DEFINIÇÃO DE FUGIT
Fugit, do latim tempus fugit, é a quantidade de tempo que um investidor acredita que resta até que não seria mais benéfico exercer uma opção mais cedo, ou a probabilidade de que uma opção de estilo americano seja usada antes de expirar. O conceito de fugitivo foi nomeado e criado pelo economista Mark Garman, um professor de Berkeley que estudou o momento ideal para exercer uma opção americana precificada usando árvores binomiais. Os cálculos de Fugit também são usados com opções bermudenses e títulos conversíveis.
QUEBRANDO Fugit
Fugit é um termo usado na negociação de opções, emprestado do latim. Especificamente, ele se origina de um verso no poema épico Georgica, que foi escrito pelo poeta romano Virgil: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - que significa em inglês: "mas foge enquanto isso" ou "tempo irrecuperável foge". refere-se ao recurso de exercício antecipado concedido aos titulares de opções de estilo americano (e ausentes nas opções de estilo europeu).
A menos que uma opção seja profunda no dinheiro, ela geralmente não deve ser exercida antecipadamente porque isso causa uma perda de valor inerente - seria mais econômico manter a opção em vez de convertê-la em uma posição longa ou curta na segurança subjacente. Alguns investidores acham rentável exercer as opções de compra mais cedo quando estão no dinheiro imediatamente antes de uma data ex-dividendo, ou no fundo das apostas em dinheiro que têm quase um delta de 100.
Dada uma opção que é um potencial candidato a exercício antecipado, o detentor da opção calculará seu fugitivo para ver se realmente deve ser exercido ou não. O Fugit é computado como o tempo esperado restante para o exercício de uma opção americana ou, alternativamente, como a vida esperada neutra ao risco de uma opção durante a qual ainda pode ser efetivamente protegida por hedge. A computação geralmente requer um modelo de árvore binomial e nem sempre pode chegar a um valor único.
Calculando Fugit
O cálculo para a fuga de uma opção é o seguinte: onde n é o número de etapas de tempo na árvore binomial; t é o tempo restante até o vencimento da opção; ei é o passo de tempo atual na árvore binomial. Primeiro, defina o valor do fugit de cada um dos nós no final da árvore binomial igual a i = n e , em seguida, trabalhe para trás: se a opção deve ser exercida em um nó específico, defina o fugit nesse nó igual ao seu período; ou, caso a opção não deva ser exercida em um nó específico, defina a fuga como a fuga esperada e neutra ao risco no próximo período. O valor atingido dessa maneira no início do primeiro período (i = 0) é o fugitivo atual. Finalmente, para anualizar o fugitivo, multiplique o valor resultante por t / n .
Nassim Taleb, comerciante de opções e autor do livro Cisne Negro, propõe uma alternativa ao cálculo do fugitivo, que ele chama de "rho fudge", ou Omega da opção:
Ômega = Duração Nominal x (Rho 2 de uma opção americana / Rho 2 de uma opção européia)