Índice
- Choques únicos
- Efeito Passagem
- Pesando as evidências
- A linha inferior
Em meados da década de 2010, a economia global testemunhou o vapor do dólar americano em relação a outras principais moedas e viu os preços do petróleo em queda livre, juntamente com vários outros eventos macroeconômicos. A sabedoria convencional sugere que a saúde do dólar americano tem uma relação inversa com o preço das importações e, nesse caso, um forte dólar americano diminui o preço das importações. No entanto, os preços de importação de bens discricionários do consumidor nem sempre se movem em sincronia com as mudanças no dólar, pois as empresas estrangeiras geralmente optam por manter seus preços no mercado americano.
Em vez disso, a conexão entre os preços de importação e o dólar americano é refletida pela tendência de os preços das commodities caírem quando o dólar se fortalecer. Os mercados de commodities são cotados em dólares dos Estados Unidos, portanto, pode parecer intuitivo que, quando o dólar subir, os preços das commodities diminuirão. Simplesmente, um dólar mais forte afetará a inflação através dos preços das commodities, e não dos bens de consumo. Portanto, um fator chave a considerar na previsão de como a moeda afetará a inflação é o comportamento dos preços das commodities.
Principais Takeaways
- As commodities, como metais preciosos, bens agrícolas e petróleo e gás, têm sido frequentemente apontadas como um diversificador de portfólio, que serve como proteção contra a inflação. Os preços das commodities também podem responder a fatores de risco específicos, como desastres naturais, de maneiras que não necessariamente correspondem à inflação em geral.
Choques únicos
Acredita-se que os preços das commodities sejam um indicador importante da inflação por meio de dois canais básicos. Os principais indicadores geralmente exibem mudanças econômicas mensuráveis antes da economia como um todo. Uma teoria sugere que os preços das commodities respondem rapidamente a choques econômicos gerais, como aumentos na demanda.
A segunda é que as mudanças nos preços refletem choques sistêmicos, como os furacões, que podem dizimar o suprimento de produtos agrícolas e subsequentemente aumentar os custos de suprimento. Quando chegar aos consumidores, os preços gerais terão aumentado e a inflação será realizada. O argumento mais forte dos preços das commodities como um indicador importante da inflação esperada é que as mercadorias respondem rapidamente a choques econômicos generalizados.
Efeito Passagem
No passado, os aumentos nos preços do petróleo estavam por trás de um forte aumento no preço de bens e serviços. A razão para isso é que o petróleo é um insumo importante da economia e é usado em atividades críticas, como aquecer casas e abastecer carros. Se o custo do petróleo aumentar, o custo de fabricação de plásticos, materiais sintéticos ou produtos químicos também aumentará e será repassado aos consumidores. Essa correlação ficou evidente na década de 1970 durante a crise energética.
Pesando as evidências
Sejam choques únicos ou movimentos gerais de preços, a relação inflação-mercadoria nem sempre se mantém. Por exemplo, um aumento na demanda total por bens e serviços finais pode coincidir com um aumento na demanda por bens manufaturados em relação aos produtos agrícolas. Embora isso possa levar a um aumento nos preços gerais, os preços das commodities agrícolas podem cair.
Esses tipos de ocorrências sugerem que os movimentos de inflação de mercadorias dependem do que está impulsionando a mudança de mercadorias. Além disso, um dólar mais forte no mercado global aumentará o preço das commodities em relação às moedas estrangeiras. O preço mais alto das commodities em moeda estrangeira funcionará para reduzir a demanda e as commodities com preços em dólares. Nesse cenário, o aumento dos preços das commodities no exterior pode causar deflação doméstica.
A linha inferior
O simples relacionamento bidirecional entre os preços das commodities e a inflação diminuiu significativamente ao longo do tempo. Na década de 1970, o relacionamento era estatisticamente e evidentemente robusto. No entanto, nos últimos 30 anos, a correlação se tornou menos significativa. Dito isto, os preços das commodities tiveram um bom desempenho como um indicador da inflação quando outros fatores que influenciam a inflação, como emprego e flutuações nas taxas de câmbio, foram aparentes.
A globalização aumentou a interconectividade das economias e, quando os preços das commodities aumentam com um dólar forte, isso normalmente resulta em deflação doméstica. Embora os preços das commodities não sejam 100% indicativos de inflação, eles podem ser um bom ponto de partida ao tentar se proteger contra a inflação.
