O que é um vínculo da diáspora?
Um título de diáspora é um título emitido por um país para seus expatriados. Esses títulos permitem que os países em desenvolvimento que precisam de financiamento procurem apoio em expatriados em países ricos. Os títulos da diáspora oferecem descontos aos migrantes sobre a dívida do governo de seus países de origem. Índia e Israel emitiram com sucesso títulos da diáspora.
Principais Takeaways
- Os títulos da diáspora são frequentemente usados para projetos de infraestrutura ou para alívio de crises nos países em desenvolvimento, onde são necessários mais recursos acima da ajuda humanitária. Os títulos da diáspora geralmente são bem-sucedidos em países como Israel e Índia, onde os expatriados têm forte patriotismo e conhecimento das perspectivas de sua economia doméstica. No entanto, esses títulos normalmente apresentam baixos rendimentos por causa das fortes obrigações patrióticas sentidas pelos expatriados em seus países de origem. Os migrantes geralmente recebem um desconto na dívida de seus países de origem. governos opressivos no passado.
Entendendo os títulos da diáspora
Os títulos da diáspora são normalmente oferecidos a expatriados com vencimentos a longo prazo e baixos rendimentos. Desde que os expatriados possuam algum patriotismo e conhecimento de suas economias domésticas, eles estarão dispostos a aceitar um investimento abaixo da média em comparação com um título do tesouro dos EUA de baixo risco.
Os países em desenvolvimento dependem fortemente de remessas e investimentos estrangeiros diretos como fontes de financiamento. Quantidades cada vez maiores de remessas ajudam amigos e familiares em momentos de necessidade, além de ajudar os não residentes a adquirir ativos em casa. Para esses países em desenvolvimento, o acesso aos mercados internacionais e aos mercados de dívida externa nem sempre é um dado. Os países em desenvolvimento dependem da ajuda para alívio de desastres e construção de infraestrutura, entre muitas outras razões.
No entanto, devido à pouca credibilidade, incapacidade de respaldar ativos e / ou instabilidade política, os países em desenvolvimento nem sempre conseguem obter o capital necessário para prosseguir com projetos vitais. Um aspecto importante dos títulos da diáspora é a capacidade de um país obter capital de baixo custo por meio do patriotismo. Os expatriados podem ignorar muitas deficiências da estabilidade financeira de um país quando estão ajudando o crescimento econômico de seu país de origem.
Expats em países ricos tendem a investir em títulos emitidos por seus países de origem.
Vantagens e desvantagens dos títulos da diáspora
Os títulos da diáspora podem ser muito úteis no financiamento de economias emergentes e em desenvolvimento. Olhando para o sucesso que a Índia teve com a emissão do India Development Bond, do ressurgent India Bond e dos depósitos do milênio da Índia, a devoção patriótica que a diáspora tem por seu país pode ser muito importante.
Enquanto isso, Israel emitiu seus títulos para fins de desenvolvimento e os reemitiu anualmente desde 1951. O toque na natureza patriótica dos expatriados permite que os países levantem eficientemente capital para projetos necessários, como infraestrutura ou alívio de crises, para citar alguns.
No entanto, muitos fatores devem ser aparentes para que esses títulos sejam bem-sucedidos, incluindo estabilidade financeira, suporte internacional, classificações de crédito amplamente reconhecidas, a estrutura do próprio título e o sucesso de migrantes individuais. Uma combinação desses fatores desempenha um papel importante na confiança dos investidores no país de origem. No momento em que as economias em desenvolvimento podem ter dificuldade em garantir recursos fora da ajuda humanitária, os títulos da diáspora como instrumento de dívida podem revelar-se uma introdução importante ao mercado de dívida externa.
Exemplo de um título da diáspora
Obrigações da Índia e da diáspora
No caso da Índia, alcançar sua diáspora em tempos de necessidade teve benefícios significativos. A Índia emite apenas títulos para índios não residenciais (NRI). A emissão desses títulos exclusivamente para os indianos lhes dá incentivos para investir em um instrumento com disponibilidade limitada. A exclusividade, em particular, pode ser atribuída ao fato de esses títulos pagarem em moeda nacional denominada, e não em moeda forte como o dólar americano. Acredita-se que os índios estejam mais inclinados a manter a moeda local, pois ainda mantêm ativos no país.
Essa crença é apoiada pelo alto nível de remessas ainda vazando para a Índia. O país teve entradas de remessas de US $ 79 bilhões em 2018. As remessas sugerem que os expatriados têm uma conexão duradoura com os indivíduos em seu país de origem.
Embora os migrantes se beneficiem de descontos patrióticos em títulos da diáspora, esses instrumentos financeiros normalmente oferecem baixos rendimentos. Em vez de buscar financiamento por meio de mercados de dívida externa, a Índia evitou as restrições e pressões para a reforma social e estrutural.
Obrigações Israel e Diáspora
Em 1951, a Corporação para o Desenvolvimento de Israel implementou um programa em busca de ajuda de sua diáspora com o objetivo de obter divisas para o Estado. As emissões anuais desses títulos são vistas como uma fonte estável de empréstimos no exterior, além de permitir que Israel mantenha vínculos com seus expatriados.
Embora Israel tenha procurado ajuda como um meio de construir infraestrutura, em vez de assistência durante a crise financeira, os investimentos aumentaram acentuadamente em momentos de necessidade. As vendas anuais de títulos da DCI aumentaram cerca de US $ 150 milhões durante a Guerra do Yom Kippur de 1973 em relação ao ano anterior e em US $ 500 milhões durante os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001.
Obrigações da Nigéria e da diáspora
O sucesso da Índia e de Israel com títulos da diáspora não provou ser um modelo para outros países. Atrair investidores é difícil sem uma base adequada. O Millennium Corporate Bond da Etiópia pode em parte ser atribuído à instabilidade política, falta de ativos garantidos por recursos financeiros, pagamentos em moeda local e prêmios de baixo risco. A Nigéria enfrentará obstáculos semelhantes à Etiópia na obtenção de investimentos, mas a Nigéria abordou sua emissão de maneira mais credível.
Como Israel, a Nigéria registra seus vínculos com a Securities and Exchange Commission (SEC), que envolve o cumprimento de muitos regulamentos. O registro de instrumentos de dívida na SEC exige a cobertura dos custos de registro, bem como a divulgação rigorosa e a transparência dos ativos. Isso dá aos títulos nigerianos acesso aberto aos investidores de varejo dos EUA, o que o Ethiopian Millennium Bond evitou.
