Os tesoureiros atuam como gerentes de risco financeiro que buscam proteger o valor de uma empresa dos riscos financeiros que ela enfrenta em suas atividades comerciais. Como esses riscos podem surgir de várias fontes, a função requer um entendimento de muitas áreas de negócios e a capacidade de se comunicar com uma variedade de profissionais financeiros. Outrora um ramo do departamento de contabilidade, a gestão de tesouraria corporativa evoluiu para seu próprio departamento e corpo profissional.
Gestão de risco
Os tesoureiros gerenciam vários riscos importantes relacionados a mudanças nas taxas de juros, crédito, moeda, commodities e operações. As empresas enfrentam alguns ou todos esses riscos em diferentes graus. Os mais comuns incluem:
Risco de liquidez
Talvez o risco mais importante que um tesoureiro precise gerenciar seja o risco de liquidez: a empresa fica sem dinheiro com receitas insuficientes, gastos excessivos ou a incapacidade de acessar fundos de bancos e outras fontes externas. A incapacidade de cumprir as obrigações de pagamento vencidas pode marcar o fim de uma empresa se seus credores venderem seus ativos para pagar dívidas corporativas.
Risco de crédito
O excedente de caixa pode ser investido para obter juros, e o tesoureiro deve ter certeza de que aqueles que emitem ou seguram títulos são financeiramente sólidos e merecem crédito. Uma maneira de fazer isso é verificar a classificação de crédito de um emissor, que fornece uma avaliação independente da probabilidade de que uma terceira parte pague no prazo e integralmente conforme o esperado. O tesoureiro também deve ter certeza de que as contrapartes dos instrumentos financeiros usados para gerenciar riscos (como swaps de taxa de juros) terão o desempenho esperado.
Riscos cambiais
Além do risco de crédito, as empresas exportadoras enfrentam o risco de transação cambial quando convertem o produto das vendas externas para a moeda local. As empresas multinacionais também enfrentam risco de conversão nos relatórios financeiros quando os valores dos ativos e passivos de suas subsidiárias no exterior flutuam após a conversão em uma única moeda local. Investidores e analistas podem ver os movimentos de moeda que causam uma queda no valor dos ativos estrangeiros consolidados e nos lucros como um problema, potencialmente causando a queda do preço das ações da empresa.
Outro tipo de risco cambial, que os tesoureiros podem achar mais difícil de gerenciar, ocorre quando uma empresa concorrente de outro país experimenta uma conversão monetária mais favorável. Por exemplo, as vendas de dois exportadores de países diferentes, ambos vendendo produtos para um importador japonês, dependerão em parte de como suas respectivas moedas se moverão em relação ao iene japonês. Os movimentos táticos para permanecer competitivo, como a realocação de plantas de fabricação para corresponder à base de custo de moeda do concorrente, podem ter grandes implicações. A gerência sênior, com a contribuição do tesoureiro, só implementaria esse movimento após extensa discussão.
Risco da taxa de juros
A maioria das empresas precisa tomar empréstimos para financiar operações, como a compra de matérias-primas, máquinas ou instalações. Empréstimos a taxas de juros variáveis permitem que as empresas paguem menos se as taxas de juros do mercado caírem, mas aumentam seus custos se as taxas subirem. Se uma empresa não pagar juros por causa de dinheiro insuficiente, ela pode entrar em uma crise de liquidez que pode prejudicar sua capacidade de contrair empréstimos no futuro ou aumentá-la apenas com taxas de juros mais altas que refletem seu risco de crédito elevado para os credores.
Risco operacional
Os riscos financeiros discutidos acima são riscos externos. O risco operacional é um risco interno de tesouraria que reflete controles operacionais inadequados que podem levar à perda do valor da empresa. Um exemplo de controle inadequado pode ser se um negociante de tesouraria emprestar dinheiro sob um contrato de empréstimo da empresa, aparentemente para fins comerciais, mas transferir os recursos para sua própria conta bancária, porque o tesoureiro é capaz de realizar atividades de negociação e transferência de fundos. Em um tesouro bem controlado, essas funções seriam segregadas e tentativas de realizar as duas pelo mesmo indivíduo seriam imediatamente detectadas.
