dezembro de 2018 não coincidiu com a volatilidade do evento do primeiro trimestre, subindo brevemente para os 30 anos antes de dar a volta e voltar ao suporte de vários anos nos adolescentes com baixa escolaridade no primeiro trimestre de 2019. Dois surtos de pressão de venda desde naquele tempo, registraram altas mais baixas nos anos 20, antes de esmagar os compradores de volatilidade e retornar a complacência à fita.
Agora observe o padrão complexo esculpido pelo oscilador estocástico semanal desde que ele entrou em um ciclo de compra em março de 2019 (área sombreada). Três impulsos ascendentes não atingiram o nível de sobrecompra ou a linha vermelha que marcou o ponto de viragem para quatro eventos de volatilidade desde abril de 2017. Essa atividade de bobina sugere que os mercados financeiros sofrerão um choque final e mais dramático no ciclo do "bull" que começou há cinco meses.
Os algoritmos e seus mestres se alimentam de volume e volatilidade para gerar lucros geradores de mercado; portanto, há pouco incentivo para gerar grandes altas ou baixas durante um dos períodos de volume mais leves do ano. Eles também sabem que setembro registrou os piores retornos de qualquer mês desde 1950, com 31 anos a mais, 38 anos a menos e um retorno médio de -0, 62%. Como resultado, faz todo o sentido para eles fazer uma pausa, permitindo que a implementação de tarifas e a retaliação chinesa façam a bola rolar ladeira abaixo.
A linha inferior
As bolsas de valores dos EUA pararam em condições de volume leve após um declínio no início do mês, preparando o terreno para uma ação volátil dos preços no quarto trimestre que poderia rivalizar com a intensidade de 2018.
