A economia dos EUA adicionou 2, 6 milhões de empregos em 2018, com o emprego continuando a brilhar sob a presidência de Donald Trump. Desde que o desemprego nos EUA atingiu um pico de cerca de 10% após a crise financeira de 2008–09, a recuperação no mercado de trabalho arrastou a taxa de desemprego para o nível mais baixo, de 3, 9%, desde 2000. A taxa de desemprego caiu ainda mais para 3, 6% em abril 2019. Com a taxa de desemprego caindo para um nível tão baixo, os especialistas agora estão perguntando o que pode parecer uma pergunta ilógica: a taxa de desemprego é muito baixa?
A taxa de desemprego é definida como a porcentagem de trabalhadores desempregados e que procuram ativamente um emprego, e em 3, 6% se pode argumentar que é muito baixo. Então, por que a taxa de desemprego é muito baixa? É um prejuízo para a economia quando muitas pessoas têm empregos?
Principais Takeaways
- Os EUA adicionaram milhões de empregos desde a Grande Recessão, quando o desemprego atingiu 10% do seu auge. O baixo desemprego é frequentemente considerado um sinal positivo para a economia. No entanto, uma taxa muito baixa de desemprego pode realmente ter consequências negativas, como inflação e produtividade reduzida.
Uma Questão de Produtividade
O mercado de trabalho chegará a um ponto em que cada trabalho adicional adicionado não cria produtividade suficiente para cobrir seus custos, tornando ineficientes todos os trabalhos sucessivos após esse ponto; esse é o hiato do produto, geralmente chamado de folga no mercado de trabalho. Em um mundo ideal, uma economia não tem folga, o que significa que a economia está em plena capacidade e não há hiato no produto. Em economia, a folga é calculada por U6 menos U3, onde U6 é o desemprego total, o desemprego oculto e os trabalhadores em tempo parcial que procuram trabalho em tempo integral, e U3 é simplesmente o desemprego total.
O que outras pessoas estão dizendo
Assim como uma economia sobe e desce, o mesmo ocorre com o hiato do produto. Quando há um déficit negativo no produto, os recursos da economia - seu mercado de trabalho - estão sendo subutilizados. Por outro lado, quando há um hiato positivo do produto, o mercado está usando demais recursos e a economia se tornando ineficiente; isso ocorre quando a taxa de desemprego cai.
O nível em que o desemprego é igual ao produto positivo é altamente debatido. No entanto, os economistas sugerem que, como a taxa de desemprego nos EUA fica abaixo de 5%, a economia está muito próxima ou em plena capacidade. Então, com 3, 6%, pode-se argumentar que o nível de desemprego é muito baixo e a economia dos EUA está se tornando ineficiente.
Inflação Salarial Crescente
A inflação é geralmente uma coisa boa. No entanto, em alguns setores, a inflação salarial acima do ritmo natural da inflação é uma coisa ruim. Setores como industriais e consumidores têm dificuldades discricionárias com a inflação salarial, e as empresas de pequena capitalização não têm margens para lidar com o aumento dos salários. "Além da lucratividade, os small caps geram menos receita por funcionário e conduzem uma parcela maior de seus negócios nos EUA", disse o Goldman Sachs em nota no início deste ano.
"Estimamos que uma aceleração de 100 pb na inflação do custo do trabalho representaria um vento de 2% em relação ao Russell 2000 EPS, aproximadamente o dobro do impacto de 1% estimado para o S&P 500".
A inflação salarial ocorre através do aumento da demanda por trabalho à medida que a taxa de desemprego está caindo. Com menos pessoas disponíveis para trabalhar, os empregadores são forçados a aumentar os salários para atrair e manter talentos.
Um efeito indireto do aumento dos salários é que algumas pequenas empresas precisam mergulhar no grupo de trabalho menos talentoso, reduzindo a produtividade.
A linha inferior
Em uma década baixa, a taxa de desemprego nos EUA está se tornando ironicamente um problema para os formuladores de políticas. À medida que o Federal Reserve ajusta a política monetária para alcançar o ponto ideal da capacidade total, ele se depara com problemas econômicos e sociais. Acelerar a inflação salarial devido ao desemprego muito baixo prejudicará os lucros, mas com 7 milhões de pessoas ainda procurando trabalho, é difícil negar-lhes a oportunidade.
