O retorno que um título fornece aos investidores é medido pelo seu rendimento, que é citado como porcentagem. O rendimento atual é um cálculo de rendimento comumente citado usado para avaliar o retorno de um título por um período de um ano. Ele considera apenas os juros, ou pagamentos de cupons, que o título retorna aos investidores. Esse rendimento é calculado como a taxa do cupom do título dividida pelo preço atual de mercado, mas não leva em consideração ganhos ou perdas de capital incorridos quando o título é vendido. Se o título não for vendido dentro do ano, esse cálculo de rendimento fornecerá ao detentor do título uma avaliação precisa de seu retorno.
O rendimento atual de um título só pode ser negativo usando esta avaliação básica, se os investidores estavam recebendo pagamentos de juros negativos ou se o título de alguma forma tivesse um valor de mercado abaixo de US $ 0 - ambos eventos relativamente raros. Outros cálculos de rendimento levam em consideração fatores diferentes e podem ser usados para avaliar melhor os retornos que os investidores podem receber, em função de diferentes eventos.
Como o próprio nome sugere, o yield to maturity (YTM) calcula o retorno do título (expresso como uma porcentagem anual), se os investidores mantiverem o título até o vencimento. Essa fórmula leva em consideração todos os pagamentos de cupom e o valor nominal ou nominal do título (assumindo que não há inadimplência principal) e é considerada uma avaliação mais completa do que o rendimento atual. No entanto, calcular o YTM de um título é uma manobra complexa que envolve tentativa e erro significativos. Embora isso normalmente seja alcançado usando uma calculadora comercial programável, um YTM aproximado pode ser obtido de uma tabela de rendimento de títulos.
Considere um exemplo em que um investidor paga US $ 800 por um título com exatamente dois anos de vencimento, um valor nominal de US $ 1.000 e pagamentos de juros de US $ 8 por ano. Nesse cenário, uma tabela de títulos determinará que o título terá um YTM de cerca de 10, 86%. Se o detentor do título pagasse US $ 1.200 pelo título, o YTM seria de cerca de -9, 41%. No entanto, vale ressaltar que um título não apresentará necessariamente um rendimento real negativo, simplesmente porque o investidor pagou mais do que o valor nominal por ele.
Por fim, ao usar o cálculo do YTM, é possível obter um rendimento negativo em um título, dependendo de quanto se paga inicialmente pelo título e do prazo de vencimento.
Os rendimentos podem ser calculados usando mais do que as duas fórmulas articuladas, e diferentes fórmulas podem calcular rendimentos drasticamente diferentes. Para saber mais, consulte Conceitos avançados de títulos e aumente o retorno de títulos com escada .
