O que é uma chamada de catástrofe
Uma chamada de catástrofe é uma provisão de chamada em títulos municipais que permite o resgate antecipado do instrumento se ocorrer um evento catastrófico e danifica seriamente o projeto financiado pela emissão. Possíveis catástrofes serão listadas na escritura de emissão do título e são frequentemente exigíveis a par.
BREAKING Call de catástrofe
As chamadas de catástrofe fornecem aos municípios seguro contra desastres naturais. Por exemplo, digamos que um terremoto destruiu uma ponte recém-construída. Como o custo da construção foi financiado por uma emissão de títulos municipais (com uma opção de compra por catástrofe) e a destruição da ponte não permite gerar a receita esperada para pagar a dívida, os títulos podem ser resgatados imediatamente. Como os títulos com provisões de compra de catástrofe carregam uma carga de risco mais alta para o emissor, eles geralmente também têm um rendimento maior do que os títulos de obrigação geral para contabilizar o fator de risco.
Não é vantajoso para todos os títulos municipais emitir uma provisão de chamada de catástrofe, mas as provisões de chamada de catástrofe são mais comuns em títulos de receita. Os títulos de receita são um tipo específico de título municipal emitido para financiar projetos específicos que, por sua vez, produzem sua própria receita. O pensamento é que, ao emitir esses tipos de títulos, o fluxo de receita do projeto pagará de volta os títulos. Além disso, os detentores de títulos de receita normalmente não têm uma reivindicação financeira para a avaliação do projeto concluído. Por exemplo, uma instituição que emitiu uma obrigação de receita para uma rodovia com pedágio não pode, então, recuperar a rodovia com pedágio no caso de não produzir a receita esperada e acordada para pagar os juros e o pagamento do principal.
Exemplo de uma chamada de catástrofe
Como um exemplo de como uma chamada de catástrofe poderia funcionar, considere o seguinte cenário: A cidade de Pleasantville deseja construir uma nova estrada com pedágio devido à sua posição como um importante repasse para viajantes durante os meses de verão. No entanto, a cidade de Pleasantville não possui os fundos necessários para construir a estrada com pedágio. Para financiar a construção da estrada, a Prefeitura emite títulos de receita para seus residentes para geração de fundos, com o plano de que as pedágios cobradas paguem os pagamentos e juros sobre os títulos por um período de 30 anos, conforme estabelecido no contrato de títulos.. Como a cidade de Pleasantville também fica perto de uma linha de falha, os títulos de receita contêm uma provisão de chamada de catástrofe, da qual os investidores estão cientes.
Três anos após o financiamento do projeto e a construção das estradas com pedágio, um terremoto atinge a cidade de Pleasantville e, infelizmente, as estradas com pedágio são afetadas pelo desastre natural. O terremoto se qualifica de acordo com a provisão de chamada de catástrofe, o que significa que a cidade de Pleasantville é elegível para chamar seus títulos. A chamada dos títulos permite que a cidade pague os títulos imediatamente, em vez de esperar a vida original do título, evitando posteriormente qualquer parcela restante dos ganhos de juros do título.
