O mais recente apelo do investidor Steve Eisman ao setor bancário dos EUA não é nada para escrever, mas é uma notícia encorajadora para os investidores do setor financeiro. Eisman, cuja aposta contra títulos hipotecários subprime na véspera da crise financeira lhe rendeu destaque como personagem do best-seller de Michael Lewis "The Big Short". que também se tornou um sucesso de bilheteria em Hollywood, está bastante otimista sobre o estado atual do sistema financeiro dos EUA atualmente. "Não tenho sido tão positivo nos bancos desde os anos 90", disse o gerente de portfólio da Neuberger Berman na quarta-feira passada pela CNBC.
Risco sistêmico
Desde que mergulhou após a crise financeira, o KBW Nasdaq Bank Index (BKX) aumentou quase 500%, com bancos individuais como o JPMorgan Chase & Co. (JPM), o Bank of America Corp. (BAC), o Goldman Sachs Group Inc. (GS).) e Citigroup Inc. (C), um aumento de 616%, 980%, 390% e 650%, respectivamente. No ano passado, o JPMorgan subiu 23%, o Bank of America subiu 25%, o Goldman Sachs subiu 3% e o Citi subiu 22%, a partir do fechamento das negociações na sexta-feira.
Em contraste com as advertências do Departamento do Tesouro dos EUA e do economista Kenneth Rogoff de Harvard de que uma nova crise bancária é possível devido a riscos persistentes no sistema financeiro, Eisman diz que não vê nenhum "risco sistêmico nos dias de hoje". Ele cita as atuais informações do Citigroup. alavancagem de 10 para 1 em comparação com 35 para 1 imediatamente antes da crise financeira, como exemplo, demonstrando que grande parte do risco no setor bancário foi removido. (Para: ver: 4 razões pelas quais os estoques bancários aumentarão a longo prazo: Bove. )
Desregulamentação maciça
Riscos à parte, Eisman é otimista para os bancos como um todo devido ao que ele vê como uma "desregulamentação maciça do setor de serviços financeiros" nos próximos anos. Os bancos que foram obrigados a desalavancar após a crise financeira poderão começar a expandir suas carteiras de empréstimos novamente em um ambiente regulatório mais relaxado. Por exemplo, o Citi, um banco que muitos temiam entrar em falência após o colapso do Lehman Brothers em 2008, poderá aumentar sua alavancagem para "13 ou 14 para 1", disse Eisman à CNBC.
E ele não é o único que vê uma era de ouro para os bancos serem introduzidos pela desregulamentação maciça. O respeitado analista bancário Dick Bove citou a reforma regulatória como um dos quatro fatores que levarão a um crescimento sem precedentes para o setor bancário, ou "um verdadeiro 'Nirvana' aqui na terra" ", como ele coloca. Os outros três fatores incluem reforma tributária, mudança na política monetária e avanços tecnológicos. (Para, veja: Por que as ações do JPMorgan são aumentadas para ganhos ainda maiores. )
Obviamente, quando os analistas começam a falar sobre o Nirvana aqui na Terra, é exatamente esse tipo de exuberância que tende a promover a complacência em relação aos riscos em potencial. A complacência misturada à desregulamentação é uma receita para um desastre financeiro. Assim, enquanto os próximos anos puderem ver os lucros dos bancos transcenderem este mundo, fique de olho nos riscos subjacentes que podem trazer o setor à falência de volta à terra.
