"Apenas um pouco mais de inflação de onde estamos hoje provavelmente é suficiente para gerar um susto de inflação em 2018", de acordo com Don Rissmiller, economista-chefe da Strategas Investment Partners, em declarações à Barron's. Além disso, "a inflação é o inimigo final dos ativos financeiros", como Lloyd Khaner, presidente da Khaner Capital Management, disse à Barron's.
O consenso dos economistas é que a inflação nos EUA provavelmente aumentará para uma taxa anual entre 2% e 2, 5% em 2018, mas isso é provavelmente mais do que suficiente para criar um susto na inflação, indica Barron.
A Grande Inflação
O pior ataque de inflação na história moderna dos EUA ocorreu durante a década de 1970. A fim de consolidar suas chances de reeleição em 1972, o presidente Richard Nixon procurou estimular a economia. Para esse fim, ele instalou o conselheiro presidencial Arthur Burns como presidente do Federal Reserve, depois pressionou Burns a adotar uma política de dinheiro fácil. A rápida expansão da oferta monetária sob Burns fez a inflação subir para 8, 8% em 1973 e, eventualmente, para 14% em 1980.
De janeiro de 1973 a outubro de 1974, o Índice S&P 500 (SPX) caiu 48% e não recuperaria seu valor inicial até 1980, segundo a Yardeni Research Inc. Seria necessária política monetária rígida sob Paul Volcker, enviando taxas de juros de curto prazo perto de 20%, e desencadeando a pior recessão entre a Grande Depressão da década de 1930 e a Grande Recessão de 2007-09, antes que a inflação retornasse aos dígitos mais baixos. (Para mais, veja também: A Grande Inflação da década de 1970 ).
Impactos nos Investidores
Barron descreve cinco principais maneiras pelas quais o aumento da inflação afetaria os investidores hoje, principalmente de forma negativa. Esses são:
- O múltiplo P / E das ações está negativamente correlacionado com a inflação, com base em dados de 1950 em diante. A uma taxa de inflação de 0% a 2%, medida pelo CPI, o múltiplo médio de estoque é de 18, 1, mas cai para 17, 2 a uma inflação de 2% a 4% e despenca para 8, 8 quando a inflação excede 8%. sensíveis às taxas de juros, principalmente empresas de serviços públicos e telecomunicações, diminuiriam de preço, à medida que a inflação aumenta as taxas de juros. No entanto, os aumentos inflacionários de preços podem ajudar os ganhos e os preços das ações entre empresas financeiras, de energia e materiais. As margens de lucro tendem a se expandir nos bancos quando as taxas de juros aumentam. Os produtores de energia e materiais enfrentariam uma onda de preços mais altos das commodities (veja abaixo). Pior ainda, dadas as baixas taxas de cupons dos títulos com grau de investimento emitido recentemente, os rendimentos dessa dívida cairiam para níveis insignificantes, se não negativos, em uma base real ajustada pela inflação. Uma exceção notável deve ser os títulos protegidos pela inflação, como o TIPS, cujo valor principal sobe com o IPC. Os consumidores seriam afetados pelo aumento dos preços. As demandas salariais aumentariam, aumentando os custos corporativos. As empresas com poder de precificação podem ser capazes de manter ou até mesmo aumentar as margens de lucro, enquanto as empresas de setores mais competitivos podem encontrar seus custos crescendo mais rapidamente do que suas receitas. e empresas que os utilizam. Barron's observa que uma medida ampla dos preços das commodities aumentou 15% desde o verão.
Se o presidente Trump conseguir impor restrições comerciais, de acordo com as promessas de sua campanha, isso daria outro impulso para os aumentos inflacionários de preços. De fato, observa Barron, um recente salto nos preços da madeira é em grande parte o resultado de novas tarifas de importação.
Crise de aposentadoria
A inflação é uma preocupação especial para os aposentados, observa o Motley Fool. O número decrescente de aposentados que recebem uma pensão tradicional com um pagamento mensal fixo em dólar, obviamente, verá seu declínio no poder de compra. Conforme observado acima, os aposentados com investimentos em renda fixa sofrerão quedas nos valores principais dos mesmos, bem como no poder de compra dos pagamentos de juros, com exceção dos investimentos em títulos protegidos pela inflação.
Por outro lado, a inflação moderada tende a suportar preços mais altos das ações, em média, acrescenta o Motley Fool, o que significa que os aposentados devem manter uma alocação significativa em ações como um hedge inflacionário. The Fool indica que, desde 1913, a inflação nos EUA é de cerca de 3% ao ano.
