O que é um Bond Cushion
Um título de amortização é um tipo de título exigível que é vendido com um prêmio porque carrega uma taxa de cupom que está acima das taxas de juros do mercado. O recurso de chamada de um título de amortização tem preços com base no rendimento da chamada. O rendimento da compra implica que o resgate possa ocorrer antes do vencimento, em oposição a uma base do rendimento até a maturidade. Esse vencimento relativamente reduzido diminui a sensibilidade do título a mudanças nas taxas de juros.
RUPTURA Almofada Bond
Os títulos de amortecimento são assim denominados porque sua resiliência às flutuações da taxa de juros fornece um amortecimento ou um grau de proteção contra as mudanças nas taxas, especialmente quando elas estão subindo. Os títulos de amortização podem ser especialmente adequados para investidores conservadores que procuram evitar a volatilidade no valor de suas carteiras de renda fixa. Esses investidores podem estar dispostos a sacrificar o potencial positivo de sua carteira de títulos em benefício de um menor risco negativo.
Para outros investidores, a menor sensibilidade de um título de amortecimento pode ser um atributo desejável quando as taxas de juros estão subindo. Sua taxa de cupom acima do mercado e o recurso de compra diminuirão o impacto de taxas de juros mais altas no mercado. Como resultado, o preço de mercado do título amortizado cairá menos do que outros títulos comparáveis. Os investidores se beneficiarão mais com esses investimentos quando as taxas de juros caírem, permanecerem estáveis ou subirem lentamente ao longo de muitos anos.
Quando as taxas de juros estão caindo, no entanto, o título amortizado se valorizará em menor grau do que outros títulos comparáveis e não negociáveis. Além disso, os títulos de amortecimento têm taxas mais baixas de cupom. Esse cupom mais baixo pode tornar os títulos amortecedores menos desejáveis para o investidor médio durante períodos de queda nas taxas de juros. De fato, esses títulos não estão isentos de alterações nas taxas de juros, e o investidor ainda pode perceber uma perda em seus investimentos em um ambiente de taxas crescentes.
Uma vantagem dos bônus de amortização é que os pagamentos de juros adicionados dão ao investidor um hedge de investimento. Um cupom maior fornece mais fluxo de caixa, que fica disponível para reinvestir no mercado de taxas de juros mais altas.
O cupom maior também permite que o investidor recupere seu investimento original mais rapidamente. Esse equilíbrio mais rápido cria um hedge adicional, diminuindo o tempo em que o dinheiro do investidor está em risco. Os títulos premium costumam vender por menos do que o prêmio teórico.
Exemplo de colagem de almofada
Se os níveis de juros estiverem baixos em dois por cento e a taxa de mercado aumentar de para três por cento, a mudança é um aumento relativo de 33 por cento do cupom (um por cento dividido por três por cento). Com um cupom de 6% de cupom mais alto, um aumento de 1% é de apenas 16% do cupom (1% dividido por 6%).
