Principais movimentos
O mercado de ações dos EUA teve duas semanas difíceis. A partir de 22 de maio, a pressão de baixa começou a subir à medida que os preços do petróleo começaram a cair e os estoques no setor de energia começaram a perder terreno. No dia seguinte (23 de maio), a baixa havia se espalhado por todo o mercado, e os principais índices começaram a recuar.
Embora muitos dos setores do S&P 500 tenham se movido juntos durante essas semanas turbulentas, alguns se destacaram por seu desempenho inferior ou inferior.
Você pode ver como isso ocorreu no gráfico de comparação de setores por hora, abaixo, que usa os seguintes ETFs baseados em setor gerenciados pela State Street Global Advisors:
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumidor Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Assistência Médica Select Sector SPDR Fund (XLV) Materiais Select Sector SPDR Fund (XLV) Materiais Select Sector SPDR Fund (XLB) Utilitários Selecione o Setor SPDR (XLU) Selecione o Setor SPDR (XLE) Selecione o Setor SPDR (XLI) Selecione o Setor SPDR (XLI) Selecione o Setor SPDR (XLF)
Como mencionei, o setor de energia - representado pelo XLE - tem sido o maior perdedor até agora. Ações como Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL) e Marathon Oil Corporation (MRO) tiveram que lidar não apenas com a baixa geral do mercado de ações, mas também com o preço em queda do petróleo. Esse golpe de dois mandou os comerciantes fugirem para investimentos mais seguros.
Por outro lado, o setor de materiais - representado pela XLB - registrou o retorno mais forte de qualquer um dos setores, tornando-se o primeiro setor a voltar e fechar em território positivo nesta semana. Todos os estoques de materiais têm apresentado bom desempenho esta semana - se você estiver olhando para a Ecolab Inc. (ECL) ou a Newmont Goldcorp Corporation (NEM) -, uma vez que as empresas americanas ainda parecem saudáveis e os preços do ouro dispararam, à medida que os traders buscam investimentos em refúgios.
Um dos maiores reforços, no entanto, parece ter vindo da divisão de três vias da antiga empresa DowDuPont - que foi formada em 2015 pela fusão da DuPont e da Dow Chemical - em 1º de junho. A empresa se dividiu na EI du Pont de A Nemours and Company (DD), a Dow Inc. (DOW) e a Corteva (CTVA) esta semana, e as ações da DD dispararam mais alto quando os traders reagiram à aprovação do conselho da DuPont de um programa de recompra de ações de US $ 2 bilhões.
As ações da DOW subiram um pouco mais, mas as ações da CTVA têm sido voláteis e de baixa, já que os traders se perguntam como as inundações no Centro-Oeste e a guerra comercial entre os Estados Unidos e a China podem afetar as margens agrícolas.
S&P 500
O S&P 500 subiu hoje mais alto, em uma ação estranhamente semelhante à recuperação de alta do índice experimentada no início de março. A S&P subiu 2, 14% hoje para fechar em 2.803, 27, logo abaixo do nível de tendência superior pelo qual o índice se rompeu para concluir o padrão de reversão de baixa de cabeça e ombros na semana passada.
Embora o índice ainda tenha vários níveis de resistência, ele precisará ser rompido para confirmar uma verdadeira recuperação de alta, a mudança de hoje é encorajadora. Se for algo parecido com o movimento que o S&P 500 experimentou no início de março, poderíamos estar em algumas semanas positivas de negociação.
É claro que tudo depende de o governo Trump avançar com a implementação de sua tarifa de 5% sobre todos os produtos mexicanos na segunda-feira, 10 de junho. Mas pelo menos por enquanto parece que os traders acreditam que há mais latido do que mordida na ameaça atual.
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Indicadores de risco - Taxa de fundos federais
Então, como você pode dizer em quais mudanças antecipadas os comerciantes estão cobrando? Você vê a ferramenta FedWatch da Chicago Mercantile Exchange (CME). Essa ferramenta mostra, com base no preço de vários contratos futuros de fundos federais, qual a probabilidade dos traders acreditarem que o FOMC ajustará a taxa de fundos federais.
Até hoje, a ferramenta FedWatch mostrava que os traders acreditavam que o FOMC deixaria as taxas inalteradas até a reunião de política monetária de dezembro de 2019 do grupo, quando reduziria as taxas em 25 pontos base (para um intervalo de 200 a 225 bps). Hoje, a ferramenta FedWatch está mostrando que os traders acreditam que o FOMC reduzirá as taxas já na reunião de política monetária de julho.
Olhando para o gráfico abaixo, você pode ver que os traders estão precificando 52, 1% de chance de um corte na taxa de 25 bps e 12, 1% de chance de um corte na taxa de 50 bps. No total, os traders estão atualmente precificando 64, 2% de chance de um corte na taxa de juros até julho. Para colocar em perspectiva a rapidez com que o sentimento está mudando em Wall Street, os traders estavam precificando apenas 12, 4% de chance de uma taxa de julho cortada há um mês.
Se os traders estiverem corretos, e o FOMC reduzir as taxas no início do ano, isso poderá fornecer um aumento de alta para o mercado de ações.
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Bottom Line - FOMC vs. Tarifas Trump?
É difícil olhar para a ação dos preços no mercado de ações e no mercado futuro dos fundos federais hoje e não chegar à conclusão de que muitos traders estão começando a acreditar que o FOMC tentará proteger a economia dos EUA das políticas tarifárias do governo Trump cortando as taxas de juros.
Não sei se tudo vai dar certo como os traders estão antecipando, ou se o FOMC terá poder de fogo suficiente para suportar uma guerra comercial dos EUA com o México, mas esse é um tema que valerá a pena observar durante o próximas semanas.
