O que significa Buy-Write?
Buy-write é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um título, geralmente uma ação, com opções disponíveis e grava (vende) simultaneamente uma opção de compra nesse título. O objetivo é gerar receita com os prêmios das opções. Como a posição da opção diminui de valor apenas se o preço do título subjacente aumentar, o risco negativo de escrever a opção é minimizado. O exemplo mais comum dessa estratégia é o uso de uma chamada coberta em uma ação já pertencente a um investidor.
Principais Takeaways
- A estratégia de compra e gravação exige um método sólido para selecionar o preço de exercício e a data de vencimento corretos para maximizar os ganhos.Esta estratégia risco de perder a posição se o preço do título subjacente subir muito rápido.
Como a estratégia de compra e gravação funciona
Essa estratégia supõe que o preço de mercado do título subjacente provavelmente flutue apenas levemente e possivelmente suba um pouco dos níveis atuais antes do vencimento. Se o título cair de preço ou, pelo menos, não aumentar fortemente, o investidor que escrever a opção de compra manterá o prêmio recebido com a venda das opções. Essa estratégia pode ser repetida periodicamente para aumentar os retornos durante um período em que o movimento da segurança é pouco claro.
Para executar bem essa estratégia, o preço de exercício da opção deve ser superior ao preço pago pelo subjacente. Isso requer bom senso, porque o preço de exercício precisa ser maior que o provável grau de flutuação, mas não tão alto que o prêmio recebido seja insignificante. Além disso, quanto maior o tempo até a expiração, maior será o prêmio. No entanto, quanto mais longo o prazo antes da expiração, maior a chance de a segurança poder aumentar demais. Para que a estratégia seja bem-sucedida, os investidores devem encontrar um equilíbrio entre o tempo de vencimento e as expectativas de volatilidade.
Se o preço do ativo subjacente subir acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando na venda do investidor pelo ativo pelo preço de exercício. Essa circunstância ainda resulta em lucros, mas geralmente equivale a menos lucro do que se a estratégia de opção não tivesse sido usada. Assim, mesmo que o investidor ainda mantenha o prêmio recebido da opção, ele não se beneficia mais de nenhum ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio, o investidor limita seu ganho ao subjacente.
Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não se recuperará no curto prazo, mas será muito maior no longo prazo. Ele / ela ganha renda com o ativo enquanto aguarda o eventual aumento no preço a longo prazo.
Implementando um comércio de compra e gravação
Suponha que um investidor acredite que o estoque da XYZ seja um bom investimento a longo prazo, mas não tenha certeza de quando seu produto ou serviço se tornará realmente rentável. Ele decide comprar uma posição de 100 ações no preço de mercado de US $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço recupere em breve, ele também decide escrever uma opção de compra de ações XYZ a um preço de exercício de US $ 12, 50, vendendo-a por um pequeno prêmio.
Enquanto o preço do XYZ permanecer abaixo de US $ 12, 50 até o vencimento, o trader manterá o prêmio e o estoque subjacente.
Se o preço subir acima do nível de US $ 12, 50 e for exercido, o operador será obrigado a vender as ações a US $ 12, 50 ao detentor da opção. O comércio perderá apenas a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Se o preço de mercado no vencimento for de US $ 13, 00 por ação, o investidor perde o lucro adicional de US $ 13, 00 - US $ 12, 50 = US $ 0, 50 por ação. Observe que esse dinheiro não é recebido, e não dinheiro perdido. Se o investidor simplesmente escrever uma ligação descoberta ou descoberta, ele / ela terá que entrar no mercado aberto para comprar as ações a serem entregues, e os US $ 0, 50 por ação se tornariam uma perda de capital real.
