Qual é a taxa equivalente de cupom (RCE)?
A taxa equivalente ao cupom (CER) é um cálculo alternativo da taxa do cupom usada para comparar títulos de renda fixa com cupom zero e cupom. É o rendimento anualizado de um título de cupom zero quando calculado como se pagasse um cupom e também é conhecido como rendimento equivalente ao título (BEY) ou rendimento equivalente ao cupom (CEY).
A fórmula para a taxa equivalente de cupom (CER) é
O que outras pessoas estão dizendo CR = Preço de mercadoValor da face - Preço de mercado × Dias até o vencimento360 onde:
Como calcular a taxa equivalente de cupom (CER)
A taxa equivalente ao cupom (CER) é calculada como:
- Encontre o desconto em que o título está sendo negociado, que é o valor de face menos o valor de mercado. Depois, divida o desconto pelo preço de mercado. Divida 360 pelo número de dias até o vencimento. Esse número (do n. encontrado no n. 2)
O que a Taxa Equivalente de Cupom (CER) informa?
A taxa equivalente ao cupom (RCE) permite que um investidor compare uma obrigação de cupom zero com uma obrigação de cupom. Embora a maioria dos títulos pague aos investidores pagamentos de juros anuais ou semestrais, alguns títulos, chamados títulos com cupom zero, não pagam juros, mas são emitidos com um desconto profundo ao par.
O investidor faz um retorno sobre esses títulos com desconto quando o título vence. Para comparar o retorno do cupom que paga títulos com o de cupom zero em termos relativos, os analistas usam a fórmula de taxa equivalente ao cupom. A taxa equivalente ao cupom (RCE) indica o rendimento anualizado de um título de dívida de curto prazo que normalmente é cotado com base em desconto bancário, de modo que o rendimento possa ser comparável às cotações de títulos com cupom.
De fato, ele indica qual seria a taxa do cupom em um instrumento de desconto (como cupom zero, nota do Tesouro ou papel comercial) se o instrumento tivesse um cupom e tivesse sido vendido pelo valor de face.
Como a taxa cotada de títulos é calculada com base no valor nominal, essa taxa para títulos emitidos com desconto é imprecisa para compará-los com outros títulos de cupom. Títulos com desconto ou cupom zero não são vendidos pelo valor nominal. Eles são vendidos com desconto, e o investidor normalmente recebe mais do que aquilo que investiu no vencimento. Portanto, é mais preciso usar o CER, porque ele usa o investimento inicial do investidor como base para o rendimento.
Exemplo de como usar a taxa equivalente de cupom (CER)
Por exemplo, uma nota fiscal de US $ 10.000 com vencimento em 91 dias é vendida por US $ 9.800. Sua taxa equivalente ao cupom seria 8, 08% ou ((US $ 10.000 - US $ 9.800) / (US $ 9.800)) * (360/91), que é 0, 0204 * 3, 96. Em comparação com um título pagando um cupom anual de 8%, escolheríamos o título com cupom zero, pois ele tem a taxa mais alta - 8, 08% -.
Ou considere uma STRIP do Tesouro atual com cupom zero (a partir de janeiro de 2019) com vencimento em 15 de agosto de 2019. O valor nominal é de US $ 100 e o preço de mercado é de US $ 98, 63 em 29 de janeiro de 2019. A taxa equivalente ao cupom (CER) é de 2, 54% ou ((US $ 100 - US $ 98, 63) / (US $ 98, 63) * (360/198).
A diferença entre taxa equivalente de cupom (RCE) e rendimento até o vencimento
O rendimento até o vencimento é o rendimento teórico que um investidor receberia se mantivesse o título até o vencimento. Porém, diferentemente do rendimento equivalente ao cupom (CER), o rendimento até o vencimento (YTM) leva em consideração a composição. Ambos são expressos como taxas anualizadas.
Limitações do uso da taxa equivalente de cupom (CER)
A taxa equivalente ao cupom é uma maneira alternativa de calcular o rendimento de um título. A taxa equivalente ao cupom permite comparar uma obrigação de cupom zero com uma obrigação de um termo diferente. No entanto, é um rendimento nominal e não leva em consideração a composição.
Saiba mais sobre a taxa equivalente de cupom (CER)
Para analisar melhor os títulos, sobre como comparar os rendimentos de diferentes títulos.
Principais Takeaways
- A taxa equivalente ao cupom é o rendimento anualizado de um título de cupom zero, como títulos do Tesouro e papel comercial, que permite a comparação de títulos de cupom zero e outros títulos de renda fixa. É um rendimento nominal e não leva em consideração a composição.
