O Departamento do Trabalho (DOL) emitiu novas orientações em 7 de maio de 2018, depois que sua regra fiduciária proposta foi desocupada pelo Tribunal de Apelações do Quinto Circuito em março. O Boletim de Assistência em Campo 2018-01 (FAB 2018-01) tem como objetivo abordar a incerteza sobre as obrigações fiduciárias dos consultores financeiros. O documento detalha uma "política de aplicação temporária" para a regra.
De acordo com o boletim, entre 9 de junho e 1º de janeiro de 2018, o Departamento do Trabalho não processará demandas contra consultores que aderem aos "padrões de conduta imparcial", a parte da regra fiduciária em vigor desde junho de 2017. Esses padrões exigem que os consultores, corretores e agentes de seguros agem no melhor interesse dos investidores, cobram não mais do que uma remuneração razoável e não fazem declarações enganosas. Até uma decisão futura, os profissionais financeiros podem continuar a confiar nesses padrões.
A regra fiduciária desocupada manteve os profissionais financeiros em um padrão mais alto do que os "padrões de conduta imparcial" ao recomendar produtos de investimento, incluindo 401 (k) e contas IRA. Um fiduciário, conforme definido pelo DOL, sempre atua no melhor interesse de seus clientes; Eles não podem ocultar conflitos de interesse em potencial e todas as taxas e comissões por recomendações de aposentadoria devem ser divulgadas por escrito e em dólar. A regra também tentou estender a aplicação da regra a qualquer pessoa que fornecesse aconselhamento sobre aposentadoria, mesmo que fosse uma única vez.
O regime fiduciário do DOL foi introduzido inicialmente durante o governo Obama. Em fevereiro de 2017, pouco depois de assumir o cargo, o presidente Trump pediu uma revisão da regra, resultando em um atraso temporário de sua implementação. Após Trump, houve várias tentativas de adiar a regra, incluindo um memorando da DOL, e exigir um atraso mais significativo pelas duas maiores empresas de gerenciamento de ativos do mundo, Vanguard e BlackRock, em março de 2017.
A regra foi aberta para comentários do público duas vezes, em março de 2017 e novamente em junho de 2017. À medida que as negociações continuavam, aqueles a favor da regra e elevando os padrões de conduta dos consultores especulavam que esses atrasos eram motivados politicamente.
Quando foi introduzida pela primeira vez, a regra fiduciária deveria entrar em vigor em etapas entre 10 de abril de 2017 e 1º de janeiro de 2018. Embora partes da regra tenham entrado em vigor durante esse período (os padrões de conduta imparcial estão em vigor desde junho 2017), quando o Tribunal de Apelações dos Estados Unidos para o Quinto Circuito rejeitou a regra em março de 2018, o progresso da regra foi efetivamente interrompido.
Muitos esperavam que o DOL recorreu da decisão do tribunal. No entanto, eles não o fizeram antes do prazo final de 30 de março.
O tribunal argumentou que o DOL havia ultrapassado sua autoridade. Na opinião deles, a maioria do Quinto Circuito escreveu que: “Os tempos mudaram, o mercado financeiro tornou-se mais complexo e as contas do IRA assumiram uma importância enorme, são argumentos para o Congresso fazer ajustes na lei ou para outros procedimentos federais ou federais apropriados. reguladores estaduais para agir dentro de sua autoridade. Uma 'necessidade' percebida não capacita a DOL a elaborar emendas estatutárias de fato ou a agir além de sua autoridade expressamente definida. ”
A regra fiduciária do DOL e sua regulamentação semelhante, incluindo a própria versão da regra fiduciária da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), introduzida em abril, fazem parte de um esforço contínuo para reformar os conselhos de investimento e proteger as economias de aposentadoria dos investidores contra conflitos de interesse. A remuneração baseada em comissão, permitida pelas normas atuais, pode levar os consultores a recomendar produtos mais caros aos seus clientes para que eles recebam uma comissão mais alta, mesmo quando houver uma opção igualmente cara e menos dispendiosa.
Embora o futuro da regra fiduciária seja incerto, mesmo que seja completamente eliminado, ainda é possível que o DOL continue seus esforços para aumentar a regulamentação das contas de investimentos em aposentadoria. Por enquanto, no entanto, as empresas de consultoria têm mais liberdade para escrever suas próprias diretrizes de conformidade, incluindo como elas determinam suas estruturas de remuneração.
