Principais movimentos
A lista de empresas de tecnologia chinesas que estão impedidas de negociar com empresas americanas pode crescer em mais cinco empresas em breve. As novas adições à lista são empresas de tecnologia de vigilância e segurança como Hikvision e Dahua.
A maioria dos investidores ocidentais provavelmente não está familiarizada com as empresas que poderiam ser diretamente restritas, mas há efeitos secundários que podem apagar a reversão de ontem em grupos de tecnologia e semicondutores mais conhecidos dos EUA. Por exemplo, se mais empresas chinesas forem impedidas de comprar tecnologia da Intel Corporation (INTC) ou da Qualcomm Incorporated (QCOM), é provável que os vendedores também sofram.
Você pode ver o efeito da guerra comercial e da lista negra na Micron Technology, Inc. (MU) no gráfico a seguir. As ações concluíram um grande padrão técnico de "topo duplo", quebrando abaixo de US $ 36, 63 na sexta-feira e continuaram sua mudança para o lado negativo. Na minha experiência, o uso de uma retração de Fibonacci de um padrão de reversão faz um bom trabalho na identificação de um alvo inicial provável, que, neste caso, fica próximo a US $ 31, 71 por ação.
As guerras comerciais e a lista negra provavelmente também se arrastarão em outras empresas do setor de tecnologia. Embora não sejam diretamente afetados como os fabricantes de chips, empresas como a Apple Inc. (AAPL) estão em risco de retaliação pelo governo chinês. Infelizmente, os problemas comerciais desta semana serão agravados por mais perdas na Qualcomm, que também perdeu o seu caso em relação ao comportamento antitruste.
Embora essas questões não sejam necessariamente grandes o suficiente para causar uma grande perturbação econômica nos Estados Unidos, o desempenho no setor de tecnologia pode ter um grande impacto no sentimento dos investidores de curto prazo. A menos que as tensões possam ser reduzidas rapidamente, é provável que esses problemas impeçam o S&P 500 de atingir seus máximos anteriores.
S&P 500
O suporte ao índice de capitalização grande e alta do S&P 500 e ao índice de capitalização baixa Russell 2000 continuou mantendo, apesar de algumas das idas e vindas do mercado. Os preços ainda estão aproximadamente na mesma faixa que estavam neste momento na semana passada e não mostraram muito impulso desde que os principais índices saltaram em 15 e 16 de maio na semana passada.
Como discuti no início desta semana, estou preocupado com o potencial de um padrão de cabeça e ombros que possa ser concluído se os preços perderem mais força. Isso pode ser um gatilho para mais volatilidade, mas os investidores devem dar espaço ao mercado para se livrar antes de ficarem muito baixos, mesmo que o padrão seja concluído. De maneira um pouco intuitiva, os padrões de cabeça e ombros de baixa não têm um bom histórico para prever grandes movimentos negativos nos mercados em alta.
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Indicadores de Risco - Brexit
Tem sido uma mudança refrescante que o Brexit não tenha sido a principal questão que impulsionou a volatilidade do mercado recentemente. A última vez que mencionei os riscos do Brexit foi na edição de 24 de abril do Chart Advisor. No entanto, preciso fazer alguns ajustes nas minhas estimativas de divórcio entre a Europa e o Reino Unido, depois das notícias de que a primeira-ministra Theresa May está voltando ao Parlamento com propostas mais impopulares.
Os linha-dura do governo de maio estão preocupados com o fato de ela apresentar ao Parlamento a oportunidade de votar em opções muito mais flexíveis para o Brexit - incluindo a possibilidade de um novo referendo - na primeira semana de junho. Os parlamentares pró-Brexit e anti-Brexit estão descontentes com maio, e não há garantias de que qualquer acordo que ela apresente durará se ela deixar o cargo em junho (ou antes).
Como resultado dessa incerteza, a libra esterlina (GBP) está perdendo em relação ao dólar desde 6 de maio. A moeda está quase de volta a seus mínimos desde dezembro passado. O problema com essa tendência é que uma libra mais fraca em relação ao dólar torna as exportações dos EUA para o Reino Unido mais caras e, portanto, menos atraentes. Dependendo de como você administra os números (há alguma disputa sobre isso), o Reino Unido é uma das poucas principais economias ocidentais com as quais os EUA têm um superávit comercial.
Para alguns grupos da indústria, esse é um problema maior no curto prazo. Por exemplo, automóveis e equipamentos de geração de energia elétrica são duas das maiores categorias para importação do Reino Unido para o Reino Unido. Embora o desempenho de algumas das montadoras tenha sido melhor recentemente, estoques como a Ford Motor Company (F) podem sofrer resistência se a libra cai mais. Fabricantes de equipamentos elétricos como a Emerson Electric Co. (EMR) correm o mesmo risco.
A situação do Brexit e o futuro de Theresa May provavelmente serão um alvo em movimento para os investidores no dia-a-dia até a primeira semana de junho. Observar a GBP deve nos dar algumas dicas sobre o risco de volatilidade adicional do mercado. Se a libra esterlina suportar abaixo de US $ 1, 26 por libra, é mais provável uma reação maior no mercado de ações.
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Bottom Line - Os riscos estão aumentando, mas não sistêmicos
Os riscos da guerra comercial e do Brexit podem ser irritantes, e espero que eles continuem mantendo a volatilidade do mercado elevada no curto prazo. No entanto, apesar desses riscos, o potencial de queda provavelmente será limitado no curto prazo. A acomodação adicional do Fed, os gastos dos consumidores, as contratações e o crescimento da receita ainda são positivos o suficiente para justificar uma perspectiva otimista no curto prazo.
Na minha opinião, analisar os riscos externos da guerra comercial EUA / China e Brexit através de ações que têm exposição direta a essas incógnitas é a estratégia mais útil. Focar o estoque doméstico como um todo não é tão produtivo, porque será difícil prever os efeitos em larga escala nesse nível.