Políticas de Risco
Um tesoureiro formulará um conjunto de políticas aprovadas pelo conselho que definem os métodos permitidos para gerenciar os riscos acima e os poderes discricionários do tesoureiro e de outro pessoal autorizado. Essas políticas variam de empresa para empresa. Nem todas as empresas, por exemplo, permitem que os tesoureiros usem derivativos ou deixem riscos desprotegidos, ou eles só podem permitir tais práticas dentro de limites e termos definidos.
As ações do departamento de tesouraria e sua conformidade com as políticas de tesouraria devem ser avaliadas de forma independente e regular pelo departamento de auditoria interna e por um comitê de tesouraria composto pela alta administração, incluindo o tesoureiro. Esse comitê, ou um comitê de ativos e passivos (ALCO), também revisará e discutirá regularmente os riscos financeiros entre os ativos e passivos da empresa e acordará as ações apropriadas para gerenciá-los ou transferi-los. As ALCOs geralmente delegam a tarefa de executar ações acordadas ao tesoureiro e sua equipe.
Quando não há uma solução óbvia para gerenciar um risco financeiro, o tesoureiro deve poder avaliar os prós e os contras de um curso de ação. As decisões podem envolver a consulta de especialistas internos e externos relevantes e a realização de análise de dados e possivelmente análise de cenário, a fim de recomendar um curso de ação.
Desenvolvimento profissional
Tradicionalmente, muitos tesoureiros eram treinados como contadores e realizavam atividades de tesouraria como uma ramificação de suas funções contábeis. No entanto, com o desenvolvimento e a proliferação de instrumentos financeiros e a globalização de mercados e empresas financeiras, a gestão de tesouraria tornou-se mais especializada, complexa e demorada. Empresas grandes e multinacionais estabelecem departamentos de tesouraria como unidades autônomas de gerenciamento de riscos, e o gerenciamento corporativo de tesouraria agora é reconhecido como uma profissão distinta da contabilidade. Muitos países têm organismos profissionais especializados, como a Association of Corporate Treasurers no Reino Unido, bem como programas educacionais especializados.
Especialista e Generalista
Embora um tesoureiro seja essencialmente um especialista em gerenciamento de riscos, o desempenho é aprimorado com o conhecimento prático de várias funções de suporte corporativo associadas, como direito, impostos, seguros, contabilidade, economia e bancos. Nessas áreas, o tesoureiro corporativo também é generalista.
Como os riscos financeiros são provenientes de várias fontes dentro de uma empresa (como risco de taxa de juros em empréstimos, risco de crédito em investimentos ou risco de moeda nas faturas de devedores), um tesoureiro deve entender a natureza e a dinâmica financeira de cada um dos ativos e passivos de uma empresa em toda a empresa. departamentos diferentes, ressaltando o benefício de uma ampla educação financeira.
Habilidades interpessoais
Além de consultar colegas internos relevantes, o tesoureiro geralmente executará as ações para gerenciar riscos financeiros somente depois de consultar especialistas externos, como banqueiros, advogados, agências de classificação de crédito, consultores tributários e contábeis e auditores. Uma olhada em qualquer lápide confirmará a ampla gama de especialistas envolvidos no aumento de dívida ou patrimônio, por exemplo. Fortes habilidades interpessoais e de comunicação são, portanto, um atributo pessoal importante para um tesoureiro.
Gerente Sênior
O impacto dos riscos financeiros no valor e na sobrevivência da empresa pode ser catastrófico e repentino. O tesoureiro, juntamente com talvez uma pequena equipe composta por um contador do tesouro, um gerente de caixa, um analista do tesouro e um revendedor, tem uma grande responsabilidade. Como tal, um tesoureiro geralmente é membro da equipe de gerenciamento sênior de uma empresa, geralmente se reportando diretamente ao CFO ou mesmo comandando um assento no conselho de administração.
A linha inferior
Os tesoureiros estão cada vez mais assumindo papéis mais estratégicos nas empresas. Eles passaram do gerenciamento do capital de giro para se envolver cada vez mais no trabalho com a gerência sênior de uma empresa para gerenciar riscos e aumentar os resultados.
