Talvez menos claro seja se uma alteração nessa taxa de juros, conhecida como taxa federal de fundos, afeta você em um nível pessoal. Se você possui um cartão de crédito, uma hipoteca de taxa ajustável ou um empréstimo privado para estudantes, é provável que sim. Muitos produtos financeiros de taxa variável estão vinculados a uma das duas taxas de referência - prime ou LIBOR. E embora o Fed não controle essas taxas diretamente, elas tendem a se mover na mesma direção que a taxa dos fundos federais.
Uma visão geral da taxa de fundos
Para entender como a tomada de decisão pelo Fed - e, mais especificamente, pelo Comitê Federal de Mercado Aberto - afeta os empréstimos ao consumidor e às empresas, é importante entender como a taxa de fundos federais funciona.
De acordo com os regulamentos dos EUA, as instituições de crédito precisam manter uma porcentagem de seus depósitos no Federal Reserve todas as noites. Exigir um nível mínimo de reservas ajuda a estabilizar o setor financeiro, impedindo a corrida aos bancos durante períodos de dificuldades econômicas. O que acontece quando um banco dos EUA está com pouco dinheiro em um determinado momento? Tem que pedir emprestado de outros credores. A taxa de fundos é simplesmente a taxa que um banco cobra de outra instituição por esses empréstimos não garantidos e de curto prazo.
Então, como o Fed influencia exatamente essa taxa? Ele tem dois mecanismos principais que podem ser usados para atingir a taxa desejada: comprar e vender títulos do governo no mercado aberto e alterar o percentual de reserva exigido.
Quando o Fed compra ou vende títulos do governo no mercado aberto, ele adiciona ou reduz a quantidade de dinheiro em circulação. Dessa forma, o Fed é capaz de ditar o preço dos empréstimos entre os bancos comerciais. Digamos que o comitê concorda que a economia precisa de um impulso e decide reduzir sua taxa alvo em um quarto de ponto percentual. Para isso, compra uma quantidade específica de títulos do governo no mercado aberto, infundindo dinheiro no sistema financeiro. De acordo com as leis de oferta e demanda, esse fluxo de caixa significa que os bancos privados não são capazes de cobrar um ao outro tanto por empréstimos. Portanto, a taxa de empréstimos overnight entre bancos comerciais diminui. Se o Fed quiser aumentar a taxa, poderá fazer o oposto entrando no mercado aberto e vendendo títulos do governo. Isso reduz a quantidade de caixa no sistema financeiro e influencia os bancos a cobrar uns dos outros uma taxa mais alta.
Alterar a porcentagem de reserva necessária tem um efeito semelhante, mas raramente é usado. A redução da porcentagem de reserva necessária aumenta as reservas excedentes e o caixa do sistema. O oposto é verdadeiro ao aumentar a porcentagem de reserva necessária. O motivo pelo qual o Fed não é uma abordagem muito comum é que ele é considerado a ferramenta mais poderosa para influenciar o crescimento econômico. Dada a magnitude do sistema financeiro dos EUA, seus movimentos são sentidos em todo o mundo, e uma mudança mínima no percentual de reserva necessário pode ter um impacto maior do que o desejado.
Relação com o Prime
Embora a maioria dos empréstimos bancários de taxa variável não esteja diretamente vinculada à taxa de fundos federais, eles geralmente se movem na mesma direção. Isso ocorre porque a taxa prime e a LIBOR, duas importantes taxas de referência às quais esses empréstimos costumam ser atrelados, têm uma estreita relação com os fundos federais.
No caso da taxa básica de juros, o link é particularmente próximo. O Prime é geralmente considerado a taxa que um banco comercial oferece aos seus clientes de menor risco. O Wall Street Journal pergunta a dez grandes bancos nos EUA o que eles cobram de seus clientes corporativos com maior crédito. Ele publica a média diariamente, embora só mude a taxa quando 70% dos entrevistados ajustam sua taxa.
Enquanto cada banco define sua própria taxa básica de juros, a média fica constantemente em três pontos percentuais acima da taxa de fundos. Conseqüentemente, as duas figuras se movem na etapa de bloqueio virtual uma com a outra.
Se você é um indivíduo com crédito médio, seu cartão de crédito pode cobrar mais mais, digamos, seis pontos percentuais. Se a taxa de fundos for de 1, 5%, isso significa que o prime é provavelmente de 4, 5%. Portanto, nosso hipotético cliente está pagando 10, 5% em sua linha de crédito rotativo. Se o Comitê Federal de Mercado Aberto abaixar a taxa, ele desfrutará de custos mais baixos de empréstimos quase que imediatamente.
A conexão LIBOR
Enquanto a maioria dos bancos de pequeno e médio porte empresta fundos federais para atender aos seus requisitos de reserva - ou empresta seu excesso de caixa -, o banco central não é o único lugar onde eles podem ir para empréstimos de curto prazo com preços competitivos. Eles também podem negociar eurodólares, que são depósitos denominados em dólares americanos em bancos estrangeiros. Devido ao tamanho de suas transações, muitos bancos maiores estão dispostos a ir para o exterior se isso significar uma taxa um pouco melhor.
A LIBOR, talvez a taxa de referência mais influente do mundo, é a quantia que os bancos cobram uns aos outros por eurodólares no mercado interbancário de Londres. O grupo IntercontinentalExchange (ICE) pergunta a vários grandes bancos quanto custaria emprestar de outra instituição de empréstimo todos os dias. A média filtrada das respostas representa LIBOR. Os eurodólares vêm em várias durações, portanto, na verdade, existem várias taxas de referência - LIBOR de um mês, LIBOR de três meses e assim por diante.
Como os eurodólares substituem os fundos federais, a LIBOR tende a acompanhar de perto a principal taxa de juros do Fed. No entanto, diferentemente da taxa básica de juros, houve divergências significativas entre as duas durante a crise financeira de 2007-2009.
O gráfico a seguir mostra a taxa de fundos, a taxa básica de juros e a LIBOR de um mês em um período de 10 anos. A turbulência financeira de 2008 levou a uma divergência incomum entre a LIBOR e a taxa de fundos.
(Dados do Federal Reserve Bank de St. Louis)
Parte disso tem a ver com a natureza internacional da LIBOR. Muitos bancos estrangeiros em todo o mundo também possuem eurodólares. À medida que a crise se desenrolava, muitos hesitavam em emprestar ou temiam que outros bancos não pudessem pagar suas obrigações. Enquanto isso, o Federal Reserve estava ocupado comprando títulos em um esforço para reduzir a taxa de fundos para os credores domésticos. O resultado foi uma divisão significativa entre as duas taxas antes de convergirem novamente.
A linha inferior
Duas das taxas de referência mais proeminentes, prime e LIBOR, ambas tendem a acompanhar de perto a taxa de fundos federais ao longo do tempo. No entanto, durante períodos de turbulência econômica, a LIBOR parece ter maior probabilidade de divergir da taxa principal do banco central em maior extensão. Para aqueles com um empréstimo vinculado à LIBOR, as consequências podem ser significativas.
