A Corvex Management gerencia aproximadamente US $ 2, 1 bilhões em 30 de junho de 2018. Nos últimos dois anos, o portfólio está indo bem, mas com um desempenho abaixo do S&P 500. Desde setembro de 2016, a Corvex tem um retorno de 16, 73% em comparação aos 34, 67% do S&P 500. Nos últimos anos, o fundo de hedge da Madison Avenue esteve em várias manchetes com investimentos e esforços ativistas envolvendo a Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc e mais recentemente Energen em 2017.
Keith Meister: Treinado e financiado por ativistas
Mesmo na comunidade de fundos de hedge, poucos investidores receberam o tipo de treinamento e apoio financeiro que Keith Meister, fundador da Corvex, recebeu. Antes do lançamento do fundo em 2011, Meister era amplamente conhecido como o braço direito de Carl Icahn. Meister pegou a filosofia de Icahn de ser agressiva, contrária e confrontadora, e reforçou-a com US $ 250 milhões em capital inicial de George Soros.
O desempenho do fundo tem sido forte, embora os ativos tenham saído da empresa. No segundo trimestre de 2018, a empresa registrou um ganho de 9, 77%. Desde 2011, os ativos passaram de um pico de US $ 9, 1 bilhões em 2015 para seu nível atual de US $ 2, 1 bilhões.
O estilo de investimento de Meister na Corvex é controverso. Muitos gestores de fundos são reservados, calmos e sinceros; por outro lado, Meister é franco e irritadiço, ainda mais que seu famoso ex-chefe. Em outubro de 2014, o The Wall Street Journal publicou um artigo que abriu com a linha "Keith Meister leva as coisas pessoalmente". Em seguida, descreveu o ativista como "competitivo" e "muito emocional".
Meister foi processado várias vezes por suas ações profissionais e interpessoais, incluindo um confronto relativamente destacado com o conselho de administração da ADT Corporation, no qual Meister já atuou. Em seu processo, a ADT alegou que o líder da Corvex "pressionou e intimidou agressivamente seus membros do conselho de administração" para participar de uma recompra de ações da Corvex.
Embora seu estilo tenha lhe valido uma legião de detratores e críticos na mídia financeira e nos conselhos corporativos, Meister é respeitado pelos protagonistas da comunidade de fundos porque ele gera resultados. "Ele é intenso no melhor sentido da palavra", disse o executivo da Aurora Investment Management Justin Sheperd, um dos clientes investidores da Meister.
Yum! Marcas e Corvex
Yum! Brands tem sido um dos esforços ativistas mais notáveis da Corvex. No primeiro trimestre de 2015, a Corvex Management adquiriu uma participação ativista na Yum! Marcas aproximadamente na mesma época, a Third Point Management, o fundo de hedge de Daniel Loeb, assumiu uma posição muito menor. O grupo Meister comprou mais de 15 milhões de ações para se tornar o maior acionista; Loeb conseguiu apenas 3, 5 milhões de ações em um segundo lugar distante. Como conseqüência, a Corvex se tornou a principal ativista, embora seja provável que os dois fundos de hedge trabalhem entre si para promover o valor para os acionistas.
Corvex entrou no Yum! Arena de marcas em busca de um assento no conselho de administração e várias mudanças operacionais, incluindo a venda do KFC Eleven e Super Chix e uma divisão da divisão chinesa da Yum! As atividades ativistas de Meister e Loeb foram estrategicamente programadas em torno de uma troca na Yum! Marcas para CEO, quando Greg Creed substituiu o executivo de longa data David Novak. Creed, que havia sido diretor executivo da Taco Bell de 2011 a 2014, inconscientemente entrou em uma tempestade de fogo.
Yum! e Creed inicialmente recusou os pedidos da Corvex, particularmente a idéia de cisão para a divisão chinesa. Creed recebeu apoio de Novak, que se tornou presidente executivo do conselho depois de deixar o cargo de CEO, embora o diálogo público entre Corvex e Yum! foi amigável. No entanto, uma a uma, as demandas de Meister e Loeb se encaixaram.
Em abril de 2015, o KFC Eleven estava fechado. Em agosto, o Super Chix foi vendido para um grupo de investimentos liderado pelo fundador Nick Ouimet. Na mesma época, a China foi atingida pelo seu pior colapso do mercado de ações em anos, levando a preocupações globais sobre uma recessão em 2016 e o estouro de uma bolha óbvia de ativos no Extremo Oriente. As perspectivas chinesas eram muito mais sombrias, e o Yum! A marca da China era, portanto, menos valiosa.
Em 15 de outubro de 2015, a operadora de fast-food anunciou que acrescentaria Keith Meister ao seu conselho de administração. Meister se gabou das "múltiplas vias para obter valor significativo a longo prazo" e disse que trabalharia rapidamente para "entregar esse valor aos acionistas". Foi uma vitória muito necessária para a Meister, cuja empresa sofreu uma queda de 24% no Yum! preço das ações desde que tomou sua posição. A empresa permaneceu abertamente comprometida em manter intacta sua divisão chinesa, embora isso não tenha durado.
Em 20 de outubro de 2015, Yum! anunciou um plano para dividir Yum! China e Yum! As marcas, argumentando que a medida aumentaria o valor para os acionistas e permitiria mais espaço para o KFC e a Pizza Hut crescerem. As impressões digitais de Meister estavam por toda a decisão apressada; a divisão chinesa agora podia ficar livre de dívidas, algo que Meister argumentou ser imperativo. Creed disse que a velocidade da decisão se baseava em "muito terreno comum" entre as duas propostas individuais.
Energen
Em 2017, a Corvex assumiu uma posição ativista na Energen, juntamente com a Elliott Management Corporation. As duas empresas pediram a venda do negócio. A Corvex detinha uma participação de 5, 5% e pressionou que a empresa estivesse fortemente desvalorizada e que lucros significativos resultariam da venda do negócio. Como empresa de energia, a Corvex também argumentou que os acordos de terra da empresa envolvendo pesquisa, desenvolvimento e exploração estavam disponíveis com alto valor para outras pessoas que buscam adquirir e consolidar potencialmente. As ações da empresa foram recebidas com oposição e não foram longe. A Energen contratou os consultores JPMorgan e Tudor Pickering Holt & Co. para revisar os negócios e descobriu que eles permaneceriam no caminho com sua estrutura atual e planos estratégicos.
Portfólio Corvex em 2018
Em 2018, a Corvex não está mais investindo fortemente no YUM! mas ainda detém uma participação ativista na Energen com 7, 91% das ações em circulação. A Energen também é a principal holding da empresa com 32% do portfólio. Outros nomes importantes no portfólio incluem Facebook, Bank of America e Microsoft, que completam as quatro principais participações do portfólio. A única outra grande participação ativista acima de 5% está na Landcadia, onde a Corvex possui 19% das ações em circulação.
