O que é um desconto a prazo?
Um desconto a prazo é um termo que indica uma condição na qual o preço a prazo ou o futuro esperado de uma moeda é menor que o preço à vista. É uma indicação do mercado que a atual taxa de câmbio doméstica cairá em relação a outra moeda. Esse desconto a prazo é medido comparando o preço à vista atual com o preço à vista mais os pagamentos líquidos de juros ao longo de um determinado período de tempo, ao preço de um contrato de câmbio a termo pelo mesmo período de tempo. Se o preço do contrato a prazo for menor do que o valor spot mais os pagamentos de juros esperados, existe a condição de um desconto a prazo.
Principais Takeaways
- O prêmio a termo é uma condição que existe em uma comparação entre um contrato de câmbio a termo e o preço à vista de uma moeda.Para entender essa condição, primeiro você precisa entender o que são contratos a termo.Os contratos a termo são como futuros, mas não padronizados e executados com dois descontos específicos implicam que aqueles que celebram o contrato a termo esperam que a moeda que pretendem trocar diminua em algum momento no futuro.
Como funciona um desconto a prazo
Embora isso ocorra com frequência, um desconto a prazo nem sempre leva a um declínio na taxa de câmbio. É apenas a expectativa de que isso aconteça devido ao alinhamento dos preços à vista, a termo e futuros. Tipicamente, reflete possíveis alterações decorrentes de diferenças nas taxas de juros entre as moedas dos dois países envolvidos.
As taxas de câmbio a termo geralmente são diferentes da taxa de câmbio à vista da moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for maior que a taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista. Um prêmio negativo é equivalente a um desconto.
Exemplo de cálculo do desconto a prazo
O básico do cálculo de uma taxa a termo requer o preço à vista atual do par de moedas e as taxas de juros nos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de troca entre o iene japonês e o dólar americano.
- A taxa de câmbio a termo de noventa dias entre ienes e dólares americanos (¥ / $) é 109, 50. A taxa à vista ¥ / $ é = 109, 38.
Cálculo de um prêmio a prazo anualizado = (109, 50-109, 38 × 109, 38) x (360 × 90) x 100% = 0, 44%
Nesse caso, o dólar é "forte" em relação ao iene, pois o valor a prazo do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0, 12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto, porque seu valor a prazo em relação ao dólar é menor que a taxa à vista.
Para calcular o desconto a termo do iene, primeiro é necessário calcular as taxas de câmbio a prazo e à vista do iene na relação de dólares por iene.
- A taxa de câmbio a ¥ / $ a termo é (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). ¥ / $ a taxa à vista é (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
O desconto a prazo anualizado para o iene, em termos de dólares = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Para o cálculo de períodos diferentes de um ano, você digitaria o número de dias, conforme mostrado no exemplo a seguir. Para uma taxa a prazo de três meses: Taxa a termo = taxa à vista multiplicada por (1 + taxa doméstica vezes 90/360 / 1 + taxa externa vezes 90/360).
Para calcular a taxa a termo, multiplique a taxa à vista pela taxa de juros e ajuste pelo tempo até o vencimento.
Taxa a termo = taxa à vista x (1 + taxa de juros estrangeira) / (1 + taxa de juros doméstica).
Como exemplo, suponha que a taxa de câmbio atual entre dólar e euro seja $ 1, 1365. A taxa de juros doméstica ou americana é de 5% e a taxa de juros estrangeira é de 4, 75%. A inserção dos valores na equação resulta em: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Nesse caso, reflete um prêmio a termo.
O que é um contrato a termo?
Um contrato a termo é um contrato entre duas partes para comprar ou vender uma moeda a um preço definido em uma data futura específica. É semelhante a um contrato de futuros com a principal diferença, pois é negociado no mercado de balcão (OTC). As contrapartes criam o contrato a termo diretamente entre si e não através de uma troca formalizada.
Os benefícios do contrato a termo incluem a personalização de termos, valor, preço, data de validade e base de entrega. A entrega pode ser em dinheiro ou a entrega real do ativo subjacente. Os inconvenientes de contratos futuros incluem a falta de liquidez fornecida por um mercado secundário. Outra deficiência é a de uma câmara de compensação centralizada que leva a um maior grau de risco de inadimplência. Como resultado, os contratos a termo não estão tão disponíveis para o investidor de varejo quanto os contratos futuros.
O preço a prazo contratado pode ser o mesmo que o preço à vista, mas geralmente é mais alto, resultando em um prêmio. Se o preço à vista for menor que o preço a prazo, ocorrerá um desconto a prazo.
Investidores ou instituições se comprometem a manter contratos a termo para proteger ou especular sobre movimentos de moeda. Os bancos ou outras instituições financeiras envolvidas no investimento em contratos a termo com seus clientes eliminam a exposição cambial resultante no mercado de swaps de taxa de juros.
