Índice
- O que é alavancagem?
- O que é desalavancagem?
- Manuseie com cuidado
- Dívida tóxica e desalavancagem
- A desalavancagem vem a um preço
- A linha inferior
Desalavancagem é um termo que vem à tona durante e após períodos de turbulência econômica, seja uma crise, uma recessão total ou uma depressão. Na maioria dos casos, aplica-se a indivíduos ou consumidores que tentam limpar seus balanços. Mas também pode ser usado para descrever a situação financeira das empresas e até dos governos. Mas o que significa isso exatamente? Quais são as suas ramificações? Isso é bom? É ruim? Quem ajuda e quem machuca? Para desvendar os mistérios da desalavancagem, ajuda a começar com seu antônimo: alavancagem.
Principais Takeaways
- A desalavancagem ocorre quando uma empresa reduz sua alavancagem ou dívida financeira aumentando o capital ou vendendo ativos e / ou fazendo cortes quando necessário. A alavancagem fortalece os balanços patrimoniais. As empresas com dívida tóxica podem sofrer um golpe substancial em seus balanços patrimoniais, pois o mercado de esses investimentos de renda fixa entram em colapso. Quando a desalavancagem afeta a economia, o governo intervém aproveitando a alavancagem para comprar ativos e colocar um piso abaixo dos preços, ou para incentivar gastos.
O que é alavancagem?
A alavancagem se tornou um aspecto integrante da nossa sociedade. O termo refere-se ao uso de capital emprestado para aumentar a possibilidade de retorno. As empresas usam essa estratégia para financiar suas operações, financiar expansões e pagar por pesquisa e desenvolvimento (P&D). Com o uso da dívida, as empresas podem pagar suas contas sem emitir mais ações, evitando a diluição do patrimônio líquido.
Por exemplo, se uma empresa formada com um investimento de US $ 5 milhões de investidores, o patrimônio da empresa é de US $ 5 milhões - esse é o dinheiro que a empresa usa para operar. Se a empresa incorporar ainda mais o financiamento por meio de empréstimos de US $ 20 milhões, agora ela terá US $ 25 milhões para investir em projetos de orçamento de capital e mais oportunidade de aumentar o valor para o número fixo de acionistas.
A alavancagem se torna um pouco mais complicada, pois existem dois tipos principais de alavancagem que podem ser usados: alavancagem operacional e alavancagem financeira. A alavancagem operacional e financeira torna as receitas e os lucros mais sensíveis aos ciclos de negócios, o que pode ser bom durante os períodos de expansão econômica e ruim durante os declínios econômicos. A essência da questão é alavancagem igual a dívida, igual a pagamento de juros.
O que é desalavancagem?
O velho ditado "tudo com moderação" se aplica perfeitamente ao conceito de alavancagem. Quando as empresas vencem o uso da alavancagem, encontram problemas por causa dos excessivos pagamentos de juros que enfrentam. É quando a desalavancagem - livrar-se da dívida - entra em jogo. Então, o que exatamente é isso?
O termo refere-se ao ponto em que uma empresa tenta reduzir sua alavancagem financeira ou sua dívida. A melhor maneira de uma empresa ou pessoa fazer isso é pagar uma ou todas as dívidas existentes. Isso pode ser feito aumentando o capital para liquidar a dívida de seu balanço ou vendendo ativos para levantar o dinheiro. Sem desalavancagem, uma entidade poderia se colocar na posição de inadimplir sua dívida, pois o ônus pode se tornar insuportável.
Manuseie com cuidado
Do ponto de vista comercial, a desalavancagem fortalece os balanços. É um bom curso de ação para colocar uma empresa de volta no caminho certo. De uma perspectiva prática, no entanto, a desalavancagem não é tão bonita. Demitir trabalhadores, fechar fábricas, reduzir os orçamentos de P&D e vender ativos estão todos no caminho ao implementar uma estratégia de desalavancagem, pois as empresas buscam reter dinheiro extra para cumprir suas obrigações.
A desalavancagem pode exigir demissões, fechamento de fábricas, cortes nos orçamentos, bem como a venda de ativos.
Wall Street geralmente cumprimenta a desalavancagem bem-sucedida com um abraço caloroso. Anúncios de demissões em massa fazem com que os custos corporativos caiam e os preços das ações subam. No entanto, a desalavancagem nem sempre ocorre conforme o planejado. Quando a necessidade de levantar capital para reduzir os níveis de dívida obriga as empresas a vender ativos que não desejam vender a preços de liquidação, o preço das ações de uma empresa geralmente sofre no curto prazo. Pior ainda, quando os investidores têm a sensação de que uma empresa está com dívidas incobráveis e incapaz de desalavancar, o valor dessa dívida cai ainda mais. As empresas são forçadas a vendê-lo com prejuízo - se é que podem vendê-lo.
Dívida tóxica e desalavancagem
A incapacidade de vender ou pagar dívidas pode resultar em falha nos negócios. As empresas que detêm a dívida tóxica de empresas em ruínas podem enfrentar um golpe substancial em seus balanços, à medida que o mercado desses investimentos de renda fixa entra em colapso. Esse foi o caso das empresas que detinham a dívida do Lehman Brothers antes do colapso de 2008.
Os bancos devem ter uma porcentagem específica de seus ativos mantidos em reserva para ajudar a cobrir suas obrigações para com os credores, incluindo depositantes que podem fazer solicitações de retirada. Eles também são obrigados a manter certos índices de capital / dívida. Para manter esses índices, os bancos desalavancam quando temem que os empréstimos concedidos não sejam reembolsados ou quando o valor dos ativos que detêm diminui. Quando os bancos estão preocupados com o reembolso, os empréstimos diminuem. Quando os empréstimos diminuem, os consumidores não podem pedir empréstimos, por isso são menos capazes de comprar produtos e serviços de empresas. Da mesma forma, as empresas não podem emprestar dinheiro para expandir, então a contratação diminui e algumas empresas são forçadas a vender ativos com desconto para pagar empréstimos bancários.
Se muitos bancos desalavancam ao mesmo tempo, os preços das ações caem à medida que as empresas que não podem mais emprestar dos bancos são reavaliadas com base no preço dos ativos que estão tentando vender com desconto. Os mercados de dívida podem potencialmente cair, já que os investidores relutam em manter os títulos de empresas problemáticas ou em comprar investimentos nos quais a dívida é compactada.
A desalavancagem vem a um preço
Quando a desalavancagem cria uma espiral descendente na economia, o governo é forçado a intervir. Os governos assumem dívidas ou alavancam para comprar ativos e colocar um piso abaixo dos preços, ou para incentivar gastos. Isso pode ocorrer de várias formas, incluindo a compra de títulos garantidos por hipotecas (MBSs) para sustentar os preços da habitação e incentivar empréstimos bancários, emitindo garantias apoiadas pelo governo para aumentar o valor de certos títulos, assumindo posições financeiras em empresas em falha, fornecendo descontos de impostos diretamente aos consumidores, subsidiando a compra de eletrodomésticos ou automóveis por meio de créditos fiscais ou uma série de outras ações semelhantes. O Federal Reserve (Fed) também pode reduzir a taxa de fundos federais para tornar mais barato os empréstimos entre os bancos, empurrar as taxas de juros e incentivar os bancos a emprestar a consumidores e empresas.
A linha inferior
Quando o setor de negócios está desalavancando, o governo não pode continuar a se alavancar para sempre, pois a dívida do governo deve eventualmente ser paga pelos contribuintes. A situação fica complicada rapidamente e não há respostas fáceis. Políticas econômicas eficientes devem ser implementadas de acordo para corrigir a espiral descendente.
