Definição de Títulos Preferidos de Origem Canadense (COPrS)
Um instrumento de dívida subordinada de longo prazo emitido no Canadá. COPrS (pronunciado "coppers") é um tipo de título de patrimônio derivativo inventado pela Merrill Lynch em meados dos anos 90. A primeira empresa a oferecê-los foi a TransCanada PipeLines. O COPrS não é o mesmo que ações preferenciais, mas é atraente porque possui características semelhantes às ações preferenciais e aos títulos corporativos de longo prazo.
Noções básicas sobre títulos preferenciais de origem canadense (COPrS)
COPrS são uma forma de dívida não garantida de longo prazo, classificada como títulos. Eles são negociados na Bolsa de Toronto e pagam juros trimestralmente, embora o emissor geralmente tenha a opção de diferir o pagamento de juros por até 20 trimestres consecutivos. O COPrS pode ser chamado após cinco anos e, portanto, está sujeito ao risco de reinvestimento. Seu status subordinado adiciona outro nível de risco, mas eles também oferecem um rendimento mais alto e são investimentos tributáveis. E, embora o COPrS seja semelhante à dívida da maneira como as distribuições trimestrais são tratadas como juros para fins tributários, elas são negociadas com base em dividendos cum e ex-dividendos, bem como as ações preferenciais, o que consequentemente significa que os juros acumulados não são adicionados a eles. o preço de mercado.
A Importância do COPrS
O COPrS é mais conhecido por seu papel como principal instrumento de financiamento na TransCanada PipeLines Limited, uma importante empresa de energia norte-americana, cuja operação inclui os gasodutos canadenses, os gasodutos dos EUA e os gasodutos do México, além de vários usinas de energia. Em 1996, como parte de seu esforço geral para expandir o alcance de seus negócios internacionais e não regulamentados, a TransCanada emitiu instrumentos COPrS, como um complemento ao TOPrS (Trust Originated Preferred Securities) anteriormente emitido. Juntos, o COPrS e o TOPrS representavam mais da metade do componente de capital preferencial da empresa. No entanto, COPrS e TOPrS têm algumas diferenças importantes. Indiferentemente: com o TOPrS, a TransCanada PipeLines mantinha sua capacidade de pagar juros diferidos em ações ordinárias, e não em dinheiro, aos investidores. E embora o pagamento final de dividendos aos acionistas preferenciais existentes tenha sido limitado por provisões nos contratos de dívida sênior da empresa, essas restrições não se aplicam ao COPrS. De qualquer forma, a abordagem mais conservadora da TransCanada para financiar seu novo empreendimento foi vista como uma opção atraente para investidores que buscam perfis de menor risco e ganhos e fluxos de caixa relativamente estáveis.
Embora a Merrill Lynch tenha registrado o título COPrS, muitos outros instrumentos de dívida sem garantia de estrutura semelhante foram lançados desde então.
